原標題：[聚酯多元醇]：2020年即逝，2021年又將面臨哪些機遇、哪些挑戰？
導語：2020年聚酯多元醇市場低開高走，從疫情到黑天鵝壓境，再到下半年終端出口市場好轉到來轉機，2020年在各種壓力下，逆風翻盤。另外，國內新裝置仍紛紛投產，且成本面AA，BDO兩種主要產品面臨截然不同境遇，需求端TPU、CPU增速增量，然漿料、鞋底原液增速放緩，2021年機遇與挑戰並存，接下來小編帶你一探究竟！
聚酯多元醇作為內銷佔比超過三分之二的產品，在淡季市場中壓力更加不言而喻。細數今年聚酯多元醇市場前路在低位不斷盤旋，歷時接近半年時間，然而九月份迎來新轉折，高開高走，持續時間長達兩個月，但進入第四季度，聚酯多元醇市場開始走堅持就是勝利的戲碼，缺少需求支撐的聚酯多元醇，高掛在半空中，舉步維艱。前路漫漫，是2020年的終點，但同時是2021年的起點，下遊需求端消耗能力仍存期待，其中TPU大規模擴產計劃可期，且CPU規模亦不斷擴大，漿料、鞋底原液經歷近兩年的行業洗牌，需求量逐漸走穩，聚酯多元醇市場仍存在顯著的契機。
主力聚酯多元醇工廠擴產計劃如火如荼進行，配套下遊產品建設，完善產業鏈發展。
煙臺萬華存9萬噸聚酯多元醇、12萬噸/年TPU擴建項目：
2019年預計在現有生產車間內擴建9條聚酯多元醇生產線、11條TPU生產線，生產規模為9萬噸/年多元醇、12萬噸/年TPU。
旭川化學(蘇州)有限公司擴建28萬噸/年聚氨酯新材料項目：
本項目主體工程包括15萬噸/年人造革用聚氨酯材料、5萬噸/年功能性多元醇、2萬噸/年多元醇粘合劑、2萬噸/年水性聚氨酯材料、1萬噸/年人造革表處劑、2萬噸/年熱塑性聚氨酯材料(簡稱TPU)、1萬噸/年人造革用色漿擴建項目的生產裝置，以及配套公用工程和輔助工程等設施。
福建匯得新材料有限公司年產18萬噸聚氨酯樹脂及其改性體項目：
上海匯得2020年6月18日，旗下子公司福建匯得新材料有限公司年產18萬噸聚氨酯樹脂及其改性體項目順利完工，竣工試生產。其中項目主要生產革用聚氨酯樹脂、TPU、聚氨酯組合料及改性體、水性聚氨酯等新材料。
華大化學(煙臺)有限公司20萬噸聚氨酯樹脂項目：
聚酯多元醇樹脂，年產量7萬噸；水性聚氨酯樹脂，年產量3萬噸；熱塑性聚氨酯彈性體，年產量8萬噸，鞋底用聚氨酯樹脂，年產量2萬噸，計劃20120年9月開始到2022年8月結束。
近幾年國內聚氨酯樹脂生產規模大幅擴張，其中聚酯多元醇設備作為原料端產品，配套下遊產品上馬，產能大量釋放的同時，增加產量輸出，加之需求端配套增量，整條產業鏈不斷完善。
成也成本，敗亦成本。聚酯多元醇價格波動與成本價格呈正相關。
聚酯多元醇兩大主要原料BDO、己二酸在今年市場中變現差異較大，上半年趨勢相仿，跌入歷史低位，然下半年表現不盡相同。聚酯多元醇也因為成本面BDO的高漲而觸底反彈，但也因為成本面AA貨源充裕，而抑制跌幅。
來源：隆眾資訊
註：成本價依據0.6*己二酸價格+0.4*BDO價格
從上圖中R值接近1，線性相關可論證，另外結合聚酯多元醇因為其自身自產自銷佔比三分之二的比重特殊性，價格變動依附於成本影響因素居多。
來源：隆眾資訊
上半年受疫情影響，價格波動不大，長期在低位徘徊，其中原料AA，以及BDO均進入歷史低位，場內商談氣氛亦是明顯，利潤下降明顯。但隨著下半年，需求量好轉。今年整體利潤空間不大，下半年，主力工廠挺價穩勢意願較為濃厚。另外原料端齊齊發力，帶動聚酯多元醇價格上調。
成本面BDO價格創6年新高。
2020年受疫情等不可抗因素影響，上半年BDO市場供需失衡嚴重，而第三、四季度下遊需求爆發，而部分BDO裝置仍低負生產或停車中，(其中包括：新業3月25日停車檢修，11月23日裝置重啟；東源3月5日裝置停車9月6日重啟；陝西融和3月中下旬檢修，11月12日重啟；天業3月25日晚停車檢修，11月12日裝置重啟；鶴煤裝置自11月14日停車檢修20天；天華2.5萬噸裝置9-24日停車檢修，11月中下旬恢復正常。)進而現貨貨源供應緊張，導致價格大幅持續性上漲，截止目前國內BDO散水主流商談價格在12600元/噸左右，處於近6年的歷史高位。
從BDO強勢反彈帶動下，國內聚酯多元醇市場價格水漲船高，供應量持續不足，缺貨狀態下，更加加速了反彈之路，然而，與BDO的強勢反彈相反的是己二酸後市大面積增產增量的恐慌情緒較為濃厚，抑制大幅上調步伐。
華峰四期20萬噸/年產能裝置4月試車，華魯二期16.66萬噸裝置即將投產。
華峰四期20萬噸/年產能裝置4月試車，6月開始出產品，截止2020年底，國內己二酸總產能達到268萬噸。
華魯恆升現有投資總計65.52億的16.66萬噸精己二酸品質提升項目和30萬噸己內醯胺項目，其中己二酸二期在2020年12月底試車，預計2021年初出產品。己二酸項目投產後生產技術將進行升級，規模效益得到提升，產品實現高端化，公司將進入行業第一梯隊，產品話語權得到提高。預計國內己二酸總產能高達284萬噸。
下遊需求淡旺季明顯，歷史不斷更新，但並非無跡可尋。
需求端金九銀十旺季突出，全年開工整體偏低。
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上半年漿料、鞋底原液、TPU、CPU開工負荷不及5成，下半年金九銀十過後，再次恢復低負狀態，在此需求端明顯淡旺季分布下，聚酯多元醇漲跌受影響因素亦較明顯。
2020年即將過去，但主力聚酯多元醇工廠擴產計劃如火如荼進行，配套下遊產品建設，完善產業鏈發展。聚酯多元醇保持穩定增長速度，健全的產業發展鏈下，2021年仍存較好發展前景。然成也成本，敗亦成本。聚酯多元醇價格波動與成本價格呈正相關。從BDO的供方檢修控盤與AA的繼續增速而言，成本面壓力恐將濃厚，產能過剩面或將突出。下遊需求淡旺季明顯，歷史不斷更新，但並非無跡可尋。綜上所述，2021年聚酯多元醇市場仍存發展動力，但成本限制以及需求端淡旺季影響下，預計金九銀十仍存提振可能，整體價格波動限制亦存。
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