長春高新早間甩出三季度業績預告後，股價開始企穩回升，從下跌3%變成了上漲3%……而在前一日，這家東北地區毫無爭議的龍頭企業卻罕見跌停。
普通投資者，只能在股價走出來之後，再回頭來尋找原因。殊不知，在另一個層面的買方聯盟已經出現瓦解。
市場各方普遍認為，導致長春高新股價異動的原因，來源於公司股東與某基金公司的一次小範圍調研。
傳出的這份調研紀要顯示，接受調研的嘉賓為金磊，此人為長春高新第二大股東。
同時，這份紀要還涉及「三季度銷售情況不好也有內部鬆懈的原因，7月同比下滑也是歷史首次」，「這幾年研發布局不夠」等利空消息，以及「年底會做減持」等更為敏感的信息。
對此長春高新的業績預告還進行了說明，「按照公司2019年重大資產重組方案中相關協議，金磊2019年度業績承諾已達成，其在2020年12月底將有部分股票具備減持條件……」
而在筆者看來，長春高新的案例十分典型，若非發生在該公司身上，未來也可能會出現「哈爾濱高新」或者「瀋陽高新」……
此次跌停，至少反應出了A股市場的兩大現狀。
首先，就是機構抱團類個股對企業持續成長性的嚴苛，一旦上市公司業績增速稍有回落，原有的買方聯盟便會出現一定瓦解，進而導致股價大幅波動。
當然了，這裡有個度的問題，經營數據降幅不能太大，最好仍然是維持增長，只是增速略有放緩而已，不然就不是瓦解，而是崩潰。
類似案例，近幾年已經反覆多次出現。
時間久遠點的有，某安防行業龍頭因業績增速下降10個百分點，公司股價階段性走低。時間近點的則有海天味業，同樣是行業龍頭、機構抱團股、增速下滑，股價階段性大幅下跌。
反觀長春高新，上述調研紀要傳達的信息對公司業績增長不利，自然會引發其持股方的擔憂。
一個細節是，該公司中報利潤增速為80.27%，三季度業績預告給出的利潤增速為75%—85%。
此次長春高新跌停，反應出的第二個問題則是當前A股市場信息的不對稱性。
筆者也曾獲得過類似的「小範圍」調研紀要，同樣也是一家機構對一家上市公司的形式，僅限於少數機構及特定群體內流通。
相熟的私募機構此前交流時，也反饋過類似的情況，只有在搞清楚上市公司整體經營現狀、邏輯和確定性的前景後，才會下重手買入。
與上市公司公開披露的調研紀要相比，這類小範圍流通的紀要乾貨更多、內容更為細緻，上市公司也更敢說，對於企業的研究價值要遠遠高於公開披露的內容。
對於普通投資者而言，具備一定行研能力的「高手」，是通過一些蛛絲馬跡也可以得到類似結論的，如對上市公司全年業績預計等，但是本身是存在一定局限性的，並非每個行業都能達到這種程度。
相比之下，能夠掌握上市公司經營，甚至是未來經營方向調整和潛在減持風險的機構投資者，信息優勢無疑更為明顯。
那麼，這是否會違背市場公平的原則？
（作者：三關）
（責任編輯：李劍華 實習生：郭金文）