受新冠疫情在全球爆發的影響，致使全球眾多半導體工廠的生產受阻，今年以來MLCC（多層瓷介電容器）市場價格出現了大幅上漲，漲幅已超50%。近日，由於一名員工被確診感染新冠病毒，MLCC龍頭大廠日本村田製作所（以下簡稱「村田」）在日本福井的MLCC工廠宣布停產，MLCC供應或將更加緊張，價格恐將進一步上漲。
村田福井工廠停工
據外媒報導，當地時間4月4日，村田位於日本福井的MLCC工廠一名員工被確診感染新冠病毒。該員工於4月2日密切接觸了一名確診患者，4月3日出現發熱症狀，於4月4日被確診。
隨後，村田表示，確診者屬於福井工廠的事務部門（非生產部門）員工，其工作所在樓層全員於4月3日開始居家隔離14天。另外，凡在該員工出現症狀前與其有過接觸的員工，一律居家隔離14天，以待觀察。據了解，整個廠區5500名員工中，250名員工或與其有接觸史。
另外，出於確保員工健康和安全方面的考慮，該據點4月5日至4月7日期間停止了生產，全體員工居家隔離。此外，村田還針對該員工及其接觸者所在區域大樓和利用過的設施進行了消毒等處理。
今天，業內傳出消息稱，村田福井工廠的停產時間被延長到了14天。但是芯智訊查詢村田官網的聲明，發現目前福井工廠的停產時間並未延長，仍然是4月5日至4月7日。也就是說，如果明天福井工廠順利恢復生產的話，那麼對於整個MLCC市場的影響並不大。但是，不排除後續村田宣布延長停產時間。另外，疫情對於村田日本MLCC工廠產能的威脅依然存在。而這也或將進一步推動MLCC價格上漲。
MLCC市場又將迎來漲價潮？
電容、電感及電阻是最重要的三種被動電子元件，佔了整個市場90%的份額，MLCC（片式多層陶瓷電容）是電容中的一種，集成度高，體積小，常用於高端產品，全球市場規模超過110億美元。
在應用上，數據顯示，MLCC的約70%需求來自消費電子領域，其中音視頻設備的需求佔比達到15%，手機設備的需求佔比達到38%，PC的需求佔比達到16%。車用MLCC也是一個重要的需求來源，佔比達到了16%。
智慧型手機單機 MLCC 使用量仍在快速增長。智慧型手機性能以通信能力的持續提高，單機 MLCC 使用數量也在快速增長，同時對於小型化及高容量要求更高。數據顯示，單臺2/3G網絡制式的手機的MLCC使用量只有100-200顆，而低端4G LTE智慧型手機的MLCC 用量就增長到了200-400顆，中端LTE手機的用量則達到了300-500顆，高端LTE手機用量更是達到了550-900顆。
以 蘋果iPhone 為例，iPhone 5S 單臺 MLCC 使用量為 400 顆，iPhone 6 為 780 顆，iPhone 7 為 850 顆，iPhone 8 為 1000 顆，iPhone X 為 1100 顆，並且高端 MLCC 佔比持續增長。
而隨著5G手機市場的放量，將進一步拉動MLCC用量。根據市場產業研究報告指出，預估sub-6GHz的5G手機其MLCC用量約較4G手機多出10%，至於mmWave毫米波的5G手機的MLCC用量增加更多，大約會增加20-30%。MLCC大廠國巨也預估，5G手機的MLCC用量將較4G成長10-20%；華新科也預估將提升至少20%。
同時，在智慧型手機更新換代的浪潮下，各手機品牌均在推出創新產品，無線充電、全面屏、多攝像頭等功能也增加了對MLCC的需求。
在汽車領域，新能源汽車單車MLCC需求量比燃油車更大。常規燃油車單車MLCC需求量約為3000顆，純電動汽車單車所需MLCC數量約為18000顆，為燃油車的6倍。隨著新能源汽車滲透率的不斷升高，為車用MLCC產品提供了廣闊的發展空間。另外，車用 MLCC 在穩定性、耐高溫高壓方面有特殊要求，其單價一般是消費電子產品相同容值的 3~5 倍。
此外，安防攝像頭及配套的存儲、運算硬體也帶來 MLCC 需求的增長，按照攝像設備及其匹配的硬體設備核算單套 MLCC 用量約 1500 顆。軍用產品技術含量高、產品附加值高，且存在小批量、定製化生產的特點，其毛利率顯著高於普通民用產品。
特別是在5G手機、汽車電子市場的需求驅動之下，自去年底開始，MLCC市場就出現了一波漲價潮。2019年12月底，MLCC廠商華新科就公布了其MLCC產品2020年的價格，漲幅20%至25%。隨後，業內傳出，國巨對分銷商發出通知，表示因庫存下降，自1月1日起暫停接單。同時，風華高科的MLCC價格也出現了上漲。
因國內疫情的影響，今年2月10日，MLCC大廠國巨在蘇州、東莞的生產基地復工首日，就對供應鏈發出了漲價通知，個別品種價格漲幅高達30%至50%。隨後其他一些MLCC廠商也開始跟進。
3月，隨著新冠疫情在全球的蔓延，3月中旬，馬來西亞宣布實施的長達14天的「封國」策略，同時菲律賓也宣布對包括馬尼拉在內的整個「呂宋島」實施長達一個月的封鎖，眾多的半導體工廠也開始停工或減產維持較低水平的運作。3月23日23時59分，新加坡也開始了「封國」，禁止所有外國人入境或過境新加坡。這些都對全球的MLCC供應產生了很大的負面影響。
特別需要指出的是，菲律賓是全球被動元器件（特別是MLCC）的主要生產基地之一。全球前三的MLCC大廠——村田製作所、三星電機、太陽誘電在菲律賓都有設廠，並且他們的工廠都在呂宋島上，因此工廠生產也受到了影響。
其中，三星的菲律賓廠產能比重高達40%，村田製作所菲律賓廠的產能比重也達到了15%。另外，華新科在馬來西亞廠的產能也受鎖國政策衝擊。
而在此之前，受中國大陸疫情的影響，村田在中國的MLCC生產也受到了一定的影響。截至2月底之時，村田在無錫市等地的4座工廠雖然已全部復工，但是員工的復工率也僅有5成，產能也受到了影響。國巨蘇州廠3月的稼動率也僅恢復至50%，而該廠佔國巨集團產能比重高達70%。
現在如果村田在日本的MLCC工廠生產也持續受到影響，那麼無疑將威脅全球高端MLCC的穩定供應，從而推動MLCC價格的持續上漲。
資料顯示，日本村田製作所是全球第一大MLCC廠商，月產1200億顆，產能佔全球31%，且主要是面向智慧型手機等應用的高端市場。而村田的福井縣工廠產能比重達25%，為村田旗下最大單一廠區，也是最重要的手機及電子產品用的高階MLCC廠，與日本島根縣的廠區，並列為村田在日本境內的主要工廠。
此前有預測稱，受疫情影響，佔全球市場最高份額的村田的MLCC的銷量可能會降低，預計將拉低營業利潤近400億日元（約合人民幣26億元）。
全球MLCC競爭格局
日韓廠商佔據全球近 70%供應份額。目前，全球 MLCC 市場集中度較高，日本村田與韓國三星電機佔有絕對優勢，位列第二集團的廠商有國巨、華新科、太陽誘電，位列第三集團的廠商有宇陽、風華高科等。日韓廠商經過多年發展形成橫跨基礎材料、容阻感、電子陶瓷器件等多個領域的業務矩陣，在MLCC全球10大供應商中佔據5席，合計份額接近70%。
產能集中在中日韓和東南亞。根據估算截至 2019 年底全球 11 大主要廠商 MLCC 設計產能約 0.46 萬億顆/月，工廠基本集中在中日韓+東南亞。其中：中國大陸的蘇州、東莞是被動元件重鎮；中國臺灣是臺系廠商的重要基地，為在大陸產能的有效補充；日本、韓國是高端產能的聚集地，相對應的通用品部分轉移到馬來西亞、菲律賓等生產成本較低的地區。
日韓重點拓展高端 MLCC 市場。一方面滿足終端小型化需要，MLCC 產品的尺寸正由 0805、0603 向 0402、0201、01005 發展，部分廠家已經推出 008004 產品。另一方面拓展高容量場景，使用特殊粉體材料並增加總層數，行業領先水平可以做到 1~2μm 薄膜介質堆疊 1000 層以上。2016 年初以 TDK 為代表的日本多家廠家開始縮減通用產品，主攻車規和小尺寸的高端產品；2016 年底全球龍頭村田也決定大幅裁剪中低端產量（消費電子領域只為蘋果保留生產線），2018 年宣布計劃在 2020 年前停產 0603 尺寸以上通用產品。韓國三星電機緊隨其後，擴產亦主要集中在高端精密 MLCC、車規 MLCC 產品。
中國大陸廠商積極擴產，發展進入快車道
國產替代從被動轉動主動。MLCC 行業具有明顯的規模效應，產能規模和產品品類成為大客戶供應商選型的前置條件。中國大陸廠商當前整體市佔率還不高，日本廠商佔據高端市場，中國臺灣、韓國等少數廠商對通用產品價格有較大影響力。
中國大陸廠商的發展經歷了三輪標誌事件：（1）2018 年 MLCC 原廠和渠道大幅漲價，三環集團等與家電大客戶協商價格，獲得了更多份額；（2）2019 年華為、海康威視、大華等受到美國限制，受益客戶主動轉單，大陸 MLCC 廠商大規模進入安防市場；（3）2019 年軍工信息化投入加速，軍用 MLCC 自主可控需求湧現。近幾年國內 MLCC 行業發展加速，三環集團、風華高科等頭部企業在細分品類的產能儲備和產品研發不斷積累，有望持續加深與大客戶的綁定關係，根據公司公告未來幾年內亦有新增產能落地。
相關企業
1、三環集團
公司是全國最大的先進技術陶瓷、電子元件生產基地之一。公司 1996 年投資生產片式電阻、2001 年投資生產 MLCC，並基於電子陶瓷不斷創新，當前主要產品包括通信部件、半導體部件、電子元件等，應用於電子、通信、消費類電子產品、工業用電子設備和新能源等領域。公司持續投入研發，具備垂直一體化整合優勢，綜合毛利率水平優於同行平均水平。公司 2018 年電子元件及材料收入 13.65 億元、佔收比36%，我們估算其中 MLCC 收入約 5.6~5.8 億元，其他主要為被動行上遊的電阻基片和漿料。公司 MLCC 產能在 2019 年底達到 40 億隻/月，我們預計在 2020 年底達到 100 億隻/月。公司現有 MLCC 以中大尺寸為主，除家電、照明應用外，近兩年在安防和網絡設備大客戶認證取得突破，國產替代加速推進。未來隨著產能的擴張，公司 MLCC 潛在可能拓展汽車、手機等應用領域。公司公告了定增項目，擬募資不超過 21.75 億元，其中 18.95 億元用於 5G 高品質 MLCC。我們預計項目實施將有助於產能持續擴充，項目完成後公司總產能有望突破 200 億隻/月。
2、風華高科
公司擁有完整的從材料、工藝到產品大規模研發製造的產品鏈，具備為客戶提供整體配套及一站式採購服務的能力，截止 2019 年底 MLCC 產能 150億顆/月，我們預計另外有 56 億/月的產能在 2020 年達產，2021 年有望繼續擴產，我們預測 2022 年有望接近 350 億顆/月。公司 MLCC 產品尺寸跨度較全，覆蓋家電、LED、通信及消費電子、汽車電子等行業，其中家電類佔比逐年下降，我們預計 2019 年約 40%、網通和手機佔比持續提升。2019 年 7 月公司參與設立特種元器件公司，逐步進入高附加值的軍工領域。公司公告了大規模擴產計劃，擬投資 75 億元新增月產 450 億隻高端 MLCC，建設期 28 個月。公司預計：本項目達產後，年新增營業收入約為 49 億元，財務內部收益率（所得稅前）約為 21.10%，投資回收期（所得稅前，含建設期）約為 6 年。
編輯：芯智訊-浪客劍
部分資料來源：中信證券