【新民晚報·新民網】今天下午，中國社會科學院在京發布《經濟藍皮書：2020年中國經濟形勢分析與預測》。藍皮書展望中國2020年股票市場時指出，2019年制度創新促進中國股票市場有序健康發展，金融改革成效顯著，A股接連納入重要國際指數並持續擴容。2020年，A股市場的供給有望持續優化，市場的內在穩定性將得到有效增強，創新驅動市場迎來科技元年，中國股票市場中長期發展前景值得期待。
藍皮書指出，2019年全球經濟復甦明顯放緩，在新一輪寬鬆貨幣政策的背景下全球主要市場股指前三季度震蕩上行，國際金融市場面臨的不確定性顯著增大，除恒生指數、印度孟買SENSEX30和日經225外，振幅較上年同期明顯放大，美國三大股指、法國CAC40、德國DAX、澳洲標普200、俄羅斯RTS、巴西聖保羅IBOVESPA指數振幅均超過20%，而A股市場的振幅尤為劇烈。截至2019年9月30日，上證綜指報收於2602.78點，前三季度上漲16.49%，振幅33.98%；深證成指報收於7482.83點，前三季度上漲30.48%，振幅48.76%，位居全球主要股指漲幅和振幅第一。
2020年中國股票市場對實體經濟高質量發展的意義愈加凸顯。從宏觀經濟的基本面來看，中國經濟發展仍保有足夠韌性和潛力，應對內外部風險和挑戰的迴旋空間仍然充足。在關鍵制度創新推動下，2020年A股市場供給有望持續優化，市場內在穩定性將得到有效增強。
藍皮書從估值分析，2019年9月底上證A股的市盈率為12.77倍，居歷史月份第289位，處在歷史數據85.00%的分位數位置；深證A股的市盈率為35.68倍，居歷史月份第201位，處在歷史數據58.77%的分位數位置；中小企業板的市盈率為43.10倍，居歷史月份第67位，處在歷史數據36.41%的分位數位置；創業板的市盈率為138.55倍，居歷史月份第3位，處在歷史數據2.5%的分位數位置。大盤股仍處於歷史底部區域，中小盤和創業板則處於相對高位。
藍皮書指出，2020年中國股票市場結構性機會依然存在，主要體現在三方面：
擴大開放強化價值投資主線 隨著2020年證券公司、基金管理公司外資股比限制的放開，外資控股的證券與基金公司將進一步推動中國資本市場與國際接軌，境內境外金融行業的投資風格理念與全球化資產配置視角也將不斷融合，國際金融市場的參與者對中國資本市場的關注度和認可度也將不斷提升。
隨著機構投資者比例的持續增加與中長線資金規模不斷放大，價值投資的邏輯將持續深化，市值大、業績優、估值低、股息高的上市公司將凸顯其投資價值。資本市場的開放離不開金融業開放，而金融行業擴大開放與深化改革又是相輔相成的，在金融業深化改革過程中，細分領域具有核心競爭力的銀行、券商將在不斷開放的市場中獲得更大機遇。擴大開放過程中，防範化解重大風險的底線思維也將提升防守型較強行業的內在價值，以價值投資為主線的內外部增量資金將對A股上市企業提升公司治理水平、完善現代企業制度帶來長期的積極影響。
創新驅動市場迎來科技元年 以新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保和生物醫藥產業為核心的高新技術產業和戰略性新興產業是推動中國經濟高質量發展的重要動力。
科技部在《國家新一代人工智慧創新發展試驗區建設工作指引》中強調，要「形成一批人工智慧與經濟社會發展深度融合的典型模式，積累一批可複製可推廣的經驗做法，打造一批具有重大引領帶動作用的人工智慧創新高地」。尤其是當創新驅動發展戰略與京津冀協同發展、長江經濟帶發展、粵港澳大灣區建設、長三角區域一體化發展等國家區域發展戰略相結合，將大幅提升重點區域的創新集聚效應與創新溢出影響，分布在重點區域內具有自主可控等核心技術的科技創新型企業已經迎來重要戰略機遇期，在基礎研究領域的持續投入將成為中國資本市場衡量一個科技創新型企業價值的重要標準。
5G時開啟將為大數據、雲計算、物聯網提供重要的基礎設施，在科創板推出及創業板改革的歷史背景下，A股市場的科技元年已經到來，以集成電路、人工智慧、生物醫藥為代表的科技創新型企業在資本市場的助推下有望迎來長期穩定繁榮發展黃金期。
消費升級點亮人民美好生活信息技術驅動消費新業態與新模式的發展，定製消費、智能消費、循環消費、信息消費、時尚消費逐漸興起，場景化、體驗式、互動性、綜合型消費場所越來越多，傳統百貨店、大型體育場館、老舊工業廠區等改造為商業綜合體、消費體驗中心、健身休閒娛樂中心等多功能、綜合性新型消費載體受到鼓勵，傳統商業步行街的智能信息化改造、品牌化連鎖便利店的快速發展以及社區便民服務設施的建設都進一步提升了城鎮居民消費的舒適度與便捷度，夜間消費、假日消費、綠色消費拓展了供需兩端的廣度與深度。隨著農村流通基礎設施的完善以及農村流通服務網絡健全，農村電子商務發展有望再上新臺階。
2020年，大消費行業在剛性需求不減、改善性需求遞增的背景下擁有長期投資價值，行業集中度提升將進一步帶動有業績支撐的食品飲料龍頭企業獲得資本市場青睞。
藍皮書指出，中國宏觀經濟運行的內外部風險整體可控，2020年A股市場價值中樞移動的方向關鍵取決於實體經濟盈利狀況的變化，在資本市場全面深化改革與高水平對外開放的推動下，中國股票市場的中長期發展前景值得期待。（新民晚報駐京記者 潘子璇）