近日，永泰能源債務重組有序推進至今，終於塵埃落定。據永泰能源公告，重整計劃經第二次債權人會議高票通過，山西省晉中市中級人民法院於同日裁定批准永泰能源股份有限公司重整計劃，並終止永泰能源重整程序。公司債務人受償比例高於市場平均水平。
同時，在債轉股的過程中，永泰能源公司轉股價格參考每股淨資產，定價最優，相應的股票鎖定期也增強了市場信心，向外界傳遞出積極的信號。
根據永泰能源2020年12月16日最新重整計劃，每家債權人超過50萬元的債權部分，在扣除留債延期清償部分後剩餘的債權，以永泰能源資本公積金轉增股票按照1.94元/股的抵債價格進行以股抵債，共計抵償約189.96億元債權。同時，在以股抵債過程中，若債權人可分得的股票存在不足1股情形的，則該債權人分得的股票數量按照「進一法」處理，即去掉擬分配股票數小數點右側的數字後，在個位數上加「1」。
截至2020年9月末，永泰能源歸屬於上市公司股東的淨資產為236.44億元，總股本約124.26億股，以此計算每股淨資產所對應的股價約為1.9元/股。由此可見，公司1.94元/股的轉股價格相對於每股淨資產而言，定價合理，顯著優於市場平均水平，合理的轉股定價既保護了現有債權人的利益，又維護了中小投資者權益，還為未來公司在二級市場上的估值抬升留下了一定的空間。
永泰能源此次轉增股票不向原股東進行分配，而是全部按照本重整計劃的規定向債權人進行分配以抵償債務及支付相關重整費用。
永泰能源資本公積轉增股本用於償還債權的方法貌似比較簡單，但該操作卻設置的相當精妙。轉增之後，公司股本將增加979196.88萬股，股本在擴大的同時抵消了大部分債務，同時增加了所有者權益，且不影響公司原股東所持有的股份數量。此外，經測算，重整後，公司財務費用每年有望節約11億元左右，資產負債率將降至55%左右，資產與負債結構將有效匹配，盈利能力將更趨優質，股東所擁有的股票價值也相應地提高，原股東權益未被稀釋，這充分兼顧了債權人、公司和公司原股東等各方利益。
能夠順利實施資本公積轉增股本與永泰能源較為穩健的經營業績不無關係。據WIND數據顯示，今年前三季度，公司實現營收157.38億元，同比增加2.97%；實現歸母淨利潤1.98億元，同比上漲51.39%，且這是自2018年債務違約以來，永泰能源連續兩年前三季度歸母淨利潤同比增速超過50%。值得投資者關注的是，近幾年，公司經營現金淨流量逐年上漲，2019年已高達51.69億元，而2014年這一數據僅為19.8億元，年複合增速為21.16%，保持了良好的經營「造血」能力。未來，伴隨公司及子公司持續經營收入的不斷增加，以及公司優質的底層資產儲備，公司有望獲得更多的償債資金。
在行業發展持續向好的背景下，作為我國大型民營綜合能源上市公司，永泰能源表示將按照「短期強身聚焦、中長期強本固基」的思路，不折不扣執行重整計劃，確保公司生產經營持續穩定向好，實現「鳳凰涅槃」。
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