中國園林網10月12日消息:事件公司公告擬使用超募資金2.71億元人民幣及自有資金2.29億元人民幣,共計5億元人民幣對香港子公司增資,擬通過香港子公司以現金支付方式支付港幣6億元收購貝爾高林(香港)30%股權。
點評參股貝爾高林(香港)預期將極大的提升公司的設計能力。首先,貝爾高林(香港)在中國大陸高端園林景觀設計市場擁有較大的市場份額及較高的品牌美譽度,在景觀設計理念、設計原創性、設計項目管理等方面均具備很強的優勢。其次,公司與貝爾高林(香港)具備進一步深化合作共贏的基礎。由於外資設計公司在國內沒有相關資質,因此其主要從事項目前期的規劃設計,而具體的深化細化需要國內的設計公司來施行,公司與貝爾高林(香港)既是這樣擁有多年的合作,貝爾高林(香港)大多數的設計均由公司深化細化,兩者在業務方面擁有極強的協同性和互補性。
參股貝爾高林(香港)預期將進一步增強公司的施工業務拓展能力。貝爾高林(香港)植根中國大陸十多年,擁有豐富的客戶資源,公司通過參股和貝爾高林建立起更深層次的全面業務合作,將增強其設計和施工的一體化能力,通過設計的驅動效應,最終推動公司施工業務的增長。
參股貝爾高林(香港)預期將直接增厚公司未來的每股收益。根據貝爾高林(香港)2010年1.2億港幣的淨利潤,結合2011年至2013年全年淨利潤每年累計維持較前一年增長10%的業績增長承諾,假設100元港幣兌81.66元人民幣的中間匯率,不考慮稅收,保守估計參股貝爾高林(香港)將增厚公司2011年至2013年每股收益0.08元、0.09元和0.1元。同時,30%股權對應成交價格6億港幣,折算貝爾高林2010年市盈率16.5倍,較之10%的業績增長承諾,成交價格還是比較合理的。
盈利預測和投資評級:考慮到參股貝爾高林(香港)對公司每股收益的增厚,我們小幅上調公司2011-2013年的每股收益預測至0.89元、1.67元和2.64元(原預測為0.82元、1.59元和2.54元)。目前公司31.3元的股價對應2012年動態市盈率僅為18.74倍,估值優勢明顯。維持公司「買入」評級,目標價47.7元。
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(來源:東方證券股份有限公司 )