中籤才能談收益，沒有籌碼到手只是白白貢獻手續費。
作者 | 九塊五
來源 | 格隆匯新股
數據支持 | 勾股大數據
港股IPO市場上新速度的加劇，仿佛一夜之間所有人都get到了要參與港股打新！打新人數的增加，自然拉低了中籤率。與2018年相比，2020年熱門港股的一手中籤率有了明顯的變化。一邊是新手的陪跑，一邊是老手的「炫富」。再也不是無腦參與就能中籤的時代了。如何快速從新手進階？親，這邊建議你從了解中籤率開始。
中籤才能談收益，沒有籌碼在手都只是白白貢獻手續費。今天我們要拆解一下——提高中籤率的方式。
普遍提高中籤率的方式
首先，我們需要肯定的是，紅鞋機制的存在依然是港股打新市場的紅利，即港股市發行新股時的一種制度，只要參與申購，每個帳戶就能得到一定數量新股的方案。因此，很多人冒著不合規的風險開了許多帳戶提高中籤率。
不過，倘若資金僅10萬，分散在二三十個帳戶中，那麼在考慮資金利用率的情況下，中獎概率是極低的。比如，每個帳戶僅夠參與一手，由於當下免費參與打新的券商頗少，自然打新成本會隨著帳戶的增加而增加，再加上野雞券商眾多，逆需求盲目開多戶，明顯是一筆虧損的買賣。
與此同時，多戶一手的計算並不是一手中籤率的簡單相加，而是符合數學上的二項分布。簡單來說，20個帳戶申購就像是扔20次硬幣，只是這個硬幣比較特殊，出現正面的概率是一手中籤率。而能中的手數就是出現硬幣正面的次數。由此的計算結果恐怕和大多數人的想像有很大差距。
以雲頂新耀（1952.HK）的配售為例，從數據來看20個戶才能勉強做到33.2%的概率中一手及以上。若是全部申購一手，一方面是很難找到這麼多免費的券商，另一方面是很難實現穩中一手，200個戶都只能實現98.24%中籤，萬一成為剩下的百裡挑一，200個帳戶都白搭。
另外，多戶一手投資者多數相比多戶大甲及乙頭來說，也失去了孖展加槓桿增加收益的優勢。所以做好資金分級選對策略和收益密切相關，具體計算方式可以加入格隆匯港股打新群與筆者互動了解詳情。
雲頂新耀多戶中籤數據
數據來源：公司資料，格隆匯整理
那一手融呢？即帳戶本金不夠一手申購，部分券商可以提供融資參與一手申購。由於融資需要融資費率，就算因紅鞋制度中了一手，也不一定滿足打和點能有利潤可言。一手融普遍適合入場費高且資金不足的優質標的。
進階提高勝率的方式
提高中籤率，是不是錢越多越好？
有很多土豪朋友反映，十幾個帳戶上大甲，但最終僅中一手兩手，發誓再也不參與打新。或許他並不清楚，資金用錯了地方。當資金量變多之後，多戶一手的資金效率會逐漸降低，如何達到資金效率最高點，此時變得至關重要。以下以雲頂新耀為例：
雲頂新耀的中籤率及10倍孖展收益率
數據來源：公司資料，格隆匯整理
從圖中可以看到，申購50手時資金效率最高，收益率達到了3.66%。但是，此時的中籤率僅為1.38%，離穩中一手的80手檔位還有距離。若是堅持長期打新且可用自有資金在140萬以上，或28萬上兩個10倍孖展的50手無疑是最優的選擇。
雲頂新耀中籤率及20倍孖展收益率
數據來源：公司資料，格隆匯整理
同理，20倍孖展的數據也是50手檔位收益率最高，當自有資金足夠14萬，已經差不多進入適用該策略的門檻，該等資金用戶適合打兩個20倍孖展的50手。若和剛才一樣，按照28萬的自有可用資金計算，則可打4個20孖展的50手，收益較10倍孖展更高。
比如，當自有可用資金量超過200萬，多個大甲策略反而不如直接上乙組更穩健。該策略更適用那些資金夠上一個乙頭，但又不夠兩個乙頭的參與者。
此外，當資金量足夠上多個乙頭時，更適合乙頭與大甲策略聯合使用。既能保證中籤穩定性，又能提高總收益期望。如何把握收益和穩定性這兩個方面，需要打新參與者通過經驗，靈活運用。
當然，選擇該策略雖然能夠最大效率利用資金，但是也有很多問題。港股打新的中籤分配有時會傾向給甲組散戶更多籌碼，有時又傾向給乙組分配更多，事前準確預估穩中一手檔位較困難，僅適合經驗相對豐富的投資者。
高配玩家，試試國配
由於門檻的問題，國配對於很多人十分陌生。香港新股一般分為國際配售和公開發售，在不考慮回撥的情況下，90%的貨在國際配售，而剩下的10%才是公開發售。國際配售的拿貨機制也與公開發售不同，國配通常是讓有一定資金實力的個人投資者或者機構基金直接拿貨，與公開發售參與搖獎不同。從理論上講，是個好東西，但是市面上國配的坑也很多，大家應該挑選有一定資質的平臺去參與。
另外，還有一種適合高配玩家參與的就是頂頭槌，根據新股規定，認購新股股份數目，最多只是公開發售數目（未計回撥）的一半，業界稱之為"頂頭槌"（或者是招股書說明最大可認購的數量），意謂最頂，不能再多。
通常情況下「頂頭槌」就是乙組認購最多股份的人。
申購金額=申購價上限*認購股數
值得注意的是，這種方式不適合融資參與，頂頭槌的融資費用會使得打和點高到恐怖，一般投資者選擇融資上頂頭槌是不合適的選擇，它更適合追求穩定安全回報率的土豪。
港股打新不同資金有不同的方式提高中籤率，想要了解更多國配信息，歡迎掃碼添加格隆匯新股客服（glhxingu003），加入港股打新群與筆者進一步互動。
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（責任編輯：冉笑宇 ）