作者：吳娟娟 張凌之
中證網訊（記者 吳娟娟 張凌之）2月3日A股春節後首個交易日，受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響，滬深兩市下跌，當日收盤，上證指數報2746.61點，跌7.72%，深成指報9779.67點，跌8.45%，創業板指報1795.77點，跌6.85%。2月4日，兩市全線反彈。上證指數午盤漲0.21%收於2752點，成交額2438億元；深圳成指上漲1.74%至9949點，成交額3612億元，兩市成交額6050億元，已超過2月3日全天成交額。創業板指表現強勢，漲幅達到3.69%。2月4日，北上資金仍然大幅流入，滬市流入12.48億元，深市流入50億元，兩市共流入超過60億元。
疫情為短期擾動因素
針對疫情對市場的影響，民生加銀資產管理有限公司表示，新型冠狀病毒疫情在全國的傳播對股市產生了短期衝擊，但是危險往往孕育投資機會。目前監管層對疫情採取了果斷、及時的防疫措施，央行出手保持流動性合理充裕，財政政策發揮逆周期調節作用，提供必要經濟刺激。這些舉措為投資者注入信心。
民生加銀資產管理指出，此次疫情會對消費和出口貿易產生影響，但是工業和投資會恢復得很快，預計疫情影響主要體現在2020年前兩個季度。央行和財政的逆周期調整及經濟刺激政策將在財政、貨幣、產業和區域等多方面發力，一二季度的短期回調反而為三四季度的上漲積蓄了動能。
民生加銀資產管理認為歷史上大型傳染病事件為此次疫情的影響提供了一定的借鑑。歷史經驗顯示，疫情之後市場往往會存在反彈機會。例如，2009年3月底甲型H1N1流感在墨西哥和美國流行。當年4月，世界衛生組織（WHO）首次宣布其為國際關注的突發公共衛生事件（PHEIC），美國股市應聲而落。但到2010年8月10日世衛組織宣布甲型H1N1流感流行結束，美國股指在此期間上漲了8%左右（美國股市的年化波動率在15%左右），墨西哥股市在2009年還迎來了一個牛市。再如，2018年8月1日伊波拉病毒爆發。2019年7月17日，WHO將其列為PHEIC，當年10月10日，WHO宣布疫情已局限在個別區域，在此期間道指、納指和標普500分別累計上漲了4.03%、3.4%和5.3%。
結合2003年非典期間A股的走勢，民生加銀資產管理分析指出，大型疫情的影響時間在半年到一年左右，一般3-6個月內達到高峰；疫情事件對股市有短期、階段式的衝擊，但不會改變市場的中長期走勢。
理性分析 把握長期機遇
民生加銀資產管理表示，當前滬深300和中證500的市盈率分別為11.2和23.2，都處於歷史的底部區間，為股票長期投資者提供了很好的價值投資機會。再加上這波由疫情引起的負面衝擊，把市場砸出了一個坑，這給投資者提供了一片少有的窪地來建倉。因此投資者不應恐慌，要對自己的投資組合進行深入剖析，調整倉位，減持那些受疫情影響而長期投資邏輯發生改變的股票，增持那些短暫受到衝擊，但長期看好的股票；也可以考慮利用股指期貨、期權來對衝市場下跌的系統性風險。歷史經驗多次證明，在短期利空因素引起大幅波動的市場中，堅持理性投資，優化投資策略並控制投資風險可以給投資者贏得豐富的投資回報。
民生加銀資產管理指出，人民銀行等五部委在2月1日聯合出臺強化金融支持防控疫情的30條，其中第一條就是要保持流動性合理充裕，央行已在2月3日開展了1.2萬億元逆回購操作，均會對穩定市場起到關鍵性的作用。通知還同時引導金融機構加大信貸投放支持實體經濟，促進貨幣信貸合理增長。證監會副主席李超在接受記者採訪中指出，五部委的聯合通知中直接涉及資本市場的主要9條措施都是為了促進資本市場的平穩運行，這也體現了監管機構積極主動作為的堅定態度，在特殊時期能作出特別政策安排，尊重市場規律。投資者要「敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險」，在對國家和政府充滿信心的基礎上，抓住市場大幅波動的機會，理性分析投資機會，調整投資組合。這樣就一定會轉危險為機遇，為投資者贏得合理的投資收益。
來源: 中證網