淡季到來,累庫跡象初現,玻璃價格回落

2021-01-18 和訊期貨

觀點匯總

利多：

1、基差持續擴大，短期期價或反彈；

利空：

1、產能持續擴大，現貨價格或受抑制；

2、庫存環比增加，淡季需求減弱；

3、現貨價格開始回落，原片廠商利潤收窄。

總體來看，基本面方面，生產線新投產和復產積極性將保持高位，動態調整的概率較大。年末趕工期的需求逐漸接近尾聲，屬於正常的季節性需求態勢；在需求尚未啟動的情況下，高供應以及低需求帶來的玻璃庫存快速增加將成為現實，預計玻璃後市將維持弱勢局面；總體來看，現貨存在季節性回落可能，但由於市場對春節後旺季行情預期較為樂觀，預計回落幅度可能較小。

操作策略：

區間操作，逢低買入，倉位不宜過高。

風險提示：產能政策變化，庫存去化速度。

一

行情綜述

本周玻璃期價震蕩下行，截至周五夜盤，收盤價為1694元/噸，較上周五下跌74元/噸，跌幅為4.15%。

二

價格影響因素分析

1.供給方面，從國內浮法玻璃產能來看，本周全國浮法玻璃生產線共計384條，在產246條，日熔量共計160891噸，環比日熔量增加4250噸，增幅2.71%，同比增加5550噸，增幅3.57%。核算1月度實際平均在產產能為158766噸/日，環比上月增長0.92%。可見，以上數據表明近期浮法玻璃生產線產能持續增加，供給提升之下，玻璃現貨價格的上漲或受到壓制。

2.需求方面，下遊放假抑制玻璃需求。2020年12月19日，廣東玻璃深加工企業30強在佛山舉行了圓桌自律自強會議，會議計劃自1月15日開始放假45天。隨後，海南、重慶、京津冀以及山東等多地玻璃深加工企業一致聲明表示後續也會自1月15日起放假45天。玻璃深加工企業之所以停產，是由於原片價格的持續上漲，加上行業低價競爭的態勢，導致終端成品價格受到壓制，深加工企業利潤受到擠壓，可以預計，停產期間的玻璃原片需求會減少；其次，每年年初至春節都是玻璃需求逐漸走弱的季節，玻璃庫存將會持續累積。由於浮法玻璃在產日熔量相較往年平均高出3%—4%，預計今年春節期間玻璃也會持續累庫，當前全國玻璃樣本企業總庫存周度環比上漲31.07%，已出現累庫跡象。

3.利潤方面，當前，華中與華東地區價格持續下調，其他主流消費地，現貨價格也出現不同程度的回落。1月以來，純鹼價格從低點開始回升，玻璃與純鹼價比從高位回落，原片廠家利潤空間有所收窄。

4.基差方面，本周期貨價格一路下跌，基差繼續擴大，盤面風險降低。

三

基本面數據圖表

1、價格：主流消費地價格開始回落

2、供給：日熔量環比持續增加

3、庫存與需求：累庫跡象顯現，需求開始緩和

4 價差：玻璃純鹼比價拐點初現，基差持續擴大

（責任編輯：陳狀 ）

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