周五20:30，現貨黃金下破1620美元/盎司，最低跌至1617.93美元，刷新一周低位，較日高回落約30美元，較周內高點則跌了70美元。
對於本周的市場行情，不少交易員直呼看不懂，稱市場邏輯顛覆三觀，而導致這種困惑的主要是黃金——在股票等風險資產遭拋售之際，黃金似乎並沒有跟上避險情緒，雖然周一刷新新高，但之後卻不斷下跌。
周五凌晨在美股跌得正歡之際，金價也在大單砸盤下半小時內跌近20美元。COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間00:06一分鐘內成交量為6904手，交易合約總價值約11.3億美元。
對於興衝衝做多的交易員來說，這就很難受了：股市跌黃金為什麼也會跟著跌呢？沒道理啊……
【恐慌下黃金不漲反跌的兩個原因】
在分析師和眾投行看來，此次黃金沒能在避險情緒中「騰飛」的原因主要有兩點。一方面，有人認為金價從1600美元飆漲到到1680美元上方只用了三個交易日，這個漲勢「太大且來得太快」，因此，突破後需要回調。
另外一個原因，也是更值得額外注意的一個原因是，股市連連暴跌之際，很多基金和大型機構需要轉移資金來滿足股市追加保證金的要求。渣打銀行表示，金價下跌的原因可能是投資者拋售了黃金來彌補股市暴跌中的追加保證金。
追加保證金是指清算所規定的，在會員保證金帳戶金額短少時，為使保證金金額維持在初始保證金水平，而要求會員增加交納的保證金。荷蘭銀行就評論稱：
「當避險轉為市場恐慌之時，美元、日元和美國國債會被追捧的資產。預計黃金將在這種環境中下跌，因為黃金投資收益將會被清算成現金。」
財經網站Forexlive分析指出，隨著投資者調整投資組合，黃金現在可能會表現不佳，但是最終，在真正的危機時期，黃金將證明自己。
一個有趣的現象是，金融博客零對衝注意到，金價近期走勢與桑德斯的獲提名概率意外重合。
有分析指出，伯尼·桑德斯若當選美國總統，雖然總體上對股市是負面的，但對推高黃金和白銀的價格將是大有裨益的。
桑德斯的經濟顧問StephanieKelton已經表示支持現代貨幣理論(MMT)，這是一個有爭議的宏觀經濟學說，將導致過度印鈔，並不可避免地導致通貨膨脹。在那時，黃金作為對衝通脹最好的資產怎麼可能會不火呢？
另外一個支撐金價的短期因素將是寬鬆的貨幣政策。按華爾街的整體預期看，今年美聯儲可能進行兩到三次降息，同時還可能回歸量化寬鬆。
【金價短期或難見頂】
分析師FrankHomles認為，金價短期內或難見頂，始於2015年底的黃金牛市漲勢可能會持續下去。很多人都在關注黃金的投資價值而忽略了一些更本質的東西。從更長遠的角度看，全球黃金產量年復一年的穩步下降，預計這將是推動金價上漲的一個關鍵因素。
下圖是巴裡克黃金公司首席執行長MarkBristow本周在蒙特婁銀行資本市場全球金屬與礦業大會演講中展示的圖片。
如圖顯示，全球黃金產量將從明年開始逐漸減少，到2030年，黃金產量應該會降至多年來的低點。Holmes預計，屆時可能全球所有黃金產地的產量都會下降。
Holmes表示，黃金峰值是一個無法被無視的問題。簡而言之，黃金是一種有限的物質，事實上是地球上最稀有的物質之一。在近5000多年來，人類很順利地獲得了處於地球較淺層的黃金一，並且可能已經幾乎耗盡了這些「唾手可得的果實」。Holmes總結道：
「因此，在未來開採黃金，將需要人類挖得更深，挖得更遠，同時耗費更高的成本。總有一天，開發新礦藏在經濟上不再可行。一旦市場開始意識到這一點，我相信黃金的價格會以一種我們從未見過的方式上漲。這就是稀缺性的力量。」
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