作為一家成立了近10年的網際網路社區公司，雪球的2019年遇到了一些挑戰。
和不少社區產品一樣，去年四月，雪球App也遭遇了部分平臺下架。不僅監管壓力不容小覷，對於多數社區公司而言，近兩年用戶增長的天花板也在倒逼各家的商業化推進。小紅書就上線直播互動平臺，引入淘寶的成熟供應鏈，知乎也在其好物推薦欄接入了淘寶、京東、拼多多，加緊了帶貨步伐。
儘管周圍人都在「摩拳擦掌」，但雪球的商業化並不激進。2018年7月，雪球完成由螞蟻金服領投的 D 輪 1.2 億美元融資，這在當時對所有社區品類創業公司都是一種提振。當人們再度關注到雪球時，發現它已從單純的股票交流社區，變為涵蓋行情信息和交易服務的平臺。用戶可以在雪球裡面完成A、港、美股，公募和私募基金等市場上所有交易品種的體驗。
過去幾年，外界對雪球最大的質疑來自於雪球能否「長得大」。在所謂的變現和增長壓力下，近十年間雪球社區平臺依舊吸引了非常多對股票、基金投資極其感興趣的投資者。這些投資者在雪球上又變成了創作者，他們所分享的內容和觀點共同構建了雪球完整的社區。
某種意義上，這正是雪球所沉澱出的核心社區資產。雪球CEO李楠認為，從全球市場來看，單純的交易通道價值正在下降，而能提供更好交易決策的平臺和服務價值正在提升，雪球貢獻的恰恰是投資決策的價值。
2020年市場行情波動，蘊含著巨大的機會。李楠告訴36氪，目前雪球的註冊用戶有3500萬。一個顯著的趨勢是，越來越多的80後90後正在對權益類投資這件事情產生興趣，疫情之後更多的人會產生投資理財需求。雪球的潛在用戶群體，處在一種「自下而上」的上升通道中，這中間將產生時代性的機遇。
以下為雪球CEO李楠自述，經36氪編輯：
雪球的變與不變
去年我在接受36氪採訪時說，我們正在思考如何把交易能力和服務能力變強，今天對這件事情的理解發生了一點點變化。
2019年我們更加認識到，雪球真正能給用戶提供的還是社區價值。絕大部分符合雪球預期的用戶看雪球的第一眼會發現雪球不是個券商，而是一個股票社區。
我們過去兩三年都是在加強交易服務能力，但非常複雜的金融交易能力，不是我們所擅長的。
社區的價值就是要把亮點和長處做地更鮮明，才容易被客戶發現。要成為客戶的必須，否則就是個平庸的產品。所以2019年在保持交易能力的同時，我們把更多增量資源聚焦到了優勢部分。
優勢部分是什麼？今天雪球上面有極其多樣性的用戶，他們生產的關於股票投資和基金投資的UGC內容，是所有二級市場做股票交易和基金交易投資者最好的投資決策依據。
2015年之前我們全力在做社區，2016年到2018年，我們其實在做交易業務。我們做股票交易、基金交易包括私募，本質上都是因為有很好的變現效率和價值。接下來雪球會在戰略上進一步凸顯在社區上的優勢。
去年雪球遭遇了一次下架危機，也讓我們對監管有了更深的認識。做內容運營和社區運營，就要有主體責任感，要建立起很強的內容風控體系和社區正能量的氛圍。
監管確實讓這個行業的從業者更規範。以前初接觸金融業務的時候，大家會說為什麼要有監管？後來會發現，監管可以幫助你把這個行業的泡沫快速破掉。如果沒有監管，會有更多人鑽行業漏洞。中國網際網路早期一定是弱監管的，隨著大家的競爭程度越來越現代化，約束和規範就十分必要。監管對整個行業來說是好事，只是創業的門檻和成本會變高。
社區行業的變量
過去人們普遍覺得社區變現能力不行，但社區這件事的價值在2019和2020年被放大了。
社區產品的不可替代性在提升，社區資產也具有稀缺性。現在但凡做業務的都想搞個社區，最後發現社區不是那麼好做的。另外一些原本做得還不錯的產品，會發現變現效率沒有那麼高。
變現對於很多公司來說，意味著現金流好看，外部造血能力增強，但公司實際價值多少，很大程度上取決行業內絕對壟斷地位的變化，而完全不來自於這些數據今天能變多少錢。
今天的雪球也在面臨著巨大的機遇。以前大眾的錢主要在銀行和房產中，買股票和基金的比例不高，但美國和歐洲有百分之四五十的人都在買基金和股票，因為當房子不能再漲，又沒有其他資產可以投資的時候，只能去買股票。
其次，優秀公司股權價值的天花板是無窮的。不管是A股、港股還是中概股，未來都有極強的成長空間。所以普通老百姓要麼自己花錢去股票帳戶，要麼通過基金去買。以前大家可能還去存P2P，但未來有且只有權益資產。
在這個背景下，權益類產品的需求會急速增長。2019年是自2015年之後公募基金增速最快的一年，越來越多人正在認識到公募基金的價值。現在有點像2000年之於PC網際網路，2010年之於移動網際網路的狀態。
我們明顯感覺到2019年中國人購買股票基金的趨勢在爆發。做雪球這麼多年，從來沒有覺得像2019年下半年那麼顯著，今年初市場行情劇烈波動，雪球的日活也不斷創新高。大家對基金和股票市場的認知在提速。
當你買股票基金跟吃飯一樣的時候，你會發現社區的價值就變大了。所以我們的受眾今天看起來小，是因為這個行業還比較早，過去這只是一個小眾行業，未來勢必將成為一個大眾行業。
80後已經成長為社會的中間力量。80後今年三四十歲，是財富增值最高峰的區間。這批受過良好教育，有很好的財富增長潛力和社會認知能力的人在考慮如何匹配資產，這是我們這個行業最大的外部變量。
商業化是我們一直在探索的事情，事實上雪球也是今天所有社區類產品裡商業化程度比較高的。我們現在擔心的不是商業化和變現能力，而是思考增長曲線持續更強。市場上有非常多對股票強興趣的人，我們如何去觸達他們並提供幫助？很重要的一點是聚焦在對投資股票、基金有興趣的人群，而不是去教育更多小白成為股民。
未來，純粹殺時間的社區產品沒有生命力。但是如果能讓人們在社區中學習和成長，社區的價值就會越來越大，這也正是雪球的機會所在。大部分公司今天說要做下沉，但我們要做的其實是往上走，因為往上走的用戶增量在提升。這個「上」不是從五環進到一環，而是我們要聚焦在新中產當中的真股民。
（頭圖來源：雪球）