上海證券報消息，鬥魚、虎牙要合併，遊戲直播行業或迎來巨變。
8月10日晚間，鬥魚與虎牙同時發布公告稱，收到大股東騰訊關於合併鬥魚和虎牙的初步建議。同時，參股虎牙的歡聚集團宣布，將轉讓3000萬股虎牙B類普通股，轉讓交易總價為8.10億美元現金。
資料顯示，目前，騰訊通過其附屬公司擁有虎牙36.9%的股權，佔虎牙總投票權的50.9%。同時，騰訊也是鬥魚的最大股東，持有鬥魚約38.0%股權及投票權。
艾瑞諮詢數據顯示，2019年中國遊戲直播行業中，虎牙和鬥魚分別佔據40.25%和35%的市場份額。若虎牙、鬥魚實現合併，那麼兩者市場份額總和將接近80%，屆時行業格局或發生巨變。
騰訊力推「虎鬥」組合
據10日晚披露的公告顯示，騰訊建議虎牙或其子公司通過換股交易的方式，收購鬥魚的全部流通普通股（包括由美國存託股代表的普通股）。此外，鬥魚的股東將獲得約定數量的虎牙新發行的A類普通股，以換取他們各自的鬥魚股份。
鬥魚官方披露公告
當日恰逢鬥魚公布2020年第二季度財務報告。財報顯示，第二季度鬥魚總營收達到25.08億元，同比增長33.9%；毛利潤達到5.23億元，同比增長73.7%。直播方面，在今年第二季度，鬥魚的直播收入從2019年同期的17.08億元增至23.20億元，增長35.8%。
在隨後的財報分析師會議上，鬥魚創始人兼CEO陳少傑表示，董事會計劃審查和評估這筆潛在交易。由於剛收到這份建議書，董事會並未有機會仔細審查及評估該提議，也尚未作出任何決定。鬥魚董事會不能保證將來會收到任何最終報價，不能保證任何與擬議交易有關的最終協議會得到執行或完成。
虎牙方面也通過公告做出了類似回復。
陳少傑認為：「騰訊這次的建議書顯示，騰訊已經把遊戲直播放在一個比較重要的戰略位置，這對我們未來的發展是最好的。目前，我們正在與大股東騰訊探索未來可能比較多的方案，進一步提高市場的市佔率。」
近年來，騰訊對遊戲直播確實費了不少心思。
2018年3月8日，騰訊同時宣布對鬥魚和虎牙進行戰略投資，金額分別為6.3億美元和4.6億美元。僅僅兩個月後的5月11日，虎牙登陸紐約證券交易所。在業內人士的描述中，此次騰訊的戰投頗有些「城下之盟」的意味。騰訊作為上遊遊戲廠商，控制著幾乎所有熱門遊戲的版權，不與騰訊合作，意味著虎牙即使上市，也將面臨騰訊從內容上的「釜底抽薪」。
據彼時虎牙的招股書顯示，虎牙估值僅11.6億美元，騰訊以4億多美元的價格，收購了虎牙39.8%的股權。並且，根據協議，騰訊有權在2020年3月8日至2021年3月8日期間以當時公平的市場價格購買額外股份，以達到虎牙投票權的50.1%。
沒有等太久，騰訊便使用了這項權利。今年4月，騰訊旗下全資子公司Linen Investment Limited宣布，以約2.63億美元現金向歡聚集團購買虎牙約1652.38萬股B類普通股，交易完成後，騰訊成為虎牙最大股東，且將合併虎牙的財務報表。至此，騰訊對虎牙持股比例升至36.9%，擁有50.9%的投票權。這也成為騰訊推動鬥魚、虎牙合併的基礎之一。
據有關報導，如果此次交易得以達成，鬥魚高管團隊將成為新公司高管團隊。此次鬥魚、虎牙合併的方式是內容打通，但兩個團隊獨立運營，品牌也將繼續保留。
遊戲直播鹿死誰手
表面上來看，遊戲直播行業已然是騰訊系的天下。除了虎牙、鬥魚，另兩位頭部玩家快手和B站，也都與騰訊系有著千絲萬縷的聯繫。
即便如此，以往一向對戰投公司頗為「佛系」的騰訊，如今親自介入虎牙、鬥魚的合併，足見行業競爭之焦灼，最終鹿死誰手尚難預料。
首先是短視頻陣營的快手。本身直播起家的快手，依託近年來短視頻的風口，在流量上已佔盡天時。去年，快手在遊戲直播領域動作頻頻，包括籤約頭部主播、提升公會主播分成比例、籤約重磅電競賽事等。在今年Chinajoy2020全球電競大會上，快手遊戲副總裁唐宇煜曾透露，快手遊戲直播截至今年5月底的月活用戶已超2.2億，遊戲短視頻月活用戶突破3億。這一數字已經逼近鬥魚和虎牙的月活之和。並且，早在今年初，在快手高層推動的攻堅南方市場和「K3戰役」（在春節前快手日活突破3億）中，遊戲直播就是重要的引流利器。
對於行業的態度，值得玩味的是在當初鬥魚上市的前一天，快手「掐點」公布了其遊戲直播數據：截至2019年上半年，其遊戲直播移動端日活躍用戶破3500萬，遊戲視頻日活用戶達5600萬。這一把結結實實的「秀肌肉」引發投資人震動，也間接導致鬥魚股價上市即破發。
另一個行業的變量來自B站。今年以來，B站加速破圈，在遊戲直播方面的建樹也頗為引人注目。
相關財報顯示，B站的主要收入分別來自移動遊戲、直播和增值服務、廣告、電子商務等， 2019年四季度這四項業務收入分別佔總收入的43.4%、28.4%、14.4%和13.7%，在全年中這四項業務收入分別佔總收入的53.1%、24.2%、12.1%和10.7%，遊戲仍佔半壁江山。不過，2019年四季度，B站來自直播和增值服務的收入較2018年同期增長了183％。2019年底，B站更是豪擲8億，買下英雄聯盟S10-S12中國地區獨家轉播權。
此外，背靠抖音巨大流量池的字節跳動，今年也高調入局遊戲發行，在休閒遊戲業務上表現出色。
「遊戲直播是騰訊的核心賽道，騰訊不會允許下一個行業龍頭不是自己投出來的。」一位業內人士認為，用投資構築賽道防禦，一直是騰訊的操作。
如今，隨著熊貓倒閉、觸手退場、戰旗轉型，遊戲直播行業已然形成了「兩超多強」的格局。外有快手、B站乃至字節跳動的環伺，與其眼睜睜看著兩個龍頭左右互搏，不如走向合併減少內耗。對於騰訊而言，這筆投資當是水到渠成。
據艾瑞諮詢發布的《2020年中國遊戲直播行業研究報告》顯示，遊戲直播用戶的增速正逐漸下滑，或將從2018年的18.2%降至2021年的7.2%。艾瑞諮詢分析師認為，2019年以來，沒有新的獨立遊戲直播平臺成立，說明遊戲直播行業已逐漸趨於飽和。
殘酷的存量之爭下，合縱連橫才可能加固壁壘，不給對手以可乘之機。更重要的是，對於騰訊而言，只有將鬥魚、虎牙直接納入麾下，統一作戰，才能全面整合直播平臺這一下遊環節，更好地服務於整個遊戲大文娛產業布局，這樣的思路與騰訊此前整合閱文集團如出一轍。由此可見，如今的騰訊也不那麼「佛系」了。
原標題：騰訊力推「虎鬥」，遊戲直播鹿死誰手？
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