關於網友提出問題的回覆

@星夢無痕

大樹，我最近正在學習你每天發的早報基本面分析，發現了幾個不懂的地方：

第一、非主業資產包括報表上的哪些項目？

第二、資本支出包括報表上的哪些項目？

第三、研發費用化率怎麼算，我怎麼判斷它哪些費用化哪些沒費用化？

第四、在計算上海機場的數據時，我發現有一個指標和你算出的不一樣，應收帳款佔比營業收入，我的結果和你的不一樣，能講一下你是怎麼算的嗎？

以上，謝謝你！

關於網友提出問題的回覆：

1、非主業資產

我計算時主要包括5部分：交易性金融資產+可供出售金融資產+衍生金融資產+長期股權投資+投資性房地產。

2、資本支出

財報上對應的項目：購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金。

3、研發費用化率

1）財報中有個資本化的研發費用。這部分費用指在會計報表中將研究費用記為資本，研發費用其資本化之後只可能是無形資產而不會是固定資產。研發費用化率就是研發費用減去資本化的研發費用後，與研發費用的比率。

2）研發費用原則上是要在當期做費用化處理的，當然這樣處理就會影響當期的公司業績，屬於保守財務手法，而對投資者來說是有利的，也就是這部分費用一次性衝抵，而研發費用資本化是把研發投入均攤到後面很多年去，從財務上看，早期支出減少了，後面幾年的支出增加了，早期的財務報表會好看。也就是管理層為了自己的短期利益做大利潤，研發投入資本化成為調節利潤的工具。

3）研發費用主要包括人員人工費用和直接投入費用。至於那些研發費用資本化了，哪些費用化，財報中沒有詳細說明，只是給出資本化的研發費用和相應的比例。舉例2019年格力電器財報中研發費用表：

4）關於應收帳款佔營業收入的比例問題。我這裡的應收帳款指的的是應收，包括：應收帳款+應收票據+其他應收。

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【大樹的格局】有幸獲得角逐【雪球2020年十大影響力用戶獎】的機會。

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