大摩分析師給出了「比特幣2018=電動車2025」的用電需求論斷，預計今年全球數字貨幣挖礦的用電總和將超過阿根廷全國用電量，並成為中美等國可再生能源廠商業績增長的主要驅動因素。隨著比特幣價格和自身市值的不斷增長（目前已達到2500億美元），未來「開採」新的比特幣，對礦機的算力要求越來越高，設備也越來越昂貴，作為成本大頭維持礦場運作的電費也愈來愈高。
摩根史坦利股票分析師Nicholas Ashworth在其1月10日研報中預計，2018年比特幣乃至其他數字貨幣的挖礦用電需求將達到120-140萬億瓦時(terawatt-hours)，而全球電動車的能源消耗到2025年預計才不過125萬億瓦時，並據此給出了「比特幣2018=電動車2025」的用電需求論斷。
140萬億瓦時是個什麼概念？
與絕對基數作對比，140萬億瓦時相當於全球總用電量的0.6%，這樣的用電需求看似還未成氣候，短期內也確實不會對電力板塊的股票價格造成實質性影響；但用其他參照物做比較的話，這一數字已經非常驚人。
根據國際能源署2015年的數據，阿根廷全國一年的用電量也才不過125萬億瓦時，且相當於當年德國全國用電量的四分之一。
來源：摩根史坦利
在與其他核心新興產業進行橫向對比時，結論則更為驚人。眾所周知，電動車/新造車概念是2017年炙手可熱的新興概念；大摩此前預計電動車在歐洲的率先普及使用，將在2018年帶來1-2萬億瓦時的電力需求，到2025年達到25萬億瓦時，而全球電動車用電需求則將達到125萬億瓦時。
來源：摩根史坦利
也就是說，電動車行業的電力需求要到2025年，才堪堪達到今年數字貨幣「挖礦」的需求水平！據此Ashworth給出了「比特幣2018=電動車2025」的用電需求論斷，認為2018年的產業熱點話題將讓位給比特幣和其他數字貨幣的「挖礦需求」。
Ashworth指出，比特幣和其他加密貨幣價格的進一步飆漲，可能會加速對採礦硬體的需求以及用電量的持續攀升，直到礦工通過增加全球算力稀釋每個礦工的人均收入，最終在競爭中消化彼此的超額利潤。不過反之亦然，研報中提醒比特幣價格的走低，也可能導致採礦算力分配的下降和用電量的萎縮。
產生一枚比特幣的成本到底是多少？大摩模型：3000到7000美元不等，看在哪裡「挖」了！
根據在美國和中國挖礦環境（電力成本、硬體開支等等）不同，Ashworth在報告中建立了兩套模型，分別計算產生一枚比特幣的成本（數據更新截止1月8日），結論是在3000到7000美元不等，中國場景接近區間下沿，美國場景接近區間上沿。
來源：摩根史坦利
不過報告預計，可再生能源的成本和儲電介質的價格未來很可能出現大幅下降，進而為「礦工」提供費用更為低廉的電力。
舉例而言，美國場景（8美分/千瓦時）和中國場景（6美分/千瓦時）之間，可再生能源的完全成本相差2美分/千瓦時，就為每枚比特幣的最終「挖礦」成本節省了600美元之多。
可想而知如果可再生能源的成本進一步下降，將還會刺激更多的「挖礦」活動，進一步加快用電總量的攀升。
數字貨幣「挖礦」需求：可再生能源廠商業績增長的「不老泉」？
大摩模型顯示，比特幣成本中約三分之一來自電費。Ashworth預計未來「礦場」將進一步向低電力成本的地區聚集，譬如中國內陸水電地區，以及美國中西部、西北部光伏地區。
風力、光伏和成本更為低廉的儲電介質的出現，在大摩看來將輔佐可再生能源廠商乘上數字貨幣「挖礦」需求的「風口」，為可再生能源產業提供空前的機遇。
不過最終算力「用腳投票」的選擇，很大程度上還是要看監管政策的風向。中國政府未來很可能進一步收緊數字貨幣「挖礦」相關的產業政策，大摩特別就此做出提醒。