中國股市
2019年和2020年屬於中國股市的牛市行情。不過，從嚴格的意義上分析，上證指數更像是一個結構性的行情，相比之下，深市市場的牛市意味更濃厚一些。但是，在當前特殊的市場環境下，最近一兩年時間內，中國股市的走勢確實比全球大多數市場更強一些，並一改以往熊冠全球的現象。
2019年和2020年的股市上漲，很大程度上受益於市場估值修復的影響。與此同時，在流動性相對寬鬆的環境下，也促使了市場的持續走強，進一步提升了股票市場，尤其是A股市場核心資產的估值溢價空間。與此同時，仍需要考慮到一個因素，即最近一兩年時間屬於A股市場註冊制加快推進的重要時間點，在資本市場改革紅利加快釋放的背景下，實際上也成為了市場資金炒作的導火索，制度改革所釋放出來的紅利空間，也會為資本市場的健康發展創造出一個良好發展預期。
估值修復加流動性寬鬆以及改革紅利釋放，成為了2019年以來A股市場走牛的主要因素。隨著2021年的到來，到底又有什麼樣的因素支撐著市場的繼續上漲呢？
很顯然，經歷了前一兩年時間的股市上漲，目前A股市場的估值水平已經不算便宜，因為這兩年時間A股市場已經完成了估值修復的過程。但是，作為一個以資金推動作為主導的股票市場，未來行情的演繹肯定離不開市場資金環境的影響，流動性鬆緊問題無疑影響到未來市場行情的表現預期。
在現階段內，市場比較擔憂的因素，莫過於相對寬鬆的流動性有逐漸退出的預期。但是，因考慮到特殊環境的影響，在海外市場尚未出現實質性拐點的背景下，國內市場的寬鬆流動性也不會瞬間收緊，這也為資本市場的中短期走向帶來了一個喘息的過程。不過，相對於前一兩年的寬鬆流動性，未來股票市場的流動性寬鬆程度可能存在一定的未知數，這可能也是約束市場持續向上空間的因素。
增量資金補充預期加改革紅利釋放預期以及上市公司業績增速回暖預期等因素，將會是2021年A股市場走向的重要影響因素。
不過，步入2021年之後，國內經濟出現持續回暖的預期還是具有較強的確定性，在經濟持續回暖的背景下，實際上也會不斷強化上市公司的業績回暖預期，起碼在今年以內，上市公司出現業績回暖的確定性還是比較高的，未來市場的價值中樞也會顯著提升。
雖說目前A股市場的平均估值已經不算便宜，但隨著上市公司陸續披露2020年年報以及2021年一季報業績，屆時A股市場的平均估值數據將會發生較大程度上的改善，A股市場價值中樞也大概率得到實質性的提升，從而更好壓低市場的估值水平。可以預期，假如A股市場保持在當前的指數點位水平，那麼市場的估值水平將會更低，股市投資吸引力也會進一步提升。
至於增量資金因素，除了宏觀層面的貨幣政策鬆緊因素外，仍需要考慮到海外資本淨流入的速度以及國內資本市場開放力度等因素。從近年來外資進入A股市場的步伐來看，確實有持續加快的跡象，但外資進入市場，更注重的還是賺錢的效應，3000點的A股市場顯然是具有足夠的投資吸引力，但3600點的A股市場，外資資金可能會顯得比較猶豫。因此，隨著市場指數的持續走高，外資資金的淨流向也會發生微妙的變化，但從中長期的角度出發，A股市場還是具有足夠的投資吸引力。
此外，從改革紅利釋放預期分析，註冊制已處於加快推進的階段，且有加快向全面註冊制改革的目標靠攏。作為市場化程度很高的發行制度，註冊制的積極推進將會從根本上改變A股市場的投資生態，未來資本市場的優勝劣汰機制將會發生實質性的改變，中長期將會很好提升整個市場的投資活力以及投資吸引力。很顯然，這也是一個確定性的改革紅利。
相對於2019年以及2020年，資本對2021年A股市場的行情態度會相對謹慎。但是，在股市價值中樞不斷提升的當下，對A股市場也不宜悲觀，即使出現調整的走勢，下跌的空間也是比較有限。從中長期的角度出發，A股市場肯定不會止步於3600點，中國股市的長遠投資價值也是非常高的。