摘要
2月22日，停牌十個月之久的ST光慧終於復牌，在歷經業績斷崖式下滑、公司帳戶被司法凍結、公司經營出現問題、終止籌劃重大事項之後，投資者終於等來了那一刀。
2月22日，停牌十個月之久的ST光慧終於復牌，在歷經業績斷崖式下滑、公司帳戶被司法凍結、公司經營出現問題、終止籌劃重大事項之後，投資者終於等來了那一刀。
股價盤中一度跌到一分錢，收盤價為0.23元，跌幅達到80.51%，盤面堪稱慘烈。全天成交1820萬股，成交金額185萬元，換手率達到38.64%。這意味著很多前期進入的投資者在今天暴虧出局。
根據Choice數據，ST光慧曾發起過一輪定增， 2016年3月4日，以6元的價格募資2160萬元，參與者中有海通證券、長江證券、中泰證券、廣發證券、天風證券、魯證新天使投資有限公司——齊魯齊鑫1號新三板投資基金。
當時估值達到3.94億，而按照今天收盤價0.23元的價格算，公司市值僅剩1508.8萬元，沒有退出的機構估計已經哭死了。
大股東也在出逃，根據盤後披露的公告，公司第一大股東光慧智通今天以0.1元價格買入169萬股，賣出 884.3萬股。
01 ST光慧身上究竟發生了什麼？
我們從頭開始捋一遍。2017年4月28日，ST光慧因未能在截止日前披露2016年年報，被股轉公司強制停牌。
拖延到2017年6月30日，公司終於披露了2016年年報，但是這份年報被審計機構出具了「無法表示意見」的審計報告。
2017年6月29日，亞太(集團)會計師事務所對公司年報出具了無法表示意見的審計報告，其中提到兩個問題：一是公司帳面存貨餘額1152萬元，審計盤點時未見到相關實物資產；二是無法核實該存貨不存在的原因及預付帳款餘額的真實性、完整性，進而無法判斷其對財務報表相關項目的影響。
ST光慧做出的解釋是，公司人員羅超挪用了公司資產資金，因此造成存貨不存在的現象。
羅超是公司系統集成及電子產品銷售業務負責人，目前下落不明。因為這次資金資產挪用，公司停掉了系統集成及電子產品銷售業務，而公司在線教育業務又由有償服務轉型為免費服務模式。帶來的影響就是業績斷崖式下滑，2016年公司實現營業收入3.89億元，虧損718.2萬元，同比下滑168.89%。
2017年上半年仍未止血，實現營業收入276.32萬元，同比下滑99.16%；淨利潤900.3萬元，同比下滑198.17%。
02 銀行帳戶被凍結，公司員工和高管頻繁離職，持續經營能力存疑
公司主營業務一旦出了問題，其他方面的問題自然也少不了。
因為拖欠供應商的款項，公司平安銀行和中國銀行帳戶於2017年6月29日，分別被延慶區法院凍結資金1460萬元。
根據公告，2015年12月1日，神州數碼信息服務股份有限公司北京分公司與光慧科技籤訂《長期供貨合同》，合同籤訂後，神州數碼按照要求先後發出三批貨物，光慧科技僅支付預付款，剩餘貨款經原告多次催要，拖欠至今仍未支付。
神州數碼請求法院判令光慧科技支付欠付的貨款1446萬元， 並賠償利息損失合計1453萬元。
但是公司在公告中解釋稱「本公司在停止該業務線後的梳理過程中，沒有發現有相應收貨記錄」。不知道該相信誰。
除了拖延供應商欠款，公司還涉嫌關聯方資金佔用的問題，ST光慧第一大股東是光慧智通，在2017年5-7月期間，光慧科技從光慧智通累計拆入88.29萬元；2017年8月向光慧智通拆出338.28萬元，其中88.29萬元系歸還光慧智通為光慧科技墊付的款項，剩餘249.99萬元構成關聯方資金佔用。截至2017年11月30日，已經歸還127.25萬元，尚餘122.74萬元未歸還。
業績大幅下滑，公司員工和高管也頻繁離職。2016年12月31日還有64人，截至2017 年 11 月，公司在職人員僅有 10 人。
而且主辦券商在核查中發現，ST光慧科技現在的辦公場所都是暫借的。2017年7月14日將辦公地址變更到了北京市朝陽區曙光西裡甲1號A-2209。但是現場檢查發現，「公司並未在上述地址辦公，而是暫借他人場所」。
主辦券商長江證券在發布的風險提示裡指出，公司持續經營能力存在重大不確定性。
其實公司也有過自救動作。2016年年報披露之前，公司宣布要籌劃重大事項，一直推遲恢復轉讓到2018年2月22日。可惜這次重大事項還是以失敗告終。
03 股價成仙，定增機構慘虧96%
作為一家在線教育服務提供商，ST光慧曾經也備受市場關注。
公司在在線教育方面有兩款產品， 「E 課堂」和「有你學」。 「E-課堂」是教育雲 PaaS 平臺，通過自有雲架構服務為教育在線化的關鍵環節提供解決方案，是阿里雲在在線教育領域的戰略合作夥伴，與新東方、淘寶教育等200餘家知名教育機構達成過合作。
「有你學」則是一個SAAS平臺，可以幫助教育培訓機構順利開展線上教學，開通網校。
憑藉這兩個概念，公司曾經在新三板上也風生水起過。二級市場一直比較活躍，股價最高到過接近7元(前復權)，股東人數也從掛牌之初的29名增加到2017年半年報中的141名。
2016年3月4日，以6元的價格向六家機構募資2160萬元，這六家機構是海通證券、長江證券、中泰證券、廣發證券、天風證券、魯證新天使投資有限公司——齊魯齊鑫1號新三板2投資基金。
發行完成後估值達到3.94億，而按照今天收盤價0.23元的價格算，公司市值僅剩1508.8萬元。
沒有退出的機構估計已經哭死了。
(責任編輯：DF120)