周一亞盤黃金加速上漲，現貨黃金最高1900美元。主要原因是，經濟刺激計劃方案終於落地。當地時間12月20日，美國參議院多數黨領袖米奇·麥康奈爾宣布，美國國會議員已就9000億美元新冠紓困法案達成協議。
經濟刺激計劃正式的推出，顯然對於黃金是利好。大家現在更關心的是，這個消息市場已經有一定預期，能否對黃金價格持續構成支撐。同時我之前談到過，經濟刺激方案的推出，正常是利空美元，為什麼美元出現大漲。本文都會做詳細分析。先談第一個問題。
我個人理解，雖然市場對經濟刺激方案有所預期，但是由於兩黨之間政見和利益分歧，經濟刺激方案推出的過程是非常反覆的，反覆了幾個月的時間。所以在沒有正式落地之前，對於規模和時間，其實仍有不確定性，即對市場影響的力度也會受限。而且經濟刺激規模在9000億美元，約佔2020年GDP規模的4%，仍是一個不小的規模。所以消息落地對黃金價格的支撐能持續一段時間。
值得注意的是，在民主黨和共和黨協商過程中，之前的最大分歧之一，是有關美聯儲推出的一系列緊急貸款計劃的未來。共和黨方面認為應該限制美聯儲將國庫資金用於緊急貸款計劃。民主黨方面則稱，刺激法案不應包括妨礙財政部和美聯儲抗擊經濟危機的條款，並表示共和黨這一觀點似乎是達成刺激計劃的最大障礙，最後共和黨妥協。這意味著，美聯儲在應對未來的經濟災難時將擁有更大的靈活性。也為2021年新任財長耶倫上任之後，美聯儲和財政部的合作提供很好的靈活性。之前鮑威爾和耶倫在美聯儲曾有非常密切的合作關係。
最新美聯儲資產負債表顯示，美聯儲總資產從12月4日的7.24億美元，擴大到7.36億美元，美聯儲資產負債表在前面2個月短暫調整之後，已經創歷史新高。這也是7月份以來，最大的淨單周資產增長規模。重點在於2021年美聯儲有望繼續以1200億美元每月的速度QE。
除了美聯儲，歐央行也有望以略高於900億歐元每月的速度(200億歐元APP，超過700億歐元PEPP，約合1100億美元)擴表。再結合對日本、英格蘭銀行、加拿大央行等海外主要央行擴表的合理預期，中金預計海外主要央行2021年共有望擴表3.7-4萬億美元。雖然相比2020年約8萬億美元左右下降，依然相當可觀。
我認為，全球央行繼續大規模擴表，是支持2021年黃金價格繼續上漲的重要動力。
短期看，由於美聯儲進行資產購買，美國國債收益率上升的速度得以遏制。12月16、17、18日的實際利率為-1%。如下圖。目前實際利率仍處於負水平，也是幾個月以來的最低水平。雖然國債收益率上升，但是速度不及通脹增長預期。
很多市場人士擔心，隨著經濟增長，實際利率上升，對黃金價格構成壓力，我在上一篇文章分析過，美聯儲預計2021年核心通脹比2020年提升0.4%，從1.4%變為1.8%。高盛預計到2021年年底，10年期美國國債收益率應該會達到1.3%。目前美國十年期國債收益率是0.94%。即上升0.36個點。所以仍是維持目前超低的負利率水平（-1%左右），且實際利率即使上升，幅度也有限。當然通脹的變化，可以繼續跟蹤觀察，但是並不需要過分擔心。
現在談一下為什麼消息推出之後，美元指數不漲反跌。我個人傾向於認為，歐洲方面疫情升級防護，市場避險情緒升溫可能是主要原因。
最新消息顯示，英國政府在12月19日宣布，從20日起倫敦等部分地區的新冠疫情防控級別將提升至第4級（Tier 4），實行更嚴格的防疫措施。倫敦等地將再度「封城」，其他區域的防疫措施也會進一步收緊。
在四級防控級別下，除購買生活用品等少數情況外，民眾被要求應儘可能待在家中；「非必需品」零售店鋪、娛樂設施、健身中心等停止營業；民眾應儘可能居家辦公。同時英國和歐盟之間的交通也被限制。這些措施有利於控制疫情，不過對於經濟的負面影響也非常明顯。消息刺激市場避險情緒升溫。我認為，黃金上漲，部分也受到市場避險情緒的影響。所以周一亞盤美元和黃金同漲。
美元的反彈除了消息面因素推動，本身在89一線就有比較強的支撐。這點上周五文章已經分析過。
所以目前黃金上漲，一方面受益於短期經濟刺激方案的落地，一方面受益於市場避險情緒。繼續上漲的動能比較強。
日內可以關注1890美元的技術支撐。這是小時周期的趨勢線。正常情況下有比較強的支撐。仍以做多思路為主。很多交易者平時的交易習慣的是高空低多，而且不止損。等因為是震蕩市，所以扛單好像都可以抗回來。如果是震蕩市場，這種做法可能還可行。不過在目前這種趨勢市場裡，這種做法很容易吃大虧。希望一點要注意，儘量順勢做多為主。不開空單。技術上，壓力在1910美元，預期在這個區域會出現一定的反覆。在低位建倉的，有交易能力的，可以考慮部分籌碼做做差價。但是反覆之後向上突破的概率比較大。不過中線主要籌碼建議繼續持有。
白銀上漲的動能更為強大。這點我最近一段時間反覆提及。上周白銀漲幅7.79%，黃金漲幅2.39%。相差非常大。預計這種情況還會延續一段時間。
（責任編輯：張雅潔 HF083）