4月22日，貴州茅臺正式發布了2019年財報，報告顯示，公司實現營業收入達888.54億元，同比增長15.10%，歸屬母公司淨利潤達412.06億，同比增長17.05%。同時茅臺推出了史上最壕分紅，每10股派發現金紅利170.25元（含稅），共分配利潤213.87億元。受此影響，茅臺股價大漲3%，中信、花旗、中金等多家券商也紛紛表示看好茅臺，並將其目標價上調至1500元以上。
雖然213.87億元的分紅刷新了A股分紅記錄，但也有股民認為茅臺是在玩文字遊戲，誇大了茅臺的分紅。因為根據茅臺的分紅政策和當日茅臺股價計算得出，其股息率只有1.36%。這個股息率不僅低於傳統的國有銀行股（五大行的股息率都在5%左右），還低於我國的一年期定期存款利率，目前我國一年期定期存款利率為1.75%。也因此有股民認為買茅臺還不如存銀行，茅臺根本不值得投資。
根據股息率看，茅臺確實不值得投資，但是投資股票能僅僅看股息率嗎？單純的從股息率就認為茅臺是否值得投資是不是有失偏駁？要看茅臺是否值得投資，我們應該先了解投資股票的獲利來源有哪些。
股票的投資收益來源主要有三種：股息收入、資本增值和資本利得。
股息收入是納稅人對外投資入股分得的股息、紅利收入。股息，是指按一定的比率對每股金額發給的息金。紅利，是指股份公司按照規定股息比率分派利潤外尚有盈餘，再分派於各股東的稅後利潤。貴州茅臺分紅政策為每10股派發現金紅利170.25元（含稅），即每擁有1股茅臺股票就能獲得17.025元的現金（含稅）。
股息率即股息與股票價格的比率。它是衡量企業是否具有投資價值的重要標尺之一。一般來說，如果連續多年年度股息率超過1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票。根據茅臺22日收盤價1244.50元，計算得出股息率只有1.36%，不如一年定期存款利率，這主要原因是因為茅臺的股票價格太高，儘管其分紅的總額度很大，但除以股票價格之後，股息率都會變得很小。
資本在股票投資中獲得資本增值收益的形式是送股，但送股的資金不是公司當年的利潤，其資金來自所提取的公積金（非經營利潤）；資本增值收益是股票投資者選擇優質公司股票後長期持有股份的主要目的。這也即是我們經常在股票投資時常聽說的送紅股，例如每10股轉3股，即每10股股票獲贈3股股票。
送股會增加投資者股票數量，對股價也是一個利好消息，一般來說股價會有一個上漲的波段，這是搶權行情，在除權之後，股價會向除權之前的價格附近波動，這種稱為填權行情。但是否有填權行情，或者其行情有多大，還是看個股自身，所以我們不要認為送紅股一定會導致股票價格下降，股票價格和數量一增一減後與原先沒有區別，也因此認為送股沒有意義。
資本利得是指低買高賣獲得的價差收益，如果買入價小於賣出價，則獲得收益；反之則產生損失。資本利得是我們投資股票，特別的短線投資者的主要利潤來源。一般我們投資股票都會選擇交易比較活躍的股票，因為交易活躍的股票，股價波動大，我們有更大的機會進行低買高賣操作，從而獲得差價收入。而那些交易不活躍的股票，例如某銀行股，股價一直在上下1分錢之間來來回回波動，買入賣出的手續費都大於價差的收益，不值得短線投資。
因此，股票的收入不能僅靠股息率的大小決定其是否值得投資，而要看投資股票的整體回報率。股票投資回報率r=（P1–P0+D）/P0（P1為股票賣出時股票金額，P0為購買股票時投入的金額，D為持有股票期間發放的現金紅利）。我們可以簡單計算一下一年前購買了100股茅臺股票，今天賣出，其股票投資回報率是多少。
2019年4月22日，茅臺股價收盤價為934.66元，2020年4月22日收盤價為1244.5元，因為其還沒有實際發放現金紅利，所以這裡先不予計算，其投資回報率=（1244.5–934.66）/934.66=33%，可見其投資回報率很高，並遠高於股息率，是值得投資的。
其實投資股票的主要收入來源還是資本利得，也即買賣股票的價差收益，股息率並不能決定股票是否值得投資，它只是可以從一方面說明公司發展不錯。我們不能因為茅臺的股息率低就認為其不值得投資，相反如果茅臺的股價如券商所說還有巨大的上漲空間，那麼茅臺是絕對值得投資的。