撥開油市供需迷霧
油價走到現在，始終都在我之前所預料的15~20美元/桶範圍內波動。原因無他，這是市場在產油國即將減產，而原油庫存又即將滿容兩個因素博弈下所達成的價格共識。而要打破這個市場共識就必須要讓這兩個因素出現失衡，比如有國家加大減產力度，又或者原油庫存停止升勢。
匪夷所思的是，這段時間有產油國新加入了減產，而且原油庫存還在攀升。似乎兩者之間的平衡很難判斷，究竟油市供需情況發展到哪呢，希望本文能幫到你。
原油減產進展加速！
本月原油減產進展加速是毋庸置疑的，因為原油減產協議已經定下來OPEC+要減產970萬桶原油，所慮者是970萬桶原油不足以彌補原油需求端的損失。確實，970萬桶原油是不夠的，英國石油公司就預計今年二季度需求將下降1500萬桶/日。那麼現在還有沒新的國家加入原油減產行列呢？
答案是有的。18年從未減產的西歐最大產油國——挪威周三表示，其將於2020年6月至12月減少石油產量。挪威石油部長布魯（Tina Bru）稱挪威6月將每天減產25萬桶，2020年下半年每天減產13.4萬桶。除此之外，數座油田將延至2021年再啟動生產。
然後一向不承諾具體減產規模的美國也自發性地減產了，美國三大石油勘探公司埃克森美孚、雪佛龍和康菲石油計劃在6月底之前將每天的總產量限制在66萬桶。3月中旬以來美國所有公司的原油日產量已經下跌了約100萬桶。堪薩斯聯儲稱，如果原油價格保持在每桶30美元左右，近40％的美國石油和天然氣生產商將在一年內面臨破產。
另一個數據也能顯示美國原油減產的進展。美國油服公司貝克休斯稱活躍原油鑽井數連續第七周削減活躍鑽機數，目前已經降至325座，為2016年6月以來的最低水平。
沙特自食其果？
原油價格戰發起者沙特企圖利用低油價逼迫美國頁巖油退出原油市場，就目前來看目的是達到了，但是這是一個兩敗俱傷的故事。為什麼？因為沙特發動價格戰的時間很不巧地遇上新冠肺炎疫情，本來沙特可以以量取勝，即使是低油價，只要具備充足的需求規模也能賺錢。但是疫情令全球原油需求損失了三分之一，評級機構穆迪又將沙特信貸評級展望由穩定降為負面，所以說沙特的價格戰計劃破產是無毛病的。
有數據顯示，沙特央行外匯儲備在3月以20年最快速度下降，目前已經跌至2011年最低，沙烏地阿拉伯財政部發布的報告顯示，今年第一季度，沙特石油收入約為1288億沙特裡亞爾（1美元約合3.76沙特裡亞爾），同比下滑24%，同時沙特非石油收入同比下滑17%至633億沙特裡亞爾，預算赤字為341億沙特裡亞爾（約合90億美元）。而在去年同期，沙特則實現預算盈餘278億沙特裡亞爾。同期對比強烈的反差充分顯示了沙特自己搬起石頭砸自己的腳的愚蠢，但沙特財政大臣賈丹5月2日說政府將大幅削減開支應對，究竟是否有效還有待分曉。
作為回應，5月3日下午沙特股市開盤後就迅速下挫，最終下跌7.41%，報6585.58點，充分顯示了市場對沙特日益惡化的財政狀況的擔憂。
5月能否迎來油價拐點？
油價是非常難預測的，就連股神巴菲特在最新一期股東大會上稱沒人知道油價會走往何處。股神說17美元、25美元都有可能，沙特以及俄羅斯會做什麼樣的事情都是不能夠理解，也不能夠預測的。所以我也不再信心滿滿地預測具體的油價了，畢竟我還比不上巴菲特。
但是油價未來的大致走勢還是有跡可循的。首先要注意到的是美國、加拿大、挪威與OPEC+參加減產是板上釘釘的事情，減產規模最終大概會達到2000萬桶/日，其次也要看到需求方面因為全球新冠肺炎疫情蔓延迅速（全球確診人數已超350萬人）而遭受重創，4月原油需求下降了將近3000萬桶。
那麼4月WTI原油油價最低去到哪裡呢？撇開負油價事件恐慌情緒拖累刷新的6.5美元/桶低點不談，有效的低點應該是4月28日所創下的10.08美元/桶。這就說明了在OPEC原油產量創下近30年以來最大增幅的4月，在原油需求量下跌近3000萬桶/日的4月，在沒負油價恐慌性拋售的情況下所能到達的最低點也只是能到達10美元/桶附近而已。
這樣問題就清晰了，展望5月，原油減產協議會生效，減產會逐漸加速，而美國、德國、義大利、英國以及澳洲等發達國家都會逐漸重啟解封經濟，從而帶動原油需求恢復。在這個背景下，5月油價還會刷新低於10美元/桶的價位嗎？答案是概率不大了。所以我預期5月油價或許有機會反彈至20美元/桶上方，大家可以在大概15美元/桶附近價位留意下低多的機會。