來源：華夏時報
近日A股市場大幅分化，個股回到普跌格局，漲幅超9%個股僅30餘家，整體賺錢效應較差。白酒板塊更是一改往日的豪漲之勢，領跌兩市。繼12月23日午後出現一波跳水行情後，12月24日,釀酒板塊再度集體回調，白酒、啤酒、黃酒概念均出現較大跌幅。
截至當日收盤，會稽山、迎駕貢酒、蘭州黃河、皇臺酒業、青青稞酒、古越龍山、伊力特、莫高股份、金楓酒業、金徽酒、老白乾酒、金種子酒、珠江啤酒、青海春天等集體跌停，貴州茅臺小幅下跌。有股民驚呼，周三上午剛買了白酒股，下午就被埋了，現在怎麼辦，該不該割肉？
數據來源：漲樂財富通
與此同時，也有私募機構人士表示，近日的回調與此前資金高位連續推高酒類股的逼空行情有關，由於超買嚴重完全有可能引發場內籌碼鬆動，從而使得此前抱團取暖的資金開始出現鬆動跡象。不過，目前制約市場的核心問題依然是量能釋放遠遠不夠，接下來投資者需注意規避風險。
據《懂酒諦》不完全統計顯示，近期三大黃酒股以及部分二三線白酒股漲勢兇猛，三大黃酒股12月4日以來漲幅巨大。截至23日收盤，金楓酒業累計漲幅達104%，會稽山漲約54%，古越龍山漲約57%；高股份11月以來大漲超74%，金種子酒11以來漲幅超200%。
針對白酒板塊個股的巨幅上漲，中金公司此前在研報中指出，目前部分小酒企炒作已經脫離基本面或對業績增長有較大透支，資金推動上漲，需警惕短期情緒回落後帶來的衝擊。從基本面維度看，白酒過去5年大牛市的核心邏輯沒有發生變化，未來仍然是價位升級和品牌集中的過程，高端、次高端以及光瓶酒龍頭會繼續提升市場份額，並獲得可持續的、確定性的增長。
與中金公司持相同觀點的天風證券近日在研報中也表示，依然看好高端白酒未來的走勢。展望2021年，天風證券認為經濟活動持續、緩慢的復甦是主基調，高端白酒板塊依然是消費品板塊中最優質的細分行業之一。短期來看，即將到來的春節有望複製國慶強勢的表現，考慮到20H1的低基數，21H1各酒廠具備較高的業績彈性。
長期來看，高端白酒的核心優勢在於品牌深入人心，市場地位的穩固，定價權的強勢，其品牌牢牢佔據行業的競爭優勢地位。此外，因受限於產能，高端白酒每年的增量有限，供需依然偏緊，渠道利潤豐厚，故2021年高端白酒企業具備充足的提價動力。最後，渠道管控基本告一段落，多元化產品優化業務結構，提升產品均價。
不過,或許當前白酒市場的確存在部分泡沫。據《懂酒諦》了解，昨日晚間,今世緣公告稱因白酒行業市場估值發生較大變化，決定終止收購景芝酒業事項。江蘇今世緣酒業股份有限公司，發布公告稱將終止投資設立一年前規劃的2.45億元產業併購基金，同時，據公告披露，本次取消設立主要是由於受宏觀大環境影響，及行業競爭態勢及標的企業經營形勢發生變化所致。
從公告措辭來看，今世緣認為，由於目前白酒行業市場估值已經發生了較大變化，合作雙方對於未來市場發展趨勢，以及企業長期戰略定位產生了不同看法，各方未能達成一致意見，因而取消併購計劃。
據相關市場人士透露，從本次策劃收購的資金規模及談判歷時來看，今世緣可謂誠意滿滿，但去年至今白酒市場板塊整體漲幅已超100%，以當初的收購價進行併購顯然有所低估。雙方未能談妥，取消併購計劃或是因為今世緣並不認可當前市場對於酒企的估值，並認為景芝酒業要價過高所致。
與此同時，也有業內人士認為，這或與部分機構資金開始布局明年行情有關。 當前白酒消費淡季，提價新聞接踵而至。機構認為，持續提價將強化白酒邏輯。對此，巨豐投資首席投資顧問張翠霞對中國財富分析稱，釀酒板塊節前提價利好充分反應，指數昨日現天量成交凸顯階段性溢價過高的風險信號。
疊加眾多溢價過高品種的紛紛跌停，預期籌碼鬆動、多空分歧加大引發的調整短期內不會結束，建議投資者以風險控制思路考慮後期的跟蹤和操作。其中，貴州茅臺、五糧液為代表的頭部企業，籌碼鎖定度仍較高，如是低位持倉可繼續持股待漲。
另外，對於後期走勢，中信證券認為，中秋旺季動銷過後，渠道庫存普遍處於較低水平，龍頭酒企紛紛對核心單品提價，一方面率先搶佔渠道資源，積極備戰2021年春節動銷；另一方面卡位更高價格帶，為長期高質量發展提前布局。
在動銷復甦、渠道庫存合理、價盤穩固的背景下，2021年春節動銷望迎開門紅，同時低基數效應及價格提升背景下，業績有望兌現更高彈性。近期各家酒企陸續召開經銷商大會和股東大會，明確寬廣發展空間和理性高質量增長要求，再次強化了白酒結構性景氣的持續性，支撐白酒板塊估值。
責任主編：任冠群 主編：寒豐