受衛安危機衝擊，美聯儲於3月16日開始重啟QE，重啟QE以來，美聯儲在3個月內通過各種流動性工具向市場淨投入的基礎貨幣已接近3萬億美元，貨幣寬鬆力度是史無前例的，同時美債規模也突破了26萬億美元水平。
超量貨幣供給，再加上商業銀行貨幣乘數與市場槓桿，美國市場的流動性後期恐怕會超出市場想像。目前美聯儲執行零利率，導致市場利率扭曲，資產定價分歧嚴重，無風險資產與風險資產之間的收益率進一步擴張，這就導致美國金融市場放大了投機度，越來越多的流動性將會在金融市場中正空轉。
零利率+無限量QE令美股再度崛地而起，隨著納斯達克再創歷史新高，美股的市盈率不僅超過了20倍，同時也來到了20年來的高點，且納斯達克相對道瓊指數和標普500指數的優勢也達到1983年以來最大，而標普500和道瓊指數之間的差距也為2002年以來最大值。
美股估值與經濟基本面嚴重脫離，且三大股指之間也在分裂，雖然這是傳統經濟與現代科技代溝的表現，但更主要體現了泡沫市場的內在分裂。由於納斯達克的科技股受衛安危機相對影響小一些，且又在估值想像空間上較傳統產業大，所以納斯達克指數近期迭創歷史新高，只是這樣的新高也令美國的金融市場在不斷抬高。
目前華爾街大行不斷給出風險警示，美聯儲鮑威爾也對美股的泡沫趨勢表示了憂慮，且美聯儲的擴錶速度明顯下降，暗中有意在調控市場，但是美政府的態度火熱，這令美股過早地進入到了博傻狀態。
美政府正考慮在下一輪紓困方案中再發一波現金，預計將在未來幾周內公布。這些信息都明顯地激勵了美股多頭，乃至令美股的多空對比達到了8：1，而且美國的普通投資者今年顯著增加，這樣的多頭市場從各種角度來看都充滿了風險味道，但是博傻狀態的股市很難預計它的高度，博傻的慣性往往會令市場超出預期。
在美國經濟沒有有效恢復之前，美股以新泡沫方式先期再現，這令美國金融市場後期的風險敞口更大，而金價也正從另一個側面來反映這一事實。
金價當下走高並衝擊今年的高點，說明市場對風險的預期依然較強，但是股市與金價的高位並行上升現象是很難持續太久的，從中長期來看，兩者持續高位上行之後必然會產生撕裂，而從全球貨幣供給角度來看，先倒下的恐怕不會是黃金。
美股的快速新泡沫化，嚴格來說是美國金融擴大化的反映，是貨幣泡沫化的反映，也是美國經濟結構失衡的反映，這樣的股市已經不是經濟的晴雨表，而是金融市場的體溫計，更多地反映了美國維護華爾街全球金融核心地位的掙扎。
美股的高波動更具體地體現了美國實體經濟的脆弱性與金融市場的不穩定性。不要忘記美股前額上的標籤是風險資產，當風險資產不斷跨越高風險邊際時，回撤也會是出乎想像的，一國經濟用金融泡沫洗澡雖然暫時會很爽，但是泡沫破碎之後就是冰冷的現實，從事實上來看，美國經濟的本質更具有敲碎美國金融泡沫的實力。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請註明作者及來源於百家號馨月說財經）