5月28日，三人行傳媒集團股份有限公司在上海證券交易所主板成功上市，證券簡稱"三人行"，股票代碼：605168，發行價：72.74元/股。上市首日，三人行股價報收87.29元，漲幅為44%。
【公司介紹】
三人行是專業從事整合營銷服務的綜合型廣告傳媒企業，主營業務包括數字營銷服務、場景活動服務和校園媒體營銷服務。公司在洞察客戶品牌的市場定位、發掘客戶產品或服務的營銷亮點的基礎上，結合自身在數字營銷、場景活動和校園媒體營銷等業務領域的布局，為客戶提供品牌策略、創意策劃、內容製作、媒介策略、廣告投放、活動執行、效果評估及優化等全流程的整合營銷服務，滿足客戶在全國範圍內跨媒體、多渠道的品牌曝光和產品或服務推廣的營銷需求。公司憑藉專業的整合營銷服務能力，業務已覆蓋全國大部分區域，在廣告行業建立了較高的品牌知名度及市場地位，得到國民經濟重要領域眾多大型知名企業客戶的長期認可，持續為其提供整合營銷服務。主要客戶包括中國電信、中國移動、中國聯通等電信運營商領域客戶，中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、中國人保集團等金融領域客戶，京東、滴滴等網際網路領域客戶，伊利、農夫山泉、青島啤酒等快速消費品領域客戶等。
【延伸閱讀】
經營篇
問：公司目前的主營業務有哪些？
李達：公司是專業從事整合營銷服務的綜合型廣告傳媒企業，主營業務包括數字營銷服務、場景活動服務和校園媒體營銷服務。
問：請介紹公司控股子公司和參股公司情況。
李達：截至招股說明書籤署日，公司擁有9家全資子公司，即北京橙色風暴數位技術有限公司、合肥三人行教育科技有限公司、西安三人行廣告傳媒有限公司、西安眾點廣告文化傳播有限公司、上海盛浩網絡科技有限公司、陝西榮譽策劃諮詢有限公司、江西榮耀傳媒廣告有限公司、武漢眾行榮耀互動傳媒有限公司、西安酷軟網絡科技有限公司，目前公司沒有參股子公司。
問：公司主要業務的銷售模式是怎樣的？
陳勝：公司主要採用直接銷售的銷售模式。公司具備專業的整合營銷服務能力，以及線上線下廣泛覆蓋的媒體資源網絡。在業務開拓過程中，公司能夠深入發掘客戶在數字營銷、場景活動、校園媒體營銷等領域中的不同營銷需求，並通過部門間協作獲取客戶多種類型的營銷業務機會，為客戶提供整合營銷服務，提升客戶服務滿意度與黏性。例如，公司為中國電信同時提供了數字營銷服務、場景活動服務和校園媒體營銷服務，為中國工商銀行同時提供了數字營銷服務和場景活動服務，為伊利集團同時提供了數字營銷服務和校園媒體營銷服務，能夠滿足客戶在全國範圍內跨媒體、多渠道的品牌曝光和產品推廣的營銷需求。
問：請介紹公司的研發與技術情況。
錢俊冬：公司為向客戶持續提供專業的整合營銷服務，已建立了包括營銷理論、創意設計、媒介策略、技術開發等人才在內的綜合研發團隊，設立了研發中心，具體負責研發方向選取、研發項目立項、研發成果測試等工作。
公司基於現有研發團隊架構，結合歷史研發項目實踐，形成了適合公司特點的研發機制，以保障研發創新的可持續發展。
近年來，公司根據行業的發展趨勢以及業務開展過程中客戶的實際需求，將提升媒體資源管理效率、提升創意能力、提升綜合管理系統效率和優化廣告投放及效果等作為主要研發方向。
問：政府對公司的補助情況如何？
陳勝：政府對公司的補助包括，研究開發費用省級獎勵、市級獎勵、穩崗補貼、個稅手續費返還、文化產業發展政策補貼資金、技術貿易獎勵、上市扶持資金、科技技術成果轉化獎勵、高新技術企業認定獎勵等。
問：公司營業收入的主要來源是什麼？
陳勝：2017年至2019年，公司主營業務收入佔營業收入的比重分別為99.79%、100.00%和100.00%，主營業務突出。其中，數字營銷服務收入規模及佔比持續快速提高，2017年至2019年，佔主營業務收入的比重分別為72.92%、80.64%和85.98%，已成為公司的主要收入來源。
發展篇
問：公司未來三年的業務發展規劃是什麼？
李達：未來三年，公司將在擴建銷售及服務網絡、擴建升級業務及管理信息化系統、加強人才儲備建設及圍繞核心業務的併購等四大方面著重發力。
1）擴建銷售及服務網絡：計劃擴建位於北京、上海、廣州、西安、武漢等城市的銷售及服務網絡，在增強客戶服務能力的同時，發掘新的優質客戶資源，爭取更大的市場空間，保持公司的競爭優勢。
2）擴建升級業務及管理信息化系統：為提升業務執行效率，公司將著重建設業務信息化平臺、優化升級內部管理系統。
3）加強人才儲備建設：將加強人才儲備建設，吸引更多行業內的專業人才和複合型人才加入公司。此外，公司已建立並將堅持執行更加科學合理的招聘選拔體系和培訓體系，建立更加有效的績效考核制度和激勵機制，從制度方面保障人力資源儲備建設，為公司快速發展奠定人才基礎。
4）圍繞核心業務的併購：未來將適時對相關業務板塊中具備一定業務基礎的有潛力的企業進行併購，如經營優勢媒體資源或擁有先進廣告營銷技術的相關企業，以實現公司的外延式發展，增強公司的盈利能力與服務水平，提升公司在廣告行業內的競爭優勢與行業地位。
問：公司實現發展規劃和發展目標的方法或途徑有哪些？
李達：1）積極推進公司上市事宜。通過首次公開發行股票並上市，公司將募集資金，解決實施發展規劃所面臨的資金實力不足問題；2）加強公司人員建設。為了吸引廣告行業優秀人才加入公司，並不斷增強員工忠誠度，公司計劃通過建立更加有效的績效考核制度和激勵機制、提高員工薪酬和福利待遇、豐富企業文化等多種措施，加強公司的人才建設，確保公司擁有實施發展規劃所必需的人才團隊基礎。
問：公司的競爭優勢有哪些？
李達：公司具有五大優勢：1）專業的整合營銷服務能力；2）覆蓋線上線下的媒體資源網絡；3）眾多合作良好的知名客戶；4）高素質的複合型人才團隊；5）較高知名度的品牌形象。
問：公司的償債能力如何？
陳勝：報告期各期末，公司速動比率與流動比率均大於1，總體處於較高水平，表明公司具有較強的短期償債能力。2017年末至2019年末，母公司口徑及合併口徑資產負債率逐年下降，公司償債能力逐年增強；2017年至2019年，公司息稅折舊攤銷前利潤持續增加，2018年及2019年，分別同比增長22.37%和54.94%；利息保障倍數保持較高水平，各期盈利能充分滿足債務利息的償付需要，償債能力較強。總體而言，公司的資產流動性較好，資產配置較合理，不存在較大的償債風險。
問：近年來公司綜合毛利率的變動趨勢如何？
陳勝：2017年至2019年，公司綜合毛利率分別為27.24%、25.34%和22.36%，綜合毛利率變動主要系收入構成變化所致。
問：請介紹近幾年公司營業收入增長率情況。
陳勝：2017年至2019年，公司主營業務收入年均複合增長率為46.82%，業務規模呈現快速增長趨勢。報告期內，公司把握行業發展趨勢，憑藉專業的整合營銷服務能力，協同整合了媒體與場景、線上與線下等營銷信息傳播渠道，協助客戶實現吸引營銷受眾注意並促成購買行為、進而維持消費忠誠度的營銷目標，因此，營業收入實現快速增長，2018年和2019年分別同比增長44.97%和48.38%。
行業篇
問：公司屬於哪個行業？
錢俊冬：根據國家統計局頒布的《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），公司所處行業為"租賃和商務服務業"之"商務服務業"（L72）；根據中國證監會頒布的《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），公司所處行業為"租賃和商務服務業"之"商務服務業"（L72）；根據國家統計局頒布的《文化及相關產業分類（2018）》，公司所處行業為"創意設計服務"之"廣告服務"。
問：公司所處行業的主要法律法規及政策有哪些？
張吉翔：與公司所處行業相關的法律法規和政策主要包括《廣告管理條例》《中華人民共和國廣告法》《食品廣告發布暫行規定》《廣告語言文字管理暫行規定》《醫療廣告管理辦法》《房地產廣告發布規定》《網際網路廣告管理暫行辦法》《廣告發布登記管理規定》等。
問：公司所處行業的未來發展趨勢如何？
錢俊冬：公司所處行業的未來發展趨勢主要有以下四點：整合營銷服務能力越來越重要、創意策劃能力不可或缺、政策支持廣告行業的健康可持續發展、行業集中度將逐步提高。
問：有利於行業發展的因素有哪些？
錢俊冬：目前對本行業發展有利的因素包括：國家產業政策的扶持；企業品牌宣傳的需求提升；媒體形式的多樣化發展；消費升級的發展機遇。
問：公司在行業內主要的競爭對手有哪些？
錢俊冬：公司主營業務中，數字營銷服務的同行業主要企業包括省廣集團、華揚聯眾、藍色光標、聯創股份、利歐股份；場景活動服務領域的同行業主要企業包括藍色光標、北京瀚海博聯公關策劃有限公司；校園媒體營銷服務領域的同行業主要企業包括迪岸網絡技術（上海）有限公司、南京妙策傳媒有限公司。
發行篇
問：公司持股5%以上的主要股東有哪些？
李達：截至招股說明書籤署日，持有公司5%以上股份的主要股東為西安多多投資管理有限公司（直接持有公司35.36%股份）、西安眾行投資管理有限合夥企業（直接持有公司16.71%股份）、錢俊冬（直接持有公司16.27%股份）和崔蕾（直接持有公司6.45%股份）。
問：本次公開發行前後的公司股本情況是怎樣的？
謝雯：本次發行前，公司總股本為5180.00萬股；本次公開發行股票總量為1726.67萬股，佔發行後總股本的25.00%。本次發行後，公司總股本變更為6906.67萬股。
問：本次募集資金投資項目對公司經營成果有什麼影響？
李達：本次募集資金投資項目對公司經營成果的影響有：1）有利於優化公司財務結構。本次募集資金到位後，公司總資產及淨資產將增加，有利於擴大公司的營運資金規模，為公司開展更多的業務提供必要的資金支持，增強公司的風險抵抗能力。此外，公司的資產負債率水平也將有所下降，有利於優化公司的財務結構；2）有利於增強公司盈利能力。本次募集資金到位後，隨著募集資金投資項目的逐步實施，公司的主營業務收入及營業利潤等都將會進一步增長，有利於增強公司的盈利能力。
問：本次募集資金投資項目的必要性和合理性如何？
謝雯：本次募集資金投資項目的必要性如下：1）募集資金投資項目的實施，將有效增強公司各業務板塊的服務能力，提升整合營銷策划水平，增強公司在行業內的競爭力與品牌知名度；2）有助於公司滿足客戶多場景的營銷需求，進一步提升公司的客戶服務能力；3）公司將吸引更多行業內高素質、複合型人才加入，為業務持續快速增長提供必要的人員團隊保障，增強公司的核心競爭力與品牌影響力；4）公司將升級或擴建業務相關系統平臺，通過信息化方式提升項目管理效率；5）隨著公司業務的發展，對資金需求也快速提高，公司的資金周轉面臨較大壓力。公司募集資金投資項目的實施將滿足業務發展的資金需求，有利於業務規模的持續增長。
本次募集資金投資項目的合理性如下：1）有力的國家產業政策為公司募集資金投資項目的實施提供了良好的政策保障；2）廣告行業具有廣闊的市場發展空間，持續增長的廣告市場規模為公司募集資金投資項目的實施提供了難得的機遇；3）公司豐富的項目經驗為募集資金投資項目的實施提供了必要保障，為進一步拓展業務規模奠定了良好基礎；4）公司良好的管理團隊可以為募集資金投資項目提供必要的管理經驗支持，有利於募集資金投資項目的順利實施。