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一、 國產軟體業標杆，生態建設趨於完善且技術實力雄厚
1.1 公司是軟體產業國家隊核心成員，具備從底層軟體到上層應用的完整能力
中國軟體是中國電子信息產業集團（簡稱中國電子、CEC，下同）旗下子公司，也是國內領先的綜 合 IT 企業，在基礎軟體、專用軟體開發以及系統集成服務等方面有著較強的競爭優勢，是國內信息 技術應用創新（簡稱：信創，下同）的核心企業。
公司最初的業務是自主軟體研發和系統集成。近年來，公司戰略在持續調整，業務衍生拓展迅速。 在公司的新戰略的指引下，公司開始發力行業應用和運營服務，業務覆蓋了稅務、黨政、交通、金 融、能源、醫衛、安檢、信訪、應急、工商、公用事業等多個國民經濟重要場景。
按照年報劃分，公司的業務包括三類：自主軟體、行業解決方案及軟體服務業務。具體來看：
（1）自主軟體：以作業系統為代表的基礎軟體產品；以中軟防水壩為代表的數據安全產品；以數字 調度系統、通信動力及環境監控系統、鐵路隧道應急系統為代表的鐵路專用產品等。其中，操作系 統研發和運營主體主要是麒麟軟體；資料庫研發主要是由參股子公司達夢資料庫開展。
（2）行業解決方案：電子政務、智慧財產權、現代數字城市、軌道交通等國民經濟重要行業的信息系 統集成、國產軟硬體產品替代升級和以 Oracle 和 SAP 為代表的國外軟體產品分銷等業務。
（3）軟體服務業務：主要是稅務等行業的信息系統運維、雲服務業務。
1.2 中國電子對公司戰略關注度持續提升，完成中標軟體和銀河麒麟的整合
信息安全是國家網絡強國戰略的重要組成部分，公司大股東中國電子作為國家電子信息央企，一直 也在強調其在該領域的責任擔當。近年來，中國電子對信息安全的定義進行了延展，提出了本質安 全、過程安全和產業安全的三重概念，並在對應的業務板塊上進行了布局。在本質安全方面，主要 發力基礎軟硬體產品，核心就是「PK」體系（飛騰處理晶片、麒麟作業系統），中國軟體作為 PK 體系 的核心之一，擁有銀河麒麟、中標麒麟兩大作業系統以及資料庫等基礎軟體產品。隨著國家對網絡 安全、信創產業的重視程度的提升，中國電子的戰略關注點也進一步向基礎領域轉移，在資源投入、 市場以及重大工程等方面都給予了公司重要支持。
2019 年，為順應國內信創產業發展需要，中國電子開始推動公司旗下的軟體資產整合。12 月 2 日， 中國軟體宣布整合旗下的中標軟體、天津麒麟兩大子公司，並出資設立新公司，將打造統一的國產 Linux 作業系統。按照合併方案，天津麒麟增加註冊資金，對中標軟體股東發行股份，換股收購所持 有的中標軟體全部股份。收購完成後，中標麒麟成為天津麒麟的全資子公司，天津麒麟隨後改名為 麒麟軟體，中國軟體在其中持有 46%的股權。2020 年 3 月，相關交易正式完成。
中標軟體旗下的中標麒麟和天津麒麟旗下的銀河麒麟作業系統，是我國國產作業系統市場上的兩支 重要力量。雖然兩家作業系統都是基於 Linux 開發，但是兩個公司都有著不同的股東和生態體系， 一度各自為戰，面對著強大的 Wintel 生態體系以及國內其他的 Linux 作業系統，壓力較大，整合也 是大勢所趨。整合以後的麒麟軟體，有望在作業系統領域形成合力，通過對市場、生態和技術的捏 合，解決國產作業系統從可用到好用的問題。大股東中國電子也在積極協調與地方政府、高校等方 面的資源，為麒麟軟體提供政策、人才、資金等方面的支持。
1.3 公司「本質安全」生態建設逐步完善，信創市場競爭力開始凸顯
IT 系統從產業鏈結構來看，包括基礎軟硬體平臺、整機製造、軟體開發等環節。基礎軟硬體平臺是 IT 行業的根本所在，既包括底層的計算、存儲、網絡和安全，也包括作業系統、資料庫、中間件、 基礎通用軟體等。
一直以來，我國在整機製造和應用軟體方面有著較強的競爭力，但是在基礎元器件、作業系統、基 礎軟體等方面存在巨大短板。中國軟體作為中國信息領域的國家隊，持續在加大該領域的投入，形 成了從底層網絡，到中間層作業系統、資料庫，再到上層基礎應用領域的相對完整的安全可控產品 體系，為消解國家信息系統底層的「本質」威脅，正在發揮積極作用。
從國際經驗來看，作業系統廠商可以作為軟體的生態核心，與基礎軟體、外設進行適配，和處理器 一道，共同打造 IT 生態體系，微軟、谷歌都是充當著這樣的角色。公司作為國產作業系統的重要力 量，非常有潛力成為國內信創產業的核心。目前，公司作業系統產品對底層可以支持飛騰、龍芯、 鯤鵬、申威等主流處理器，對上層也吸引了很多如網絡安全、辦公等應用企業參與。同時，公司與 中國長城、航天 706 所（北京計算機技術及應用研究所）、浪潮、聯想、寶德等企業都有著緊密的合 作，共同擔當起信創產業發展重任。
1.4 公司資質齊全、技術實力較強，研發投入強度在軟體行業中處於靠前位置
在 IT 市場上，很多政企客戶對業務資質都有要求，尤其是公司所在的信創市場上，一些高等級資質 是入圍招標最基本的要求。公司通過了 CMMI-DEV-V1.3/L5 能力成熟度模型的認證，擁有國家涉密 計算機信息系統集成甲級、信息安全集成服務(一級)、信息安全服務（安全工程類二級）、信息安全 服務（安全開發類一級）、信息技術服務運行維護標準符合性評估（成熟度二級）、電子與智能化工 程（專業承包二級）、安全生產許可證（建築施工）等齊全完備的高等級資質證書。這些資質與榮譽 一定程度上奠定了公司在市場競爭中的優勢地位。
公司也在保持較高的研發投入強度，維持其技術競爭優勢。公司的研發支出無論是絕對值還是投入 強度，在軟體行業中都是處於靠前的位置。近年來，圍繞著基礎軟體、信創業務、金稅等核心業務， 公司明顯增多了對這些領域的研發人員數量。2019 年，公司研發支出額達到 11.90 億元，同比增長 18.20%，研發支出佔營收比重為 20.46%，投入強度繼續保持在高位。目前，公司絕大多數的研發 投入都是費用化。資本化的主要是一些能中長期產生效益的產品與技術研發項目，包括稅務綜合辦 公信息系統、機關信息辦公系統項目等，資本化研發支出金額佔當期研發總支出的 2.32%。
1.5 公司逐步完成從集成商向總包服務商轉型，營收恢復增長現金流顯著改善
公司業務模式以參加客戶公開招標或單一來源採購的項目型運營為主，承建的項目包含信息化諮詢、 自主軟體產品銷售、定製開發、系統集成、運維服務等諸多方面，項目應用涉及雲計算、大數據等 信息技術領域。近年來，公司逐步完成從傳統集成商向有技術產品提供能力的總包服務商轉型。
2019 年，公司各項業務發展較快，在中央部委和地方省市都有項目中標，收入增長迅速。2019 年， 公司實現營業收入 58.20 億元，同比增長 26.15%，逆轉了公司收入增速持續下滑的不利局面。2019 年，公司持續在加快推進信創工程落地，除了在中央部委和央企客戶方面持續發力之外，當年與地 方政府、企業合作的力度也在增強。並且公司在多個省市建立了信創區域平臺，開展本地化服務和 區域適配驗證工作，效果非常明顯。
按照年報分類，公司收入主要來自於行業解決方案、服務化業務和自主軟體產品。行業解決方案 2019 年實現收入 33.29 億元，同比增長 28.83%，增速提升明顯，但由於主要是系統集成，毛利率相對較 低，在 11%左右的水平；服務化業務發展比較迅速，2019 年實現收入 17.88 億元，同比增長 25.82%， 主要客戶集中在稅務、金融監管機構、電力等領域；自主軟體產品實現收入 6.69 億元，同比增長 16.95%，公司自主軟體產品主要包括基礎軟體、數據安全以及鐵路專用產品，尤其是中標麒麟和銀 河麒麟為代表的中國自主作業系統產品，正在國內信創產業的高速發展中受益。
我們看到，2019 年，公司淨利潤較上年同期出現大幅下滑，扣非歸母淨利潤實現了小幅增長。2019 年，公司實現歸母淨利潤 0.62 億元，同比下降 47.45%；實現扣非歸母淨利潤 0.48 億元，同比增長 7.08%。公司淨利潤下降的主要原因包括兩個方面：1）基數原因，上年實現的投資收益規模較大， 2019 年則無此影響因素；2）公司為重大項目研發投入較大，如作業系統、金稅等。
公司現金流較上年同期出現明顯改善。受益於子公司中標軟體的作業系統、辦公軟體等產品需求向 好，銷售回款不錯，預收帳款較多，現金流出現了大幅上升。2019 年公司經營性淨現金流為 9.89 億元，較上年同期上升了 6.48 倍。
二、 基礎軟體布局完整，與國內信創工程需求高度貼合
公司相比其他集成商，最大的競爭優勢是強大、完整的自主產品研發能力。公司已經打造形成了完 整的產品鏈條，涵蓋了作業系統、資料庫、中間件、安全產品、軟體應用等。近年來，隨著國家對 網絡安全重視程度的提升，國產基礎軟體進口替代需求提升明顯，公司憑藉著其完整的產品布局， 持續在信創工程實施過程中得益。
2.1 作業系統產品受益於信創工程，相關子公司收入、盈利均實現高速增長
公司作業系統有兩大品牌——中標麒麟和銀河麒麟。在 2019 年之前，兩個「麒麟」分屬不同的子公司 經營。2019 年，為更好的適應當前作業系統統一化的大趨勢，銀河麒麟換股合併中標麒麟，新設立 麒麟軟體，銀河麒麟和中標麒麟的作業系統品牌依然保留，以應對不同市場。2019 年之前，兩大「麒 麟」除了需要面對外部的市場競爭，還需要解決「同室操戈」的問題，合併之後問題有望得到解決。
作業系統是整個 IT 行業的「靈魂」，負責軟體運行環境的搭建和底層硬體資源的調配。作業系統廠商 除了需要對自身產品的打造之外，還需要做優化、適配工作。一方面，對底層硬體，需要基於處理 器晶片進行優化和兼容，以更好的釋放和發揮硬體的性能；另一方面，對上層，需要引導應用軟體、 外設單位對作業系統進行適配，讓上層軟體企業或者軟體開發者有積極性去基於該系統開發應用軟 件，讓整個生態「大樹」枝繁葉茂。
從整個作業系統的市場格局來看，國產作業系統競爭力非常弱，但有潛力。國際上，主流桌面操作 系統就是微軟的 Windows 和蘋果的 MAC OS，國產作業系統所在的 Linux 市場佔比非常小，伺服器 作業系統則主要基於 Linux 發展起來的各種版本，這個市場暫時不存在國際廠商壟斷。Linux 由於其開源屬性，有利於我國企業短期內實現作業系統的自主化，因此國內企業的作業系統多數都是由 Linux 發展而來，目前佔到整個市場的 4%左右，佔比依然很小，但份額正在提升。
作業系統的發展離不開生態支持。一個相對合理的作業系統生態，是由一家核心作業系統廠商、10 多家關鍵應用開發廠商、大量的獨立軟體開發者以及海量的消費者構成，在整個生態中，所有的參 與者均能夠獲益。國際上，微軟就已經打造了個完整、強大的生態體系。對底層，同處理器廠商英 特爾深度綁定；對上層，形成了龐大的開發者群體，並產生了海量的應用供消費者選擇，形成良性 循環之後，整個生態就牢不可破。
而國內作業系統生態嚴重缺失，市場整合訴求不斷。我國作業系統一直以來的問題，不是沒有操作 系統，而是作業系統太多，且相互封閉、各自為戰，最終誰也沒能形成一個具備較強活力的生態體 系。具體來看，國內 4%狹小的市場空間中，扎堆著十多家作業系統廠商，市場化程度不高，各家發 展生態、為上層應用讓利的動力不強，導致上層應用廠家匱乏，輸入法、瀏覽器、Office 等應用軟 件國內雖然有一些廠商在做，但是多數生存比較艱難，本來市場就不大，還需要與多家作業系統廠 商適配，投入大而且難掙錢。因此，作業系統整合的呼聲一直不斷。
2019 年，為更好的支持信創產業發展，國內作業系統整合的步伐開始啟動。2019 年，中國電子、 武漢深之度、南京誠邁科技、中興新支點等作業系統廠商聯合成立了統信軟體，提出打造中國操作 系統創新生態。同年，中國軟體旗下兩大「麒麟」宣布合併。就核心競爭力而言，麒麟作業系統（銀河） 的優勢主要表現在五個方面：
高安全性：國內最高安全等級，顯著高於 Windows 等同類產品（C2 級），可以實現系統管理 的三權分立，防止黑客一步登天；可以實現內核級的防火防毒，防止「緩衝區溢出攻擊」、「木馬 注入攻擊」；結構化保護，實行用戶角色權能、程序權能和文件權能訪問控制。
高可用：通過了國際電信運營級 CGL5.0 認證，達到 5 個 9，已應用於協同調度天河 2 號 32000 顆 CPU 和 48000 顆 GPU。
可定製：1）功能定製，可對驅動、內核、API、裁剪和安裝形態等進行定製。2）安全定製， 可對強密碼策略、強制訪問規則、細粒度審計和可信度量等進行定製。
強實時：由通用的 100 毫秒指令延時，優化到 1 毫秒，超越電力調度 50 毫秒和衛星發射指控 8 毫秒的門檻值。
全工具：擁有完善的產品研發測試軟體工具，包括 C、C++、GCC 編譯器等。
整體上看，公司的麒麟軟體產品在功能和性能上實現了「可用」，目前處在生態建設的關鍵時期，隨著 應用範圍的擴大，功能上優化將加快，將會更為「好用」。
整合後的麒麟軟體依然是雙品牌運營，中標麒麟可以支持龍芯、申威、兆芯、海光和鯤鵬等國內主 流自主晶片，銀河麒麟則主要適配飛騰等處理器發力黨政軍市場。對下遊的整機和應用角度看，麒 麟作業系統在伺服器端的生態相對更為完善一些，在 PC 端的生態正在建設之中。為了進一步做好 生態，麒麟軟體也在積極與產業鏈上的企業進行合作，參與了 71 個國產化產業合作創新聯盟，並擔 任了重要角色。同時，公司也在加強在行業、區域生態上的建設，包括與關鍵基礎設施領域的機構、 企業設立生態聯合實驗室，在重點省市/地區如新疆、重慶、雄安新區等都設立了聯合適配/測試中心。
2019 年，兩個「麒麟」均有著良好的表現。銀河麒麟和中標麒麟在整個國內信創市場上的合併市場份 額超過 90%，是黨政軍信創領域國產作業系統的旗艦。2019 年，中標軟體（主要產品為中標麒麟操 作系統）實現營業收入 1.52 億元，同比增長 92.4%；實現淨利潤 6584.38 萬元，較上年實現扭虧。 同期，天津麒麟實現營業收入 1.96 億元，同比大幅增長 216.13%；實現淨利潤 6711.76 萬元，同比 增長 8.76 倍。
2.2 資料庫系統在信創市場上競爭力強，參股公司達夢盈利持續高增長
資料庫系統是對數據和信息進行查詢、存儲、管理和共享的軟體，是計算機三大基礎軟體之一。我 國國產關係資料庫龍頭——武漢達夢，就是公司的參股企業，公司股權佔比為 25.21%，是最大的股 東。
資料庫系統起源於上世紀 60 年代，最初主要應用於軍事信息系統，後來發展到民用領域。資料庫的 發展，經歷了層次資料庫、網狀資料庫、關係資料庫、面向對象的資料庫、分布式資料庫等產品形 態。其中，關係資料庫由於其在處理結構化數據上的優勢，一直是資料庫市場上的主流。關係型數 據庫市場上，大鱷眾多，包括 Oracle、MySQL（開源）、DB2（IBM）和 SQL Server（微軟）等。
國產資料庫雖起步較晚，但依然保留著發展的「種子」，中軟參股的武漢達夢資料庫就是其中之一。我 國在上世紀 70 年代開始了資料庫系統的理論研發，但是由於人才、技術以及資金投入不足，未能滿 足國內資料庫市場的需求，國內從 80 年代末開始決定走引進路線，此後包括 Oracle、Sybase、IBM、 微軟等廠商紛紛進入中國。幾十年間，國內資料庫市場在激烈的競爭中固化：金融主要就是 IBM 的 DB2、Oracle，電信行業主要是 Oracle。國產資料庫雖然發展艱難，但是包括達夢、人大金倉、神 舟通用、南大通用等關係型數據廠商，一直在這個市場上拼殺，仍保留發展的希望。
近幾年，國產資料庫行業面臨著相對有利的市場環境。一方面，國家在信創領域持續在加強政策支 持和產業投入，數據處理、開發利用需求大，國產資料庫也正受到青睞。另一方面，美國對中國科 技領域的打壓也持續加碼，國內有必要在信息技術的關鍵領域實現突破。良好的環境，對國產操作 系統來說，既是機遇，也是挑戰。
國產資料庫包括達夢，在這個市場上起步還比較晚，市場應用也是近幾年才取得實質性進展。達夢 資料庫從成立到現在，已經走過了近 40 年的發展歷程，近年來借著信創產業政策的支持，發展也十 分迅速，成為國產資料庫的第一品牌。2019 年，武漢達夢實現營業收入 2.72 億元，同比增長 25.3%； 實現淨利潤 5719.60 萬元，同比增長 96.3%。
相比國內其他資料庫公司，達夢最大特色是完全自研，擁有全部的原始碼和完全的自主權，杜絕了 使用開源系統造成版權糾紛，從根本上也保證了產品的安全性和服務可靠性。
伴隨著雲計算、大數據產業的快速發展，達夢資料庫也在開始轉型。從傳統的單一產品提供商轉向 到大數據解決方案提供商轉型，進行大數據項目的實施和服務，私有雲客戶已經有 100 多個，涵蓋 了公安、政法、電子政務、國土、消防應急等多個行業和領域。
2.3 辦公軟體中標普華成功應用於黨政事業單位，兼容性好且安全性強
公司推出了中標普華 Office 系列產品，相關產品基於龍芯、飛騰、申威等國產平臺開發，推出了 Office 專業版、政府版、國防版等，功能上包括文字處理、電子表格、演示文稿三大常用主模塊，已經在 全國各省、市、自治區政府、企事業單位中得到了成功應用，範圍涉及政府、金融、教育、財稅、 公安、審計、交通、醫療、製造等各行各業。
中標普華 Office 是可以同時運行在微軟 Windows 和 Linux 兩類作業系統上的辦公軟體產品，界面風 格和布局同微軟 Windows 類似，全中文界面，安裝簡單且上手快速。由於其兼容國際和國內文檔格 式、編碼標準，可實現與 Windows 產品的全面兼容。
中標普華 Office 的特色功能在於其安全性強。中標普華 Office 可以提供強大的數據安全防護能力， 提供了防篡改、防偽造安全措施，提供基於證書或口令的加密方式，支持 USB-KEY 加密、指紋加 密等多種加密方式，提供文檔區域保護、文檔列印份數控制、局部內容列印控制等文檔保護措施， 針對有特殊要求的文檔可以支持硬體設備密級檢索，高密級公文傳輸控制等安全增強功能。
2.4 數據安全產品在政企內網得到應用，防水壩系列產品競爭力增強
數據安全是公司通用產品事業部的主要業務。該事業部最早在 2000 年開發出防火牆等邊界產品，從 2004 年開始全面轉向終端安全、數據安全領域，此後持續加強在該領域的研發投入。目前，該事業 部主要的產品包括終端安全、數據加密防洩漏以及文檔集中管理，主要品牌為中軟防水壩。防水壩 系列產品在涉密企業分級保護、企業數據防洩漏、央企商密保護等領域都得到了廣泛的應用。
（1）終端安全。該板塊主要有三款主打產品：1）中軟終端安全登錄與文件保護系統。該系統能夠 滿足企業內部用戶身份驗證和對核心數據的保護的要求，是公司綜合利用了登錄身份認證、文件系 統加密、虛擬磁碟等核心技術，開發的一款 USBKey 登錄身份認證及文件保護系統。2）中軟防水 壩網絡接入控制系統。中軟防水壩網絡接入控制系統（硬體設備）基於最先進的第三代準入控制技 術，無需改變網絡，無需安裝客戶端，具有簡便的操作性、高度智能化的修複方式及對於各種複雜 網絡的強適應性，通過制訂一系列有效可靠的網絡合規性要求，從而實現「違規不入網，入網必合規」 的管理規範，充分滿足網絡邊界及主機保護的要求。3）中軟主機審計與監控系統。系統可對涉密計 算機進行集中的安全防護、監控、審計和管理，從而達到有效預防失洩密事件發生的目的。
（2）數據加密防洩漏。2012 年，公司順應市場需要開發出了中軟防水壩數據加密防洩漏系統，該 產品應用了虛擬文件系統、微埠過濾、安全虛擬沙箱、應用智能識別、敏感內容感知等技術，提 升了內網數據加密的安全性、穩定性和智能化水平。配合防水壩數據加密防洩漏系統，公司還專門 開發了防水壩文檔外發管理系統、防水壩文檔安全網關（硬體）。目前，公司防水壩系統在政府、企 事業單位中都有應用，客戶包括中廣核、中國商飛、蒙牛乳業等。
（3）中軟防水壩電子文檔集中管理系統。該系統是國內領先的電子文檔集中管控系統，完全由公司 自主研發，基於當前主流的 SOA 架構進行構建，既可以作為電子文件的集中管控平臺，也可以作為 分布式集中存儲平臺。此前，國內政府和企事業單位在管理海量文檔時，採用的都是國外的管理系 統，稜鏡門事件爆發以後，客戶對文檔信息安全有了新的認識和要求，需求較快增加。
中軟電子文檔集中管理系統實現對知識資源的標準化組織管理，允許用戶在任何地點和時間，利用 多種終端平臺（包括 PC、平板電腦、智慧型手機）閱讀、創建、編輯和存儲多種類型的電子文件。系 統提供結合權限訪問控制的高效全文檢索工具，根據不同用戶的權限控制其訪問不同的知識內容， 使用戶通過系統快速獲得個性化的界面和內容服務，實現企業知識資源的有序訪問和準確利用。
三、 重點行業解決方案持續拓展，服務化轉型成效明顯
公司作為國內特大型集成商，在 IT 軟、硬體解決方面有著較為深厚的積累，近年來持續通過戰略轉 型發展，將業務範圍從政府信創工程拓展關係到國計民生的重點行業，包括軌交、電力、銀行、智 能製造、醫療、教育等。由於行業解決方案多是項目制，業務可持續性不高，因此公司一直在探索 如何實現相關業務的服務化轉型，在 IT 規劃、運維、信息安全和定製開發等方面做文章，進一步挖 掘客戶價值。
3.1 行業解決方案業務多圍繞信創工程開展，並積極培育新的業務增長點
政府信創工程是公司行業解決方案的核心。公司不但能夠提供傳統的集成能力，同時還可以提供「好 用」的國產化軟體技術、以及本地化的總包服務，在國內信創工程中的地位凸顯。公司信創業務有兩 條思路：一是承接和實施部委、地方省市政府的信創項目，通過這些政府工程和項目的實施，加快 構建基於 PK 體系的網絡安全核心能力；二是推動現有業務的信創化，充分利用其在國產基礎軟硬 件方面的優勢，提升客戶 IT 方案的國產化比重。針對第二條思路，公司做了很多工作，包括在各地 建立信創化區域平臺，開展本地化服務和區域適配驗證工作，打造覆蓋全國的運維服務體系。
近年來，公司在積極拓展新的業務方向，如現代數字城市等。公司以城市地鐵 AFC（自動售檢票系 統）建設帶動現代數字城市業務開展，2019 年年內公司完成了多個城市的地鐵 AFC 系統開通調試 任務；大力拓展了 AFC+網際網路業務，包括網際網路購票業務、人臉支付等。目前，公司 AFC 系統已 經在包括北京 13 號線、北京機場線在內的全國多條城市軌道線路上得到成熟應用。
3.2 公司服務化轉型加速，金稅三期、黨建雲等成為主要突破口
服務化業務是公司從傳統集成商向綜合 IT 服務商轉變的重要抓手。服務化業務主要從事的是雲服務 和 IT 專業服務。雲服務主要包括黨建雲、移動社交商務協作平臺等；IT 專業服務包括 IT 規劃、集 成、運維、信息安全和增值開發等，主要包括稅務、金融監管等，其中稅務業務是公司服務業務的 主要收入來源。
公司通過發展服務化業務，逐步解決其傳統集成業務訂單不可控、業務增長不可持續且「堆人頭」等問 題。公司利用網際網路+、雲計算、大數據等融合性技術，挖掘已有行業解決方案客戶的服務業務潛力， 在集成項目做完之後，開展新的運維、深度開發等服務，進一步挖掘企業價值。相比傳統集成業務， 服務化的業務粘性高，收入可持續。2019 年，公司服務業務實現收入 17.88 億元，同比增長 25.82%， 增速較上年明顯加快。該板塊的毛利率 2019 年回歸到正常水平，在 63%左右。
金稅、國地稅合併等業務是主要支撐，新增稅務總局雲平臺升級項目
作為服務化業務的主要支撐，公司在稅務行業系統建設和維護方面的業務持續有效在推進，2019 年 主要的支撐點就是金稅三期和國地稅改革。
「金稅三期」是在「以票控稅」思想指導下，建設的覆蓋各級國地稅、所有稅種和所有工作環節的全國性 稅收系統。我國稅收系統從 1994 年實行新稅制開始，分別經歷了「金稅一期」（1994-1996）、金稅二 期（1998-2001）、金稅三期（2002-2016）三個階段。
1994 年開始，國家為了應對增值稅造假問題，於當年啟動「金稅一期」工程，該期工程實現了增值稅 防偽稅控系統，並可以利用計算機網絡對增值稅專用發票進行交叉稽核，但是由於當時增值稅發票 還是需要稅務機關組織手工錄入，錯誤率高，覆蓋面窄。所以，金稅一期於 1995 年在全國 50 個試 點單位上線後，到 1996 年底便停止運行。總結了金稅一期的經驗教訓，1998 年開始啟動金稅二期 工程。金稅二期由增值稅防偽稅控開票子系統、防偽稅控認證子系統、增值稅稽核子系統、發票協 查信息管理子系統四大系統組成，並於 2001 年 7 月 1 日在全國全面開通。
2008 年，作為國家「十二金」工程之一的金稅第三期工程啟動，該階段工程重點簡化優化業務流程， 精簡數據信息和表證單書，推動稅收業務規範化管理、標準化運行，投資規模 70 億元左右。金稅三 期工程將金稅二期的四個主要系統進行了整合，進一步強化了徵管功能，擴大業務覆蓋面，形成有 效的、相互聯繫的制約和監控考核機制，徹底變革了此前「以票控稅」的局面，改為以來自國稅、地稅、 工商、銀行、海關等數據進行控稅。整個系統在 2016 年實現全國上線。
公司中標成為金稅三期的核心建設承包商，並分兩個階段參與金稅工程：第一階段，金稅系統上線 之前。公司負責核心系統的開發和交付，提供資料庫、中間件、企業服務總線、軟體集成及調優等 產品和服務。第二階段，金稅系統上線之後。公司的業務重心開始從項目交付轉向運維服務。公司 之前參與了全國 31 個省市和 5 個計劃單列市的系統部署和推廣工作，上線後相關的運維保障等服務 化訂單多數也是由公司獲得。
通過金稅業務的實施，公司在稅務行業信息化領域已經形成了三個具有將強競爭力的業務板塊：1） 局端。包括電子工作平臺、電子稅務局局端平臺和統一工作平臺。2）納稅人或者納稅服務端。包括 電子稅務局、中軟雲化電子稅務局和移動辦稅。3）數據類業務。包括稅收大數據分析平臺、稅收全 息動態監控、數據治理平臺等。
2019 年，公司在稅務方面的主要業務進展順利：1）局端業務方面，保障金稅三期核心徵管系統平 穩運行。期間，公司承擔了國地稅合併改革核心系統升級任務，第一批試點單位已於 2019 年元旦開 始單軌運行；完成新一代電子稅務局系統研發，在六個省份成功上線，並通過了國稅總局的初步驗 收，為後期推廣奠定了紮實的基礎。2）納稅服務方面，依託在局端積累的行業經驗和技術優勢，以 電子稅務局覆蓋的用戶為基礎，採用「雲+端」模式，為納稅人提供網上辦稅統一接入、環保稅雲預填、 第三方支付繳稅（費）、企稅銀融合協作、稅務一體機和電子文書臺等服務。3）數據類業務方面， 公司進一步深化總局大數據云平臺應用，並成功中標總局雲平臺數據管理升級項目。
黨建雲功能持續完善，央企與地方政府建設需求增長較快
公司的黨建雲解決方案在 2011 年上線，此後黨建雲的功能不斷完善。公司通過雲模式或自建系統的 模式，為客戶提供黨務工作全流程、黨員全生命周期管理工作，並能夠與中組部全國黨員管理信息 化工程實現數據對接。2011 年以來，公司已經為 50 餘萬個基層黨組織、1000 萬餘名黨員提供信息 化服務，支撐應用 60 多個。典型政府客戶包括組織部、工信部直屬機關黨委、財政部直屬機關黨委、 北京市黨委、廣東省黨委等，典型的企業客戶包括中國電子、華能、寶武鋼鐵等。
公司的黨建雲可以根據客戶需要，基於公有雲或者私有雲進行搭建。公司基於公有雲的黨建雲，主 要面向規模較小、單位信息化水平不高、資金不足的黨組織提供「網際網路+基層黨建」雲服務，目前該 公有雲解決方案已經迭代至第五版；私有雲主要面向組織規模較大、單位信息化基礎較好、有數據 中心支撐智慧黨建平臺部署的黨組織，公司可以根據客戶需求選擇定製應用，縮短了實施周期。
四、 信創工程將成核心驅動因素，公司收入和利潤將顯著 改善
4.1 網絡安全和 IT 產業鏈安全形勢惡化，信創產業將進入發展機遇期
近年來，我國數字經濟高速發展，但基礎不牢的問題嚴重，IT 基礎設施都是搭建在國外軟硬體之上， 信息安全威脅上升明顯。尤其是近年來，中美貿易戰、科技戰明顯升級，2019 年國內科技企業如華 為、中興、中科曙光、科大訊飛和大疆等都受到了來自美國不同程度的制裁。雖然 2020 年初中美第 一階段的貿易協議已經籤訂，但美國對中國科技企業、研究機構的態度並沒有發生大的改變。
在 2020 年新冠疫情暴發之後，美國政府對中國科技企業，制裁措施還在加碼。2020 年 5 月，美國 對華為的制裁進一步收緊，美國商務部工業與安全局（BIS）發布公告，要求採用美國技術和設備生 產的晶片，也必須先經過美國同意才可出售給華為，制裁措施相比以前更為嚴格。華為在晶片設計 工具、晶片代工和光通信器件供應方面將面臨著巨大的挑戰。同月，美國商務部將 360、雲從、雲 天勵飛等 33 家機構、公司和個人列入限制清單。如果未來制裁進一步泛化，對中國科技企業也將是 嚴重的打擊，中美在科技領域脫鉤的風險進一步加大。
隨著中美博弈日趨白熱化，國家對信息技術創新的支持也逐步公開化、透明化。2016 年 4 月 19 日， 黨中央和習總書記就提出了關鍵領域自主可控的要求。習總書記這次非常有預見性的「4.19」講話，一 直在影響和指引著國內信創政策的制定。2016 年之後，相關部門開始加速推進 IT 系統國產化進程， 包括加大研發投入力度、政府採購支持、關鍵基礎設施網絡安全審查等政策都持續加碼，推動國產 化進程。
伴隨著美國對我國的科技領域的打壓變本加厲，國內的政策應對也趨於公開透明，對國產基礎軟硬 件的扶持手段更為直接。2020 年 5 月 8 日，國家信息技術應用創新核心基地在北京經開區正式開園， 包括龍芯、華為、飛騰、統信在內的 30 家國家信創領域重點企業集中簽約落戶，該園區是國內第一 個專為信創產業建立的國家產業園區。中國軟體作為國內重要的基礎軟體和解決方案供應商，又是 電子信息央企——中國電子的重要成員企業，責無旁貸。
4.2 信創工程提速又遇上 Win7 停服，麒麟作業系統面臨發展契機
在 2020 年信創提速的這一年，Win7 的停服也給國產作業系統帶來了新的機遇。2020 年 1 月 14 日， 微軟官方宣布正式停止支持 Win7，除付費政企用戶外，不再提供安全補丁或者更新服務。Win7 的 停服，我們認為可能提高國產化作業系統的替代速度，政府、重點行業的應用會增多。
Win7 停服之後，這意味著如繼續使用 Win7 系統，相關設備將處於風險之中。Win7 作業系統由於 其易用性和穩定性好，廣泛應用於政企和工控場景，在微軟在發行的所有作業系統中，市場份額最 大。從商業上看，這次停服無可厚非，畢竟 Win7 也是運行了 10 多年的老產品。由於 Win7 一些技 術已經過時，過於老舊的安全機制更容易受到病毒木馬的攻擊。在微軟停服之後，360 就稱公司已 經監測到停服後的 Win7 用戶在毫無防備的情況下，被惡意攻擊，植入勒索病毒，甚至被黑客監聽 監控，竊走敏感信息。如果微軟不再更新安全補丁，用戶損失難以預估。
雖然個人用戶可以選擇升級至 Win10 進行規避，也可依託 360 等第三方安全公司提供服務支持，還 可通過政府要求微軟在重大安全事件發生時提供技術支持。但是，如果能夠通過自主作業系統進行 替代，掌控權就完全在自己手中，信息安全不需要「有求於人」。
麒麟軟體的作業系統產品正在針對三個方向發力，從根本上解決國內的設備安全性問題，其中通用 產品線就有望實現對微軟產品的逐步替換。具體來看：
1）通用作業系統產品線，主要針對的是伺服器和桌面產品。公司目前對標的是微軟 Windows，支 持 4 種架構 6 大國產 CPU，同源構建內核、核心庫和桌面環境，提供完全一致的用戶體驗。2020 年推出 V10 產品，2024 年推出 V11。麒麟伺服器作業系統 V10 強調的是多平臺同源、內生安全、 高可用以及雲原生支持；伺服器作業系統 V11 強調的是智能管理和異構融合。桌面作業系統 V10 除 了強調同源統一、內生安全之外，注重於安卓兼容；V11 桌面版強調的是雲端結合。
2）雲端作業系統產品線，針對的虛擬化、容器雲和微服務雲管平臺。主要對標的是微軟/紅帽雲管 平臺，支持雲管理平臺、多雲/混合雲管理、大數據和人工智慧技術，滿足應用上雲的國產化需求。 2019 年公司推出的麒麟雲 V4 產品定位的是黨政國防、行業自主專有雲市場，有著非常完備的 IaaS 層支撐能力，提供基礎設施虛擬化、容器編排、大數據支撐、高性能計算等服務，公司可通過麒麟 雲完成客戶的數據中心國產化方案。按照規劃，到 2021 年公司將推出支持多雲/混合雲、智能運維V4U2 版本，2022 年推出支持微服務、雲原生的 V5 版本，爭取在五年內實現對智能雲、機器學習 和區塊鏈等新技術的支持。
3）銀河嵌入式作業系統，主要應用於嵌入式系統、工業控制和自助機系統。這個領域是公司具有開 創性的領域，預計在 2020 年推出 V4 版本，實現 QoS 確保、行為控制和安全防護能力。2022 年推 出 V5 版本，實現設備的遠程管控和運維、軟硬一體的可信安全、雲邊端融合；5 年內在 V5 版本的 基礎上，實現系統的智能化、硬實時化。
4.3 大數據產業蓬勃發展刺激需求，達夢資料庫面臨巨大市場機遇
一方面，從自身發展基礎來看，達夢資料庫的產品成熟度日趨提高，生態建設不斷在完善，尤其是 隨著信創產業的推進，公司的市場知名度也在迅速提升，未來市場潛力巨大。另一方面，國內大數 據產業成長快速，公司資料庫及大數據管理平臺都面臨著巨大的市場空間。
按照大數據生態聯盟的預測，未來幾年，國內大數據市場規模將保持 22%左右的高速增長，到 2021 年，行業市場規模將超過 8000 億元。其中，在基礎軟體維度，大數據平臺、資料庫建設將引領該細 分領域增長，達夢資料庫在該領域的產品線較為完整，受益也較為充分。
4.4 公司服務化業務布局與新基建高度契合，未來成長空間巨大
公司作為國內主要的軟體集成商，在多個行業如黨政、能源（電力）、運輸、金融等都有著十分豐富 的客戶積累，具備開發 IT 規劃、軟體服務、系統運維和信息安全等服務潛力。
2020 年「兩會」上，受到疫情的影響，黨中央、國務院將新基建列入政府工作報告。報告指出，加強 新型基礎設施建設，發展新一代信息網絡，拓展 5G 應用，建設充電樁，推廣新能源汽車，激發新 消費需求，助力產業升級。
疫情期間，信息技術發揮了積極作用，雲計算、大數據和移動互聯等技術得到廣泛應用，在遠程辦 公、遠程醫療、電子商務、線上娛樂、疫情防控等方面的應用均取得了良好的應用效果，並得到社 會的認可。拋開疫情不考慮，國內數字經濟規模佔 GDP 的比重已經超過 1/3，該板塊的快速發展將 成為未來國內經濟發展的重要引擎。
其中，5G 和數據中心的投資加速，將催化出新一輪的應用誕生，相關的 IT 服務需求將增加。4G 的 建設催生出了國內電子商務、線上娛樂業務，5G 的部署將真正實現萬物互聯，加速實現交通運輸、 工業製造、醫療、教育、金融、旅遊、電力、市政和農業等全行業的數位化、網絡化。
公司在上述行業如交通運輸、金融、電力等領域，都有著龐大的客戶基礎，除了新增解決方案業務 之外，預計相關的開發、諮詢、規劃、運維等方面的需求也將增加。
五、 盈利預測及投資建議（略，詳見報告原文）
……
（報告觀點屬於原作者，僅供參考。報告來源：平安證券）
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