中國國旅:首都機場臨空免稅城2020年開業

2021-01-09 騰訊證券

中國國旅再下一城,首都機場臨空免稅城2020年開業

中國國旅與首都機場、順義區政府共同投資120億元打造北京臨空國際免稅城,預計2020年開業。該項目規模有望超過三亞海棠灣免稅城,大幅提升客流停留時間和購物轉化率。公司作為國內免稅龍頭擁有市內免稅店牌照,若政策層面有積極變化,憑藉強大的供應鏈優勢和運營管理經驗,有望較大程度受益。維持中國國旅盈利預測及「買入」評級。

北京臨空國際免稅城項目落地,免稅龍頭有望率先受益

北京日報等多家媒體報導,2018年1月12日北京臨空國際免稅城在北京臨空經濟核心區正式啟動,項目由中國國旅、首都機場集團、順義區政府共同打造,總投資120億元(具體出資比例尚未披露),總面積80萬平米,預計2020年建成。免稅城地上建築面積42萬平米,遠超過首都機場T2免稅店(3603平米)和T3免稅店(1.14萬平米)經營面積,更是三亞海棠灣國際免稅城商業面積(7.2萬平方米)的6倍左右。北京臨空國際免稅城可與T3、T2航站樓相連,預計將帶來首都機場免稅銷售轉化率的提升,有望公司進一步提升規模。

毗鄰首都機場,規模有望超三亞海棠灣免稅店

根據順義區政府信息,免稅城選址緊鄰北京首都國際機場南側,距T3航站樓僅600米,可與T3、城際鐵路聯絡線樞紐、T2有軌電車站點無縫連結。項目地上建築面積42萬平方米,地下建築面積38萬平方米,包含免稅、休閒、文化體驗、星級酒店、高端寫字樓等豐富業態,有望大幅提升客流停留時間、提升購物轉化率。考慮機場位置優勢,規劃面積和投資額較大,項目落成後規模體量有望趕超三亞海棠灣免稅城(總建築面積約12萬平方米,商業面積7.2萬平方米,總投資超50億元)。

公司擁有市內免稅牌照,靜待政策變化

目前國務院批准中免集團可以在北京、上海、青島、大連、廈門5個城市開展市內店業務,但均未開始經營。國內已開業13家市內免稅店,除哈爾濱市內免稅店歸屬於港中旅集團外,剩餘12家全部由中出服公司運營。其中入境市內店僅針對入境歸國人員180天之內免稅購物,出境市內店僅服務於即將離境的外國遊客及港澳臺居民。參考韓國市內免稅店政策經驗,免稅店向所有離境的國內外消費者開放,未來我國政策存在繼續向好空間。若政策層面有積極變化,中國國旅憑藉強大的供應鏈優勢和運營管理經驗,有望最大程度受益。

免稅行業空間廣闊,龍頭暢享政策紅利,維持「買入」評級

免稅行業空間廣闊,中免壟斷地位穩固,有望率先受益於行業景氣提升和政策紅利;短期有上海機場免稅店合同到期利好催化,長期看毛利率提升帶來業績釋放空間可觀。暫不考慮新免稅城增量,公司17-19年EPS 1.20/1.36/1.62元,對應PE為38.20/33.81/28.36倍,維持目標價和「買入」評級。

風險提示:項目推進不達預期,政策變化風險,需求不達預期風險。

相關焦點

  • 膠東臨空經濟示範區:正在洽談在中國免稅城的相關問題
    摘要 【膠東臨空經濟示範區：正在洽談在中國免稅城的相關問題】關於建設綜合保稅區和中國免稅城的問題，膠東臨空經濟示範區的工作人員表示。膠東機場開始建設後，已經申請綜合保稅區，目前正在審批過程中。
  • 膠東臨空經濟示範區與新機場同步規劃建設 未來將建中國免稅城
    、基礎設施配套、產業招商、申請綜合保稅區、建設中國免稅城等方面的工作進行詳細解讀，並與市民在線交流，對市民反映的問題逐一進行回復。節目開始，孫祖斌介紹稱，膠東臨空經濟示範區作為全國第一個臨空經濟示範區，2016年10月份成立以來，作為以機場為核心引擎的經濟功能區，主要發展機場、航空運輸等產業。
  • 中國國旅首現單季度淨利潤虧損,去年免稅店業務靚麗
    中國國旅旗下的三亞國際免稅城是全球最大單體市內免稅店。圖片來源：官網 中國國旅今天發布的2019年年報中表示，公司實現營業收入479.66億元，同比增長2.04%，實現營業利潤71.09億元，同比增長31.00%，實現利潤總額71.60億元，同比增長34.19%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤46.29億元，同比增長49.58%，主要原因是一方面受益於國內免稅品零售市場規模的持續增長
  • 中國國旅加大免稅板塊布局:將在北京大興機場開設免稅店
    中國國旅在免稅業務板塊再下一城。2019年4月10日，中國國旅（601888.SH）發布公告稱，其全資子公司中國免稅品（集團）有限責任公司（以下簡稱「中免公司」）與北京首都機場商貿有限公司籤署了《北京大興國際機場國際區免稅店（標段一）項目合同》和《北京大興國際機場國際區免稅店（標段二）項目合同》（以下簡稱「《合同》」）。根據《合同》，第一標段和第二標段的經營期均為10年，自項目正式運營日起算。
  • 中國臨空經濟行業現狀調研及未來發展趨勢分析報告(2020-2026年)
    -2020年中國區域貨郵吞吐量結構圖（單位：%）國　　圖表 35：2016-2020年中國民用機場數量趨勢圖（單位：個，%）產　　圖表 36：2016-2020年中國定期航班通航機場數量趨勢圖（單位：個，%）業　　圖表 37：2020年中國民航機場區域結構圖（單位：%）調　　圖表 38：2016-2020年中國民航機場運輸能力結構圖（客運）（單位：個）研　　圖表 39：2016-2020年中國民航機場運輸能力結構圖
  • 國旅靠它一年進帳458億,獨佔80%市場份額
    而作為免稅行業的龍頭企業中國國旅，更是將全身心投入到了免稅業務。6月1日，中國國旅發布公告披露了2020年第二次臨時股東大會會議資料，其中第一項議案便是擬變更公司名稱。由「中國國旅股份有限公司」變更為「中國旅遊集團中免股份有限公司」。並在2019年1月，將曾經的「支柱」——國旅總社，以18.31億元的價格轉讓給了中國旅遊集團。
  • 大興機場臨空經濟區(河北部分)「3+13」規劃體系發布
    充分發揮北京大興國際機場大型國際航空樞紐輻射作用，河北省廊坊市依據《北京新機場臨空經濟區規劃（2016-2020年）》《北京大興國際機場臨空經濟區總體規劃（2019-2035年）》等上位規劃，歷時1年多組織編制了北京大興國際機場臨空經濟區（河北部分）3個控制性詳細規劃和13個專項規劃，形成了全域覆蓋、分層管理、分類指導、多規合一的高質量規劃體系。
  • 中標香港機場菸酒標段 港中旅國旅重組後發力免稅業務
    在港中旅和國旅集團戰略重組後，成立了資產規模達1500億元「中國旅遊集團公司」，麾下擁有中國免稅集團業務的中國旅遊集團公司正在該領域邁出實質一步。瞄準香港機場免稅生意此次由中免集團與拉格代爾旅遊零售共同成立的合資公司，中免-拉格代爾有限公司，獲得今年年底開始的香港機場菸酒產品經營牌照。中免集團在中國及東南亞市場擁有248家零售門店，運營著全球最大單體免稅店——三亞國際免稅城，其母公司中國旅遊集團由港中旅集團與國旅集團於2016年戰略重組而成。
  • ...中國中免一周內落地兩家免稅店,其中一家位於成都天府國際機場
    在此之前的2017年9月，中國中免的全資子公司中國免稅品（集團）有限責任公司與四川機場旅客公司，已經在成都雙流國際機場開設機場進境免稅店，成為國內首批11個機場口岸進境免稅店之一，也是四川省唯一一家口岸進境免稅店。該免稅店二期項目於2018年8月開業，以比市場上同類商品便宜得多的價格，讓很多入境旅客忍不住開啟了「買買買」模式。
  • 2020上海虹橋臨空經濟示範區「科創之星」在滬評選
    年度上海虹橋臨空經濟示範區『科創之星』評選表彰會」近日在滬舉行。聯影智慧影像團隊、蠻酷自動駕駛團隊「科創之星」金獎榮譽稱號；授予藝賽旗RPA團隊、健霖新媒體團隊、愛奇藝人工智慧團隊、博世FCEV電動化團隊、盟廣自助機團隊「科創之星」銀獎榮譽稱號；授予鳳凰國禮研發團隊、貝貝拉姆NR團隊、卡恩IP新營銷團隊、訊飛多語種團隊、明基智能雷射團隊、益科德工藝團隊、錐智智慧零售團隊「科創之星」銅獎榮譽稱號；授予一二三數位化維修團隊、乃葆視覺研發團隊、艾德韋宣IMIN APP團隊、機場國旅
  • 中國國旅將在香港新開市內免稅店,完善港澳免稅版圖
    新京報訊（記者 王慶濱）中國國旅(601888)股份有限公司（以下簡稱「中國國旅」）旗下公司中免國際有限公司（以下簡稱「中免國際」），將以自有資金5000萬港幣新設立中免香港市內免稅店有限公司（名稱以實際註冊為準），新的香港市內免稅店將由中免香港市內免稅店有限公司負責開設和運營。　　2月12日晚間，中國國旅公告宣布了上述消息。
  • 長沙臨空經濟區奧特萊斯預計明年國慶期間開業
    Ferrgramo，HUGO BOSS，Michael Kors，MaxMara，CANALI，MOSCHINO，DKNY等50多個國際知名品牌商代表參加，其中ARMANI，COACH，Adidas，CERRUTI 1881，GAP等12家國際品牌商現場籤約入駐，奧特萊斯廣場力爭2018年國慶期間開業。
  • 廊坊臨空經濟區2020年秋季項目開工籤約暨第四季度項目攻堅大會戰...
    發起項目建設新攻勢 掀起項目建設新高潮廊坊臨空經濟區2020年秋季項目開工籤約暨第四季度項目攻堅大會戰活動正式啟動馮韶慧宣布活動啟動並講話 楊燕偉主持活動殷時軍許春聲柴寶良李波等出席此次集中開工重點項目
  • 刷新臨空經濟區速度 長沙百聯奧特萊斯開業試運營
    (9月30日，湖南省重點項目、長沙臨空經濟示範區重點項目長沙百聯奧特萊斯購物廣場開業試運營。)　　星辰在線9月30日訊(星辰全媒體記者 柳佳路)9月30日，湖南省重點項目、長沙臨空經濟示範區重點項目長沙百聯奧特萊斯購物廣場開業試運營，PRADA、VERRI、LIUJO、AMK等國際名品以及 GAP等流行品牌共170餘個同步開門迎客。
  • 中國中免、王府井的股價已炒上了天
    2018年，中國國旅又併購日上免稅行（上海）51%股權，同時開始海口國際免稅城項目的投資建設。至此，公司掌握了北京首都機場、上海虹橋機場和上海浦東機場三大機場的免稅業務，在免稅業務的國內市場份額達到84%，同時還是排名第四的全球免稅商品運營商。 2019年，公司將原有旅行社業務剝離，開始以免稅業務為核心。
  • 臨空展翅,長沙東部再添商貿新地標 百聯奧特萊斯開業
    臨空展翅，長沙東部再添商貿新地標 百聯奧特萊斯開業 湖南日報•新湖南客戶端12月21日訊(記者 李治 範遠志)臨近年底，臨空經濟示範區2018年成績單上再添濃墨重彩的一筆，長沙東部新增大型純正奧萊小鎮——長沙百聯奧特萊斯今天上午盛裝開業。
  • 預計2020年東京羽田機場或超北京首都機場重奪亞洲第一
    2009年北京首都國際機場奪得了第一的位置。原因是北京首都國際機場實現了有機增長，而東京羽田機場於2008年起乘客量便開始下滑。2007年羽田機場乘客量達到了歷史最高（6680萬），而之後直到2013年其乘客量（6870萬）才超越了這一數字。此後這座機場每年乘客量都在增長，2017年便是其連續第五年實現增長。
  • 北京大興國際機場臨空區控規獲批覆
    新京報訊 昨日，北京大興國際機場臨空經濟區（大興）管理委員會舉辦新聞發布會介紹，北京市政府日前正式批覆《北京大興國際機場臨空經濟區（北京部分）控制性詳細規劃（街區層面）》，標誌著北京大興國際機場臨空經濟區建設進入新階段。