來源：五穀講壇
自從2020年上半年業績公布之後，由於羊奶粉業務增速顯著放緩，澳優的股價從17.78港元/股的高峰，踏上了「陰跌」之路，一度探到了10.3港元/股的低谷，這讓投資者為其捏了一把汗。
「下半年，公司股價有下滑，公司羊奶的增長不及市場預期，這是其中一個因素。」澳優董事長顏衛彬認為，市場各方還是擔心中國新生兒數量呈現出的下降趨勢，這就涉及到奶粉市場總量的增長問題；加之，疫情期間，很多機構和投資者無法來公司一線調研，引起市場的一些擔憂也是正常的反應；未來，在與機構和投資者市場溝通上，公司還需要再做點工作。
然而，即使2020年第三季度，澳優的羊奶粉業務恢復了增長勢頭，且主動進行的渠道調整已經結束，但是，澳優的股價也並沒有大幅反彈。
對此，顏衛彬坦言：「股價這個事我們（澳優）掌控不了，我們（澳優）現在要做的事情就是把核心業務做好。」
數據顯示，2020年前三季度，澳優實現收入約為57.576億元，與去年同期46.875億元，增長22.8%；本公司權益持有人應佔利潤約為7.92億元，相較於2019年前三季度6.625億元，增長19.5%左右。
「2020年的重心還是全心全力做好業務，把我們的一些布局落實沉澱下去。」顏衛彬指出，這些業績的增長遲早會體現在股價上，「我們也希望公司的投資人用更長遠的眼光來看公司的發展，做公司長線的投資者，與公司同發展可能會更好。」
但是，進入12月，澳優的股價卻從谷底緩慢爬升，似乎有了「再逢春」的跡象，主力資金開始搶籌澳優。
「儘管市場有擔憂情緒，但在我看來，不管是機構還是普通投資者都忽略了一個強烈信號，乳業市場已經結束多年『大水漫灌』帶來的增長期，現在已經進入『強者更強』的時期，乳業市場的集中化發展時期已經來臨。」顏衛彬指出，根據公司2020年的市場跟蹤，誰是贏家，誰又是輸家呢？這些大家都看得到，澳優的市場份額是在不斷增長的。
根據中華全國商業信息中心的監測數據顯示，今年10月以百貨商場為主的全國重點大型零售企業奶粉類商品零售額同比上漲4.51%，環比上漲1.87%，這也在一定程度上印證了「強者恆強」的發展趨勢。
「2020年1-10月奶粉市場銷售總量1%增長不到，但銷售總的市場價值卻有5%的增長。市場價值這額外增長的4個點靠什麼支撐，還是靠提價，這從一方面反映出乳業市場和產品結構在發生變化。」顏衛彬表示，2020年前十個月，乳業市場裡的贏家拿到了將近7%的市場份額，市場贏家是怎麼提升市場份額呢？那就是市場將輸家一個個淘汰掉，這是一個不可逆的集中化的過程；然而，很多的投資人都看不到市場結構變化的這一點：集中化過程中的頭部企業將會有更大增長。
按照顏衛彬的預測，未來3-5年，嬰幼兒配方奶粉行業的集中化趨勢將延續，未來3-5家頭部企業或佔到市場總量的70%以上，而澳優肯定是這幾家頭部企業之一。
值得關注的是，在嬰幼兒配方奶粉行業，目前收入在100億元以上的只有飛鶴、惠氏和健合集團（健合集團收入過百億元，但嬰幼兒配方奶粉收入僅為51億元），而未來還能產生百億收入的奶粉企業，將在澳優、君樂寶、伊利之中誕生。
然而，隨著收入、利潤基數變大，飛鶴、澳優、君樂寶等嬰幼兒配方奶粉企業也面臨著如何繼續保持快速增長態勢的問題。
「澳優現在的營收增速保持在20-30%區間，這是因為公司體量在不斷做大，澳優2020年一年的營收增長相當於一個小型公司的總量。所以體量越來越大，發展和業績增長不可能維持原來的高速度。」顏衛彬認為，目前，澳優各個業務布局都在穩步推進，從一個產品單項冠軍成長為全能選手；從產品到服務的轉換；從傳統營運向數位化轉型和智慧化的升級，這些布局都在實施之中。
《五穀財經》注意到，近年來，飛鶴、澳優、健合集團、惠氏等國內外嬰幼兒配方奶粉企業，都在進行產業鏈內多元化布局，比如駱駝奶粉、營養品，從而為未來業績增長尋找新的引擎。
以2020年前三季度為例，消費者在經歷疫情之後進一步認識到科學營養的重要性，澳優旗下營養品需求增長顯著，銷售收入較2019年同期增長29.4%左右。
2020年，繼澳優在2019年同期通過可換股債券間接收購了豐華生物科技股份有限公司及其旗下全資子公司AunulifePty Ltd後，豐華益生菌業務正式統一品牌名為「錦旗生物Bioflag"，並於7月10日推出了旗下全新益生菌產品——愛益森益生菌，在傳統第三代益生菌產品的基礎上特別加入瀅養元，引領益生菌領域跨入全新的4.0時代。
11月4日，錦旗生物再次對外發布後生元應用先導者——Totipro益萃質，Totipro益萃質益生菌發酵粉原料擁有紮實的體外與人群試驗數據，具備嚴謹實證功效，可打破益生菌產品低溫運用的限制，廣泛地運用到各種食品加工應用中，大大提高益生菌商業化程度。顏衛彬更是直言，錦旗生物是澳優進軍益生菌業務的『主力軍』。
「2021年，我們對整個公司業務增長還是蠻有信心的，無論羊奶還是牛奶板塊的市場發展都是值得期待的一件事，」顏衛彬透露，澳優的營養品業務發展到了「厚積薄發」階段，2021年營養品板塊不見得是薄發的時點，但是會有個非常清晰的增長路徑。