來源： 鳳凰網房產廣州站
合生創展董事局主席朱孟依近年定下了一個小目標：2019年銷售400億元，每年保持30%-50%的增長率。
3月24日，合生創展集團披露2019年年報：報告期內公司實現營業額186.01億港元，同比增長39.92%；股權持有人應佔溢利94.86億港元，同比增長64.25%；核心利潤32.3億港元，同比增長40.25%。
合約銷售額未如預期 積極拿地擴儲
在合約銷售業績方面，銷售及預售合約總額達到人民幣212.58億元，即使相比2018年的149.75億元上漲了41.9%，與朱孟依定下的400億小目標仍相差甚遠。
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2013年起，合生創展5年內的增速分別為-52.85%、88.01%、-19.00%、14.08%和62.28%。自2013年合生創展實現112.67億元銷售額後，2014年一度下滑過半，後續4年銷售額都未突破百億，直到2018年才實現規模性增長，達149.75億元。2019年，終於突破200億元的銷售大關。
從土地儲備來看，雖然2014年以來，合生創展的土地儲備止步不前，但二代朱桔榕接班後，更有重回賽道的意味，顯得更加積極。
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土儲方面，2019年合生創展土地儲備達3111萬平方米，比2018年的2922萬平方米僅上漲不到200萬平方米。
有分析人士認為，在多數房企追求「千億規模」的當下，合生創展卻手握豐厚土地儲備，爭取實現從高品質住宅區建造到智慧型生態人居建造，從地產旗艦到多元化控股集團的轉型。
但在很長一段時間內，合生創展充裕的土地儲備並沒有轉化為銷售業績。合生創展的合約銷售面積常年維持在百萬平方米上下，不足其土儲總額的十分之一。
進入2019年，合生創展重啟公開市場拿地。在2019年7-10月，合生創展耗資約74億元斬獲北京、杭州、廣州等地多幅地塊，總金額逾去年全年淨利潤。
在廣州，售出建築面積合共為311,953平方米（2018年：184,146平方米），帳面值為人民幣56.98億元（2018年：人民幣2,979百萬元）。銷售額上升主要是由於合生熹景花園、合生湖山國際及南海君景灣持續熱銷所致。
在公開市場頻繁拿地的同時，合生創展還加大了對舊改的布局。2019年4月合生創展與廣州市海珠區鳳和經濟聯合社，籤署鷺江村、康樂村舊村改造合作意向協議，其中，佔地面積約109.74萬平方米，現狀建築約330萬平方米，是海珠舊改項目中面積第二大改造片區；2019年9月16日，合生創展正式成為番禺新基村舊改合作企業，投資總額達29億元，總用地面積為24.71公頃。
據業內分析師分析，由於合生創展有大量土儲為大盤項目，因而在過去的開發經歷中出現了「開發難、招商難」的情況。
雖然合生創展有十多個佔據了大量土儲的舊改項目，開發周期較長。而同樣以舊改見長的佳兆業，2008年全年的銷售額僅為31億元，而合生創展2004年便躋身百億陣營；但2019年佳兆業的全年合約銷售額已達到881億元，而合生創展僅為212.58億元，不足其四分之一。
伴隨著規模的增長，合生創展的槓桿水平也在放大。
僅是2019年上半年，合生創展的有息負債金額為897.03億港元，較年初的551.01億港元增加了62.85%，導致2019年上半年合生創展的淨負債率由年初的69.59%上升至99.90%；而調整後的資產負債率也由年初的55.94%上升至58.47%。
年報顯示：2019年，合生創展負債總額躍升34%達1290.88億港元；負債對資產比率為63%（2018年為59%），淨債務對權益比率為66%（2018年為70%）。
合生創展表示，負債總額增長主要系借貸及應付帳款、應計款項及其他應付款項所致。
截止至3月24日收盤，合生創展股價上漲7.94%。