研報君觀察
淨利同比暴增524%，私募大佬馮柳買入超8億
1、馮柳——作為創造10年370倍的傳奇投資人，他的一舉一動都是市場關注的焦點，現在中報已經披露結束，他的最新持倉也全部浮出水面。
2、近日，這家上市公司披露的中報顯示，馮柳操盤的高毅鄰山遠望1號基金，赫然出現在前10大股東之中，馮柳為第三大流通股東，持股市值超過8億元。
3、馮柳為何看上了這家公司，這家公司究竟有何「魅力」？
亮點1：公司是一家在全球範圍內，領先的以遊戲+網際網路為核心的平臺型公司。
亮點2：業績方面，公司上半年實現歸母淨利潤36.75億元，同比增長524.74%，為公司歷史最佳。
亮點3：上半年公司完成對子公司Grindr的出售工作，這將會有6.2億美金分三年進帳，首筆投資收益29.48億元，已經進帳並表。
亮點4：此外公司還投資了達達、Poni.ai、追覓科技、印度版「趣店」Krazy Bee、科亞醫療等。行業覆蓋了大數據、AI、人工智慧醫療等，公司未來將繼續保持高質量的投資收益。
亮點5：下半年多款遊戲上線, 下半年將上線洛奇、聖境之塔和神魔聖域2（海外上線）三款產品，預計會出現流水相對高峰期。另外，公司同時正著手研發多款SRPG和SLG遊戲。
亮點6：Opera海外開始流量變現，在Opera News上做視頻號，依託當地KOL和大V實現變現，目前視頻號用戶數突破千萬。
備註：Opera是老牌瀏覽器，平均活躍用戶為2.23億人，目前像消費者提供、瀏覽器、視頻、金融小貸，截至目前公司擁有Opera47.4%的股權
研報掘金
崑崙萬維（300418）
公司是以遊戲+網際網路為核心的平臺型公司。公司成立於2008年，當前以聚焦「打造海外領先的社交媒體和內容平臺」的發展戰略，逐漸在全球範圍內形成了由移動遊戲平臺(GameArk)、休閒娛樂社交平臺(閒徠互娛)、社交平臺(Grindr)、信息資訊(Opera)等四大業務板塊組成的社交媒體和內容平臺，是一家擁有遊戲研發能力、綜合運營能力、多元化變現能力和板塊協同效應的綜合性網際網路公司。
出售Grindr Inc兌現大額投資收益
2020年上半年，實現歸屬上市公司股東的淨利潤36.75億元，同比增長524.74%，上半年公司完成對GrindrInc的出售工作，確認投資收益29.48億元，扣除上述投資收益等非經常性損益，公司上半年實現扣非歸母淨利潤7.19億元，同比增長24.55%。
出售Grindr，將會有6.2億美金分三年進帳，首筆投資收益29.48億元，已經進帳並表。並且公司表示，Grindr出售之後會再收購一個替代性的網際網路流量平臺。
從投資收益角度來看
目前公司還投資了達達、Poni.ai、追覓科技、印度版「趣店」Krazy Bee、科亞醫療等。行業覆蓋了大數據、AI、人工智慧醫療等，也關注SaaS等to B方向的企業。公司未來或將繼續保有較高質量的投資收益。
下半年多款遊戲上線
下半年公司計劃Q3上線MMORPG遊戲《聖境之塔》，Q4於歐美市場上線休閒RPG遊戲《神魔聖域2》並上線《BLEACH境·界-魂之覺醒：死神》日文版，現已開放預註冊，預計年內正式上線運營。預計會出現流水相對高峰期。另外，公司同時正著手研發多款SRPG和SLG遊戲。
Opera海外開始流量變現
在Opera News上做視頻號，依託當地KOL和大V實現變現，目前視頻號用戶數突破千萬。
已拿到歐洲和非洲的銀行牌照，布局在線支付市場。受疫情影響嚴重的是小額貸款業務，疫情結束後消費者還貸能力提升、貸款需求反彈，貸款業務也會有大幅的回升。
此外，Opera自行孵化了Opay（在線支付）、Olist（二手交易平臺）等項目，已經搭建了海外市場的資金護城河。
截至目前公司擁有Opera47.4%的股權
Opera是老牌網際網路瀏覽器起家，當前面向消費者推出了包括瀏覽器、新聞資訊Opera News、金融小貸OKash等多項業務，截至2019Q3，Opear瀏覽器智能機平均MAU為2.32億人，PC端MAU6800萬，創下公司歷史最高記錄；
Opera作為擁有全球網際網路用戶的平臺屬性公司，正不斷通過新產品進行流量變現，未來面向第三世界新興國家用戶拓展潛力較大，有持續成長為海外網際網路流量巨頭和多業務變現的可能性
繼續看好遊戲業務與網際網路平臺運作投資項目，維持「強烈推薦」評級
公司持續推進網際網路平臺化，出售Grindr帶來可觀現金回流，我們同時看好Opera的發展和公司海外業務。不考慮出售Grindr的一次性收益，預計2020-2022年公司淨利潤分別為18.23億元、21.30億元、25.39億元，同比增長40.8%、16.8%，19.2%，對應EPS分別為1.58/1.84/2.19元，當前股價對應2020年-2022年PE分別為14/12/10倍，維持「強烈推薦」評級。