亞洲有個神奇的國家，作為一個面積不大、資源不多的島國，二戰之後遇到了不少的危機，但是每每到了人們以為其經濟已經「無藥可救」之際，這個國家又神奇地浴火重生，就像希臘神話中的「不死鳥」一樣，這個國家就是日本。
雖然國土面積小，但是日本卻一直擁有凌雲壯志。即使是在美國通過《廣場協議》，令其「失去」二三十年之後，但如日本今仍穩坐全球第三大經濟體的寶座。這也令人們開始思考：籤訂《廣場協議》之後，日本做對了什麼？
說到這裡，就不得不提到《廣場協議》之後日本新的經濟發展戰略。1985年籤署《廣場協議》的日本，在1986年就開始轉變經濟發展思路——從出口導向型經濟轉向內需主導，著力於擺脫過分依賴出口的問題，為該國發展「雙循環經濟」奠定了基礎。
出口、投資和消費是拉動經濟的三駕馬車，而所謂的「雙循環」經濟，就是強調由出口和消費共同拉動。1987年，日本著手制定了1988年至1992年經濟發展計劃，將中期宏觀經濟增速定為4%，其中內需增長目標為4.5%，出口為-0.5%，走上「雙循環」經濟之路。
俗話說，「槍打出頭鳥」。在美國的「整頓」下，日本開始賣慘，被認定「失去」幾十年之後，日本不再成為美國的重點目標。2019年，日本突然限制對韓國出口3種核心尖端材料，世界才恍然發現，走上「雙循環」經濟道路的日本，原來這麼強大。
那麼，靠著「雙循環」經濟實現浴火重生的日本，其經驗對於即將走上「雙循環經濟」之路的中國來說，能帶來哪些啟示呢？
啟示一，要想提高內需對經濟增長的貢獻，最重要的是實現產業升級。
從日本經濟轉型的結果來看，該國的內需得到極大的拉動。數據顯示，自上世紀80年代以來，日本最終民間消費增長率一直保持在55%這一高位上下。
在減稅降費、降低利率等一系列措施的推動下，日本居民對多樣化的消費和休閒娛樂生活的追求也日益增加，該國餐飲業、旅遊業、文娛業、醫療業和體育業等多個行業也因此得到了快速發展。
不過，減稅降費等積極的財政和貨幣政策，其實只是一個「助攻」，要想真正拉動內需，其實還是得從推動產業轉型升級、提高居民收入做起。否則，光憑政府一己之力，這種模式也維持不了多少年。
因此，產業結構調整，其實是日本刺激「內循環」的重中之重。從具體實踐來看，此後日本開始將經濟發展的重心向知識密集型產業轉移。
要實現這一轉型，一方面，日本將石油、鋼鐵和造船等傳統製造業的規模縮減20%，從中「抽」出的人力物力，則轉移到新興產業之中。
另一方面，日本大力扶持電子通訊、計算機、服務、新材料、生物工程和航天業等高新技術產業，不少知名日企巨頭都紛紛從中低端產業改入這些更為高端的「賽道」中。為了保障人才供應，日本還大力支持教育科研工作。
這樣一來，日本經濟主導產業開始向高端產業轉型，產業附加值得到極大提升，居民收入自然也就得到改善，這才是該國內需提高的真正來源。
更重要的是，實現產業升級之後，日本企業開始控制先進材料和先進位造設備等上遊產業，同時也佔據了研發核心零件這一中遊產業。掌握了科技創新能力的日本，開始在國際競爭中佔據重要的位置。
啟示二，採取審慎的貨幣政策，防範大型資產泡沫。
客觀來看，日本這場經濟轉型，也並非沒有瑕疵，否則日本也就不會陷入「失去的20年」這種可怕的經濟陷阱之中了。
為了儘快拉動內需增長，日本大幅降低其基準利率，央行貼現率從1980年的9%下降到1987年的2.5%。有分析指出，在1985年到1990年期間，日本央行利率調整不夠審慎。
因為相比於一次調整一般為25個基點的美聯儲，日本單次調整的幅度普遍為50個基點，最大為100個基點。而調整幅度越大，對其決策準確性的要求也就越高。因為一旦決策失誤，其對金融市場甚至整體經濟的影響，勢必也將加大。
（註：圖為自1890財年以來日本政府債務佔名義GDP的變化）
不夠審慎的貨幣政策，最終給日本股市帶來了大量泡沫，並加劇其負債程度。而相比於提高居民收入，降息的做法對於釋放居民消費潛力、推動實體經濟發展的積極作用並不大，反而加劇股市和房地產泡沫的膨脹，為「失去的20年」埋下伏筆。
由此看來，要想推動「雙循環」經濟，實現產業轉型升級才是根本，過度依賴寬鬆的貨幣政策，反而得不償失。只有通過適度的貨幣政策，輔以積極的財政、產業政策，並建立防範泡沫風險的預警機制，合理引導資本流動，使其流入實體經濟，才有助於在推動經濟發展的同時，避免大型資產泡沫的危害。
文 | 陸爍宜 題 | 黃紫鎵 圖 | 饒建寧、盧文祥 審 | 程遠