「機構觀點薈萃」摩根大通:日元失去了作為避險貨幣的吸引力

來源：國際衍生品智庫

摩根大通表示，美元兌日元連續三年年均波動率低於10%，2019年價格波動不到8%，為1980年以來最低水平。當市場風險情緒強烈時，市場參與者通常會積極參與日元套利交易，當避險情緒升溫時，投資者將被迫空倉，賣出高收益貨幣，回購賣出的日元，這也是為什麼日元在避險環境中走強的原因。但由於近年來日元已不再被拋售，其作為避險貨幣的屬性已經大為下降。若其他國家利率上升（與日本之間的利率差距拉大），這將鼓勵日元套利交易。