來源：證券時報網
作者： 胡華雄
作為兩市第一高價股，貴州茅臺股價今天再創歷史新高，且股價已是排在兩市第二位的石頭科技的兩倍以上！
重返1800元，貴州茅臺股價再創歷史新高
行情數據顯示，貴州茅臺今天股價進一步上漲，盤中一舉突破今年9月份創下的歷史高點，觸及1840.39元，再創歷史新高。截至收盤，貴州茅臺報1812.40元，上漲1.08％。
在股價大幅上漲的同時，貴州茅臺成交量也有明顯放大，全天成交已達106.17億元。
貴州茅臺披露的三季報顯示，雖然營收和利潤均繼續同比增長，但同比增速較以往年份有所降低。
此外，公司在近日披露的一份澄清公告中稱，公司披露的定期報告中，銷售渠道分為直銷和批發。直銷收入指通過自營渠道實現的收入，批發收入指通過社會經銷商、商超、電商等 渠道實現的收入。公司 2020 年第四季度直銷收入佔比和前三季度相比不會 有顯著變化。
貴州茅臺稱，目前，公司生產經營工作有序推進。公司2020 年第四季度銷售計劃已納入年銷售計劃，並計入已披露的2020年度財務預算，2020年度實現營業總收入較上年度增長 10％左右的目標未發生變化。
萬聯證券近日對茅臺2020年四季度（Q4）的直銷計劃量進行簡單測算，該機構根據公司《關於日常關聯交易的公告》認為，2020年度公司與集團關聯交易額度約為68億元（採用歸母口徑，且包含非銷售貴州茅臺酒的交易），2020年上半年（H1）與集團營銷公司關聯交易額約為22億元，假設第三季度（Q3）關聯交易金額為上半年（H1）的50％，全年達到額度上限，2020年第四季度（Q4）關聯交易金額約為35億元，按照關聯交易每瓶969元的出貨價（含稅）推算，4160噸茅臺酒中約有54％的量由股份公司直銷渠道消化，假設該部分量增為社會經銷渠道轉移所致，直銷渠道按1399元/瓶（含稅）計算，飛天第四季度（Q4）放量將帶來近20億元的營收增量，噸價提升帶來的歸母淨利潤增量約為10億元。
萬聯證券認為，長期茅臺渠道結構優化&；管理精細化趨勢有望延續，近日飛天批價報2830元左右仍堅挺。
萬聯證券們認為，短期來看，此次茅臺直銷放量不僅是為公司此前的收入指引保駕護航，增厚業績，長期來看更是彰顯公司渠道優化，管理精細化的決心，量價齊升的邏輯進一步強化。
方正證券的研究觀點也認為，自2019年渠道結構變革以來，公司將調整掉的經銷商配額轉向省內和直銷渠道，判斷計入股份公司的總量接近20％。2019年下半年公司開始向電商和商超大規模投放飛天茅臺酒，直銷渠道供貨價預計在1399元及以上，高於經銷商出廠價，直營及直供有望貢獻近30％的收入佔比，公司實際上已經通過渠道調整實現了變相提價，盈利水平得到提升。同時，直銷渠道直接面對終端，扁平化的結構體系有利於擴大消費者的覆蓋面，增強對市場的調控能力。
方正證券認為，茅臺批價保持高位穩定，長期供需依然吃緊：中秋節前茅臺一批價達到2900元，隨後小幅回落，目前穩定在2830元上下，判斷未來一年大概率會繼續維持在2500元以上，雖然可供銷量在持續增加，但茅臺的消費、投資、收藏屬性依然保持強勁，加上供需緊張及渠道覆蓋面的影響，供不應求的局面可能長期存在。2020年公司規劃的10％收入增速目標不變，會主要通過放量、增加直營和提升產品結構的方式來完成，看好公司在放量和提價的雙重驅動下實現穩健趨勢性增長。
面對股價不斷飆升，機構對於茅臺的信仰不降反增。
國盛證券表示，看好強品牌力背書下，公司增長的穩定性和噸價上行空間，維持2020-2022年歸母淨利潤預期461.31/537.28/621.18億元，同比增長12.0％/16.5％/15.6％，當前股價對應PE為47x/40x/35x，公司業績有望保持穩健增長，理應給予估值溢價，上調目標價至2050元（原目標價為1950），對應2021年48倍PE，維持「買入」評級。
中金公司更是給出2109元的目標價。天風證券則表示，2021年高端白酒平均估值約為41倍，貴州茅臺作為行業龍頭企業，享受一定的估值溢價給予公司21年45倍PE，對應目標價2001元，維持公司「買入」評級。
高價股數量仍在增加，百元股數量已接近150隻
茅臺的股價只是兩市部分高價股股價不斷攀升的縮影。
事實上，在貴州茅臺之外，有多隻股票已超過500元，其中一些股票一度逼近千元關口。
比如石頭科技11月份股價也一度超過900元，向1000元關口邁進，雖此後股價有所調整，但近日又重拾升勢。
愛美客、卓勝微、邁為股份等多隻股票目前股價也超過了500元。
另據統計數據，2015年的大牛市時期是百元股的一個高峰，當時百元股數量接近100隻。
而目前百元股數量已遠超2015年牛市時的巔峰水平。