來源：中國基金報
剛剛，狂飆9%！「瘋狂的石頭」又創新高，黑色系掀暴漲風暴！機構高喊：九年商品大牛市來了…
年末市場，大宗商品兇猛發力，牛氣十足，令不少投資者驚訝不已。
12月21日早盤，「瘋狂的石頭」行情重現，鐵礦石期貨盤初快速拉漲超9%以上；午後，鐵礦石繼續暴漲逼近漲停，最高漲至1147元/噸，創下歷史新高。
與此同時，焦煤、焦炭兩大主力合約跟漲迅猛，漲幅一度衝上7%以上，「黑色系」商品集體暴漲飄紅，螺紋鋼、熱卷期貨攜手漲停，做多資金熱情高漲。
儘管此前市場不少聲音傳出要求調查鐵礦石市場「炒作」問題，也有期貨公司及交易所頻頻發出警示鐵礦石交易風險，但這依然無法阻止鐵礦石的暴力拉升。
這也不少投資者重新關注到了大宗商品市場的變化：「超級周期」在商品市場兌現了？暴漲還能持續多久？頂部在哪？更有機構高喊：九年商品大牛市來了！
鐵礦石期貨開盤暴漲
觸及7年來新高位置
年末鐵礦石飆升的勢頭似乎並沒有要停下來的意思。周一，「瘋狂的石頭」又開始暴漲了！
12月21日盤初，商品市場迎來集體飄紅，其中鐵礦石期貨無疑成為領漲主力之一。當天早盤，鐵礦石快速拉升，鐵礦石期貨盤初快速拉漲。
臨近尾盤，鐵礦石期貨主力合漲超9.7%，逼近漲停，最高至1147元/噸，創下2013年10月該合約上市以來新高。
截至當天收盤，鐵礦石漲幅超9.6%以上，報收1144.5元/噸。
而從場內交易情況來看，增倉數兇猛。截至10點30分左右，超千手大單均為多開倉單，可見做多資金力量兇猛，推高了鐵礦石價格。
而這已經不是鐵礦石第一次暴漲了。數據顯示，從10月27日至今，短短不到兩個月的時間，鐵礦石期貨主力合約已經暴漲接近60%上，這也市場資金積極追捧「瘋狂的石頭」，多頭賺錢效應明顯。
而在海外市場，鐵礦石商品交易同樣出現暴力拉升態勢。12月21日盤初，新加坡交易所鐵礦石站上170美元/噸，年未飆升勢頭加速。
黑色系品種集體暴漲
商品市場迎來開門紅
除了鐵礦石之外，商品市場的其他品種也不示弱，周一開盤迎來了集體大漲的格局。
當天早盤，煤炭板塊兩大品種焦煤、焦炭陸續跟漲。焦炭主力、焦煤主力合約盤中一度漲超7%，分別突破2018年8月、2016年11月創下的歷史高點，創下合約上市以來新高；
矽鐵漲超4%以上，動力煤漲超3%。
12月21日，上午10點45分左右，熱卷期貨主力合約漲停，漲幅為4.98%，報4742.00元/噸。截至收盤，該品種主力合約依舊封死漲得，封單數超2.78萬手。
跟隨熱卷期貨暴漲，螺紋鋼期貨主力合約午盤報漲停，報4460元/噸，創逾九年新高。
與此同時，貴金屬方面，滬銀、滬金滬銀主力也出現了明顯暴漲的態勢。當天上午，滬金、滬銀期貨主力合約漲幅分別為超1%、5%，其中滬銀期貨盤中最高至5805元/千克，刷新9月22日以來新高。
實際上，冬季以來，黑色系品種頻頻發起上攻態勢，漲幅明顯。據統計顯示，動力煤期貨價格12月份來已累計上漲超過21%，有望創下上市以來的單月最大漲幅。焦煤、焦炭兩大品種12月來的漲幅也都超過16%，則有望刷新至少3年來的單月最大漲幅。
消息面上，近期黑色系品種大漲，也和冬季需求大幅拉升有關。數據顯示，目前湖南全省最大負荷已達3093萬千瓦，超過冬季的歷史記錄，日最大用量6.06億千瓦時，同比增長14.1%；浙江、江西兩地的用電負荷同樣創下入冬以來新高。此前，南方多省市被曝電力供應偏緊，以致出現「拉閘限電」情況。
國家發改委12月17日回應稱，工業生產高速增長和低溫寒流疊加導致電力需求超預期高速增長。而受電力、鋼鐵、建材等行業用煤需求旺盛、氣溫偏低採暖用煤有所增長影響，煤炭需求也較往年同期增加明顯。
鐵礦石多頭預期猛烈
機構高喊：九年商品牛來了！
實際上，這輪鐵礦石上漲已經持續了一段時間，但在不少市場人士看來，上漲背後也有明顯的邏輯支撐。
在不少機構看來，全球流動性泛濫的背景下，大宗商品反而迎來做多的風口期，商品牛市正在向市場奔來。
招商證券謝亞軒在研報中指出，美元指數存在16至18年時長的周期，並且具有金融周期的屬性。在美聯儲無限量量化寬鬆貨幣政策的推動下，從2020年開始，美元將進入一個近9年的弱勢周期。美元弱，大宗商品走強。
「判斷從2020年開始，我們將迎來一個9年的商品牛市，這中間伴隨庫存周期的調整，商品價格會有起起落落，但是價格的高點有望逐級上升。」謝亞軒表示。
高盛大宗商品主管Jeff Currie也表示，大宗商品具有超級周期的「所有跡象」，正在進入類似於1970年代或2000年代初期的結構性牛市。預計銅是2021年的最佳金屬品種。正在做多大宗商品，因隨著資本流入FAANG股票，大宗商品流域結構性投資不足。
國泰君安根據預期模型測算得出結論顯示，明年6月大宗商品整體漲幅或達30%，能源漲幅最高或可達到50%、工業金屬漲幅15%、農產品7%、貴金屬或僅有5%。
中航信託宏觀策略總監吳照銀表示，每一輪全球性的貨幣寬鬆之後都會帶來一輪商品價格上漲，無論是教科書邏輯還是經驗數據都有這樣的結論。
「2008年次貸危機後全球貨幣放水，導致了隨後的商品牛市；2014至2015年中國貨幣寬鬆，導致了2016至2017年的黑色產品的牛市。這一輪也是全球貨幣寬鬆，寬鬆的貨幣自然會流入到商品上去，帶來商品價格的整體上漲。」
而從供需矛盾來看，鐵礦石現貨市場出現的異常，也在一定程度上推高了鐵礦石的價格。
與此同時，國內鋼廠步入了一個小景氣周期，一直在生產的情況下，由於下遊需求強勁，鋼材庫存一直不高，很容易出現供需失衡。
12月20日消息，大商所發布題為「鐵礦石新的貿易價格形成機制需要多方共同努力」的文章。文章提到，從市場分析看，基本面因素的變化是今年鐵礦石價格變動的主要原因，同時也深受鐵礦石賣方集中和買方分散的產業格局影響，特別是在產業競爭格局中，買方尚未形成合力，議價能力弱。
不過，大商所也表示，在前11個月國內期貨市場成交、持倉和資金規模大幅增長的背景下，鐵礦石期貨成交、持倉規模同比下降，未現資金大規模進入炒作的情況。
鐵礦石頂點在哪？
期貨公司發出「觀望」警告
無論是鐵礦石還是煤炭，或者是任何一種商品期貨品種，這一輪的暴漲行情，著實讓不少人感到驚嘆。
就在此前，行業協會頻頻發出要求對鐵礦石交易進行降溫；交易所也不斷發出公告提高保證金、手續費，但這些看似調控的手法，似乎並沒有阻止鐵礦石的瘋漲。
而更多投資則疑惑：「這一輪暴漲行情還會持續多久？」「是否很快會迎來頂點？」
對於這一疑惑，不少機構觀點分歧較大。有市場機構指出，短期看政策調控終究難敵供需錯配，商品預計還是要瘋一陣。但從長遠看，由於中國的能源如石油等都基本依靠進口，能源自主已經成為基本國策，中國的獨立自主的能源時代必將到來。
據中國研究機構估計，中國2020年鐵礦石進口量增長9.5%至11.7億噸，2021年將減少2.7%至11.4億噸。
據證券時報報導，中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍認為，隨著市場對鐵礦石炒作預期的消化和現實兌現，鐵礦石價格將呈現下降趨勢。
Mysteel高級研究員任竹倩表示，鐵礦石供需由緊平衡轉向寬鬆，價格前高后低；焦炭供需雙增，價格高位寬幅震蕩；廢鋼依然處於供需緊平衡。
對於近期鐵礦石暴漲，已有期貨公司發出風險警告。浙商期貨最新報告指出，隨著近期期貨價格的持續上漲，鐵礦01對部分交割品已經平水，05合約還略微貼水。近期鐵礦資金關注度較高，波動較大，建議觀望。