四問皇臺酒業:恢復上市又如何?如何降低控股股東依賴?

2020-12-18 紅商網

　　不過，公司2019年以來的業績，很多來自關聯交易。2019年，盛達集團及其關聯公司們，向皇臺酒業採購510.82萬元，為公司第一大客戶。今年前三季度，關聯交易又有多少？

　　拋開這些來說，在正常的白酒市場競爭中，皇臺酒業的壓力也在不斷增大。

　　甘肅省內，金徽酒、皇臺酒業的對壘一向精彩，今年復星入主金徽酒，勢必想要幹出一番事業；而且，他們的核心市場，均在山西汾酒、西鳳酒、伊力特的勢力範圍之中。等待皇臺酒業的，必是一番苦戰。

　　值得一提的是，控股股東盛達集團旗下，除了皇臺酒業，還有兩家白酒酒企，四川綿竹古窖酒業股份有限公司和成都天府酒業有限公司。另外，盛達集團間接控制的北京與果酒業有限公司，主營果酒。

　　盛達集團對外承諾，將在未來3年內解決同業競爭問題，將綿竹古窖、天府酒業全部股權對外轉讓，或在上市公司具備收購條件時進行資產注入。這將為皇臺酒業後續的發展埋下伏筆。

　　如何穩定控制權？

　　皇臺酒業徵戰A股20年跌宕起伏。

　　公司成立於1985年，雖然不像茅臺、五糧液、瀘州老窖那麼有「歷史感」，但在1994年的第二屆巴拿馬萬國博覽會上，皇臺酒與茅臺酒同獲金獎，聲名鵲起。

　　可惜的是，公司2000年上市後，卻換了5任實際控制人。無論是最早的國資、一脈相承的張力鑫、背景深厚的盧鴻毅，還是德隆系舊部的工具人吉文娟，都沒能讓公司的業績走向輝煌，皇臺酒業長期業績低迷，多年來的證券簡稱一直在ST與*ST之間徘徊。

　　趙滿堂麾下的盛達集團雖然拯救皇臺酒業不遺餘力，但公司的股權結構仍然存在變數。

　　盛達集團背後有國資撐腰，通過直接持股+一致行動人持股+協議控制的形式控制了公司19.90%的股份，掌握了控股權。但德隆系舊部掌控的上海厚豐仍然持有公司19.60%的股份，為公司第一大股東。

　　相較於上海厚豐，盛達集團的股份優勢非常微弱。更關鍵的是，德隆系舊部自身難保，上海厚豐所持公司股份，已被輪候凍結。這部分股權最終的歸屬，將影響到上市公司控制權的穩定性。

　　資本市場殘酷。皇臺酒業落難之時，股東們各懷心事，一旦公司恢復上市、業務回暖、股價回升，爭奪可能還會繼續。這將是公司復興路上最大的絆腳石。

　　如何重建投資者信心？

　　皇臺酒業此前多年負面纏身，MBO暗箱操作，重組、定增屢戰屢敗，信披違規、虛假陳述不勝枚舉，最詭異的莫過於價值6700萬元的100萬瓶白酒存貨憑空蒸發，這一事件不僅招致監管部門立案調查，最終導致公司被行政處罰。

　　利空疊加，公司股價持續暴跌，目前已較2017年初的高峰，跌去8成左右，市值僅為13.25億元。

　　就不說曾經與公司齊名的貴州茅臺，如今市值2.31萬億元，為公司的1744倍，公司一手好牌打爛了，只能認栽；曾經被公司壓制的金徽酒，市值也突破229億元，公司只能幹瞪眼。

　　蒙受損失的投資者，紛紛提起證券訴訟。據公告，目前未決股民訴訟達18件，訴訟標的合計超過1000萬元。

　　更重要的是，這樣一家曾經飽受爭議的公司，如何重新獲得投資者的信心？雖然說浪子回頭金不換，但留給盛達集團幫皇臺酒業重塑二級市場價值的時間又有多少？

　　更何況，即便12月16日恢復上市，也只是將公司從ICU中搶救了回來，單單是讓身體機能恢復正常，就還有很多問題需要解決。

　　比如說，公司與供應商和金融機構的未決訴訟如何解決，公司被凍結的資產如何解封等。這些，對重返A股白酒賽道的皇臺酒業都迫在眉睫。（來源：斑馬消費）

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