文章來源：財經銳眼
常言道：愛美之心，人皆有之。
自古以來人類便有追求美好事物的本能，近年來隨著居民收入水平的提高，人們為顏值付費的能力與意願日益提高，醫療整形美容已經進入尋常百姓家。
不僅如此，醫美已不再是女性的專利，男性及中老年人群體同樣成為醫美市場的常客，全民行動引爆「顏值經濟」，助推醫美成為繼購房、購車、旅遊之後的第四大消費熱點。
放眼A股市場，立足於顏值經濟的上市公司不在少數，就拿「玻尿酸第一股」華熙生物來說吧，公司登陸科創板當天，女掌門趙燕便以275億持股市值，問鼎「科創板首富」寶座。
既然醫美這麼賺錢，看好這門生意的就不只華熙生物一家，某些公司甚至開始跨界搞醫美，例如以女裝業務起家的朗姿股份，近年來不斷大舉加碼醫美業務。
近期，攀上醫美概念的朗姿股份走勢強勁，最近4個交易日股價連續漲停，11月份也曾收穫9天6板的好成績。那麼，站在醫美風口上的朗姿股份，還能乘風飛多久？
年內經歷三輪暴漲
在這個奉行「顏值即正義」的時代，A股市場也開始「看臉」了。
12月10日，醫療美容板塊崛起，朗姿股份（002612.SZ）快速拉升漲停，帶動奧園美谷、華熙生物、愛美客等多隻個股跟漲。
這已經是朗姿股份近日收穫的第4個漲停，過去4個交易日朗姿股份均以漲停價收盤，區間漲幅高達46.4%，公司最新收盤價報19.34元，公司總市值達85.57億元。
而這並非朗姿股份今年以來第一次經歷暴漲行情，今年6月8日至11日公司收穫4連板；11月5日至11日收穫9天6板的好成績；自12月7日起，公司開啟第三輪暴漲行情。
年初至今，朗姿股份整體保持上漲行情，尤其在三輪暴漲行情的推動下，股價從最低6.79元漲至最高19.34元，區間最大漲幅達155.82%，公司總市值飆漲50億元。
朗姿股份到底有什麼過人之處，可以在年內掀起三輪暴漲行情？這事還得從公司的多元化業務布局進行分析。
朗姿股份本來是一家做服裝的民營企業，立足於國內中高端女裝市場，旗下擁有朗姿（LANCY FROM 25）、萊茵（LIME FLARE）、儷雅朗姿（liaalancy）等多個品牌。
2011年8月，朗姿股份在深交所掛牌上市，號稱「中國高端女裝第一股」。近年來，女裝行業景氣度下降，朗姿股份開始積極進行多元化布局。
2014-2015年，朗姿股份收購童裝品牌和網際網路營銷公司若羽臣的股份；2016年，公司開始進軍醫美市場，並且一發不可收拾，相繼將四川米蘭、四川晶膚、西安「高一生」等收入囊中。
目前，朗姿股份已經建立起女裝、嬰童、醫美、化妝品等業務板塊，並自詡為「泛時尚互聯生態圈」。
看到「生態圈」三個字，很容易讓人聯想到「為夢想窒息」的樂視。那麼，朗姿股份的「泛時尚互聯生態圈」，到底產生了什麼效果？
多元化效果不理想
近年來，服裝行業景氣度持續下降，美邦、真維斯、森馬、貴人鳥等大批品牌艱難求生，而被譽為「中國版Zara」的女裝品牌拉夏貝爾，已經深陷巨虧與關店的漩渦。
進入2020年以來，一場突如其來的疫情席捲全球，服裝銷售受到嚴重衝擊，耐克、阿迪、彪馬等國際大牌紛紛裁員、關店、打折促銷，作為國內中高端女裝品牌的朗姿股份也不好過。
朗姿股份2020年半年報顯示，公司實現營收12.3億元，同比下降12.08%；歸屬淨利潤-287.7萬元，同比大跌103.23%。
其中，女裝實現營收5.2億元，同比下降26.34%；實現營業利潤-4097.57萬元；實現歸屬淨利潤-3058.98萬元。作為公司主營業務的重要板塊，女裝利潤波動帶動公司整體業績下滑。
再看醫美，該業務實現營收3.6億元，較上年同期增長28.2%；實現營業利潤3519.31萬元，同比下降20.06%；歸屬淨利潤2115.57萬元，同比增長31.22%。
最後看童裝，該業務實現營收3.5億元，同比下降5.3%；實現營業利潤-1256.65萬元，較上年同期減虧824.03萬元；歸屬淨利潤-301.48萬元，較上年同期減虧151.12萬元。
縱觀朗姿股份三大業務板塊，女裝和童裝都在虧錢，只有醫美表現還不錯，已經成了公司利潤的主要來源，這也是公司近年來大舉加碼醫美業務的動力所在。
值得注意的是，雖然醫美營收在公司總營收中佔比提高，但其毛利率卻在下降。2019年醫美毛利率為57.74%，2020年上半年則降至53.01%，下滑了4.73個百分點。
這與醫美市場的發展現狀直接掛鈎，目前國內醫美機構良莠不齊，不時爆發的醫美事故讓不少愛美人士望而卻步，國內醫美市場在2018年進入調整期，行業增速開始放緩。
股價跌超60%
在朗姿股份的對外投資中，還有一項重要資產就是對若羽臣的股權投資。如今，若羽臣已經成功上市，它對朗姿股份的業績有何影響？
朗姿股份2019年財報顯示，截至2019年末，投資若羽臣已累計確認投資收益4548萬元，獲現金分紅2次，累計分紅金額288萬元。
朗姿股份在2015年以1.1億元的代價投資入股若羽臣，截至2019年末投資時間已達5年，才勉強收回近一半投資。照這個速度估算，朗姿股份想要回本至少還得再等5年。
對外投資已然如此，朗姿股份本身的經營情況也不樂觀。回顧發現，上市至今，朗姿股份營收基本保持增長趨勢，淨利潤卻出現大幅波動。
2019年度，朗姿股份實現營收30.1億元，同比增長12.99%；歸屬淨利潤卻僅有5878萬元，同比大幅下滑72.07%，公司陷入「增收不增利」的尷尬境地。
進入下半年以來，朗姿股份業績持續下滑趨勢。2020年三季報顯示，公司實現營收20億元，同比下降6.21%；歸屬淨利潤4999萬元，同比大幅下滑68.18%。
朗姿股份的業績情況影響到公司股價走勢，相比2015年的歷史最高價，當前股價已經跌超60%（前復權），比「腰斬」更慘，公司總市值蒸發約130億元。
值得一提的是，在2020年三季報中，朗姿股份預計2020年全年淨利潤在1億元-1.5億元之間，同比增長70.13%-155.19%。
如今前三個季度已成過去，公司在報告期內累計實現淨利潤4999萬元，還不及2020年度目標的一半。
要在最後一個季度實現超5000萬元淨利潤，對朗姿股份來說難度不小。不過，眼下醫美熱風颳起，公司在醫美領域持續加碼，是否還有秘密武器也未可知。
資本圈裡流行一句話：站在風口上，豬都能飛起來。這句話的後半句應該是：等風停了，飛得越高的豬，摔得越慘！
站在醫美風口上一飛沖天的朗姿股份，到底是會扶搖直上九萬裡？還是飛流直下三千尺？咱們不妨邊走邊看！