12月15日晚間，尚品宅配發布公告稱，公司第二、第三大股東達晨創富、達晨財信於2020年12月14日，共減持公司股份397.3萬股，減持比例為2.0079%。
以尚品宅配14日收盤股價計算，此次減持股份市值達2.82億元。
相伴多年的夥伴出現減持，令人不免懷疑內部人士對尚品宅配發展的信心，畢竟，資本的動作往往是最誠實的。
01
達晨創投頂格減持
這已經是達晨自今年6月份以來第三次減持尚品宅配，此前在6月17日減持了80萬股，佔比0.41%；9月17日，再減持225.41萬股，佔比1.14%，加上此次，三次合計減持股份佔比達3.56%。
按照達晨此前計劃，將在6個月內減持6%。考慮到交易所相關規定：上市公司重要股東三個月內總減持不得超過3%，達晨的減持計劃無疑屬於「頂格減持」。
尚品宅配與達晨創投「聯姻」由來已有，距今已有12年，共持有尚品宅配超過20%股份，僅次於公司創始人李連柱。
尚品宅配董事長李連柱
在很長一段時間裡，尚品宅配的持股結構均相對簡單，核心團隊自然人組成公司所有重要股東，達晨創投則為唯一機構財務投資者，公司發展直至上市股東都未曾遭到稀股，較初期投資增值近40倍，可以說達晨此前大賺了一筆。
而當下達晨選擇大額減持股份，似乎也只能解釋為其對尚品宅配未來發展不夠看好。
02
尚品宅配陷入難關
尚品宅配2020年第三季度報告顯示，前三季度實現營業收入43.82億元，同比下降13.36%；淨利潤為0.58億元，同比下降82.78%；經營活動產生的現金淨流出3.51億元，同比下降868.26%。
很難將尚品宅配的下滑全部歸結於疫情影響，因為其下滑的趨勢遠超過其他同行。
比如歐派，索菲亞等企業，業績雖有不同比例的下滑，但只是賺得多與少的問題。而尚品宅配面臨的則是虧損幅度持續加大，今年上半年淨虧損達1.23億元。
另一方面，年初至今，絕大多數的家居建材上市公司的市值都不同程度地上漲，顧家家居、皮阿諾、金牌廚櫃、歐派家居等上市公司上漲的區間都在25%-70%，歐派更是一馬當先，突破800億，尚品宅配市值卻下降超過10%，當前市值150億，僅相當於歐派的五分之一不到。
事實上，不僅是2020年前三季度，從近幾年的財報來看，尚品宅配的盈利能力逐漸疲軟。
2017-2019年，尚品宅配實現營收分別為53.23億元、66.45億元、72.61億元，同比分別增長32.23％、24.83％、9.26％；淨利潤分別為3.8億元、4.77億元、5.28億元，同比分別增長48.74％、25.53％、10.76％。營收和淨利潤的增速明顯放緩。
此外，2018至2019年，尚品宅配經營活動產生的現金流量淨額分別同比下滑26.01%、4.83%。
03
尚品宅配TOP3位置不保？
在很長一段時間，尚品宅配算是定製家居行業裡的創新引領者。
2004年切入全屋定製，是這個行業最早一批入局者；隨後又採取直營店+加盟店的打法，終端門店入駐商超，直營店運營得風生水起；O2O運營也領先同行一大截，開在廣州寫字樓裡的O2O單店年營收超4億；到後面，又成為最早進入整裝賽道的家居企業之一；再加上企業文化新潮又有幹勁，領導人又是知識分子頗有遠見，理應被看好。
但現在馬後炮的來看，或許過去這幾年，尚品宅配子彈打得太散了，業務越來越分散，科技大基建、家居5G模式，什麼樣的時髦熱詞都能扯上關係。熱鬧之後，也是時候好好考慮一下專注主業，專注產品了，否則定製家居圈的麻將桌又要洗牌換人了。
目前，歐派的龍頭優勢已經顯現出來了，尚品宅配已經被越拉越遠，很難像之前那樣在第一梯隊平起平坐了。而後面的金牌、志邦的力量也在不斷進步，與尚品宅配的距離約拉越小了，照這樣的趨勢下去，尚品宅配TOP3的位置也有可能被撼動。
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