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文｜消金界
支付寶又有新動作。
近日消金界發現，部分支付寶用戶首頁的「財富」版塊悄悄上線了包括信託、基金專戶在內的高端理財產品。目前正在推廣的則是一款消費金融信託——五礦信託-承信5號集合資金信託計劃，前三期已經累計募集了8億元資金。
消金界向支付寶官方進行求證，得到的回覆為，該產品是五礦信託和螞蟻金服合作的產品。具體說來，五礦信託做主要的風控、催收等工作，螞蟻金服提供輔助的技術等服務。
支付寶布局高端理財，上線信託和基金專戶
近日，消金界發現，部分支付寶用戶首頁的「財富」版塊悄悄上線了包括信託、基金專戶在內的高端理財產品，前三期已經累計募集了8億元。
消金界在五礦信託官網進行查詢，發現該產品並未在財富中心上線，而是由螞蟻金服進行線上直銷。
具體操作上，打開支付寶首頁的「財富—尊享」，就能看到產品信息。然而並非所有用戶都能找到這一入口，支付寶內部員工表示，該版塊還在逐步開發中，目前只對「少部分人可見」，後續會逐步對外開放。
資管新規認定，只有具有2年以上投資經驗，且滿足」家庭金融淨資產不低於300萬元/家庭金融資產不低於500萬元/近3年本人年均收入不低於40萬元」這三個條件之一，或者最近1年末淨資產不低於1000萬元的法人單位或其他組織，才具備合格投資者的條件。
因此，能看到該產品的用戶，可以理解為是支付寶鑑定的「高淨值人群」。
作為一款高端理財產品，「五礦信託-承信5號集合資金信託計劃」100萬元起投，信託期限為90天-2年，如有延長不超過12個月，固定收益5.8%-7.2%/年，總募集規模為2億元。
此外，該產品需要投資者具備一定的風險承受能力。根據提示，該消費金融信託的風險等級為中風險，不承諾本金安全，不保證最低收益。
根據銀保監會要求，購買信託產品必須完成雙錄，該信託產品則在支付寶平臺完成線上雙錄。
消金界了解到，此前監管明令禁止第三方網際網路機構引流信託產品，比如微信理財通高端專區於2019年上線的信託頻道,就曾引發熱議。為何五礦信託仍然通過支付寶進行銷售？
來自五礦信託的員工表示，該產品是五礦信託自主發行的主動管理類產品，由螞蟻金服進行線上直銷，支付寶不提供引流，只提供技術支持，相當於五礦信託在支付寶上開了一個網上直營店，五礦信託負責整個認購籤約流程。
通過支付寶線上直銷，可以躲避監管要求嗎？多位業內人士表示，此舉仍然是在打監管的擦邊球。
承接螞蟻金服的資產，由支付寶提供技術支持
根據合同說明，該信託計劃受讓網際網路消費信貸資產，最終資金用途為向網際網路消費信貸授信借款人發放貸款。然而並未明確說明底層的信貸資產是哪一家平臺。
根據合同註明的關於「合格資產標準」，該標的信貸資產的單一借款人年嶺為18-60歲、且單一借款人授信餘額不超過30萬元，多位業內人士表示，大概率承接的是螞蟻借唄的資產。
消金界向支付寶官方進行求證，得到的回覆為，該產品確實是五礦信託和螞蟻金服合作的產品。
消金界此前報導，信託公司通過助貸機構布局消費金融，助貸機構往往通過一定的風控標準篩選和推薦借款人；在該信託計劃說，螞蟻金服作為助貸機構，顯然承擔了「推薦合格借款人」的角色。
此外根據合同，受託人與技術服務機構籤署《技術服務協議》，約定由技術服務機構為受託人開發資產管理系統並通過該系統進行合格資產篩選及自動的循環購買；此外，受託人授權技術服務機構按不時適用的自有的授信付款催收規則對不良標的信貸資產進行催收。
也就是說，五礦信託做主要的貸前審核、貸中風控、貸後催收等工作，支付寶作為技術服務機構，提供輔助的技術、數據、催收等方面的服務。
五礦信託的消金生意
截至目前，已有5家信託年報數據出爐，五礦信託以21.04億元的淨利暫列第一。而五礦信託也早已將消費金融作為轉型的重要抓手。
消金界了解到，五礦信託和螞蟻金服早就已經開展了戰略合作。業內人士表示，五礦信託每年為螞蟻金服提供2000億元的資金。
比如，五礦信託推出的青霞系列，合作的底層資產就是螞蟻的花唄、借唄，此前對接的都是銀行在內的機構資金。
在該系列產品中，信託資金受讓天津信託等機構作為原始權益人發放的消費信貸資產，其中小額信貸資產為螞蟻金服旗下通過螞蟻花唄向用戶發放的消費性貸款而對借款人所享有的債權。
此外，五礦信託對接了包括招聯、馬上在內的頭部持牌消費金融機構，在合作中二者採取分潤模式，五礦信託承擔風險，幫助企業實現資產和風險出表，收益方面二者按比例分成。
而該信託計劃中，五礦信託受讓底層為螞蟻金服的信貸資產，通過轉讓已經放款的消費金融債權，循環往復，從而幫助螞蟻實現出表。
當下，隨著通道類業務放緩、房地產信託降溫，大多數信託公司都布局了消費金融業務。在從業者看來，C端借款人小而分散，這正是消費金融信託的優勢，然而在業務實際過程中，卻發現最大的風險來自B端的消費金融企業。
比如，此前源淶國際聯合雲南信託發行「雲信西湖8號-源淶公寓2018年第1期財產權信託」，長租公寓來源國際跑路，雲南信託進行了剛兌；而愛財科技聯合光大信託發行的「光大信託-弘祿愛財1號集合資金信託計劃」，由於愛財CEO主動投案，該產品已於1月15日提前兌付。
而今五礦信託和消費金融行業最頭部的機構螞蟻金服展開合作，相較於其他消金機構，是不是風險更加可控呢？我們會持續關注。