6月9日下午14:34分，*ST銀鴿投資者之一的老張更新了一條微信朋友圈：「奧利給」，並附上彼時股價剛剛站上1元的*ST銀鴿走勢圖。
但是，資本市場是無情的，22分鐘後，*ST銀鴿股價急轉直下，跌幅超過5%，最終收於0.92元。
這是*ST銀鴿連續20個交易日收盤價低於1元，意味著*ST銀鴿繼盛運環保、*ST天寶、退市銳電、天茂退、*ST美都、神霧環保後，成為今年第七家宣布或觸發麵值退市的A股上市公司。
觸發麵值退市
6月8日晚間，*ST銀鴿發出第十次風險提示性公告稱，截至當日，公司股票已連續19個交易日收盤價格均低於股票面值（即人民幣1 元），存在觸及終止上市情形的風險。
6月9日，A股開盤後，*ST銀鴿的股價便「穩穩」地在0.97元、0.98元、0.99元間波動。儘管波動幅度只有區區的一兩分錢，但這家市值14.9億元的公司之退市與否，就繫於這分毫之間。
下午，公司股價曾多次站上1元，其7萬多股東一度為之欣喜。但是，在最後收盤的關頭，公司股價急轉直下，跌幅超過5%，最終收於0.92元，已連續20個交易日低於1元人民幣的面值，觸發麵值退市條件。
Wind數據顯示，以最新收盤價計，*ST銀鴿股價已較歷史高位暴跌約92.8%。
曾經風光無限
回顧*ST銀鴿發展歷程，公司設立於1993年，其前身為始建於1967年的漯河第一造紙廠，經過多年發展，公司包裝紙和生活紙的生產能力均位於河南造紙行業前列，曾是當地的支柱型企業之一。1997年，公司在上交所上市，被譽為「草漿造紙第一股」。
2016年，A股市場易主風潮澎湃，彼時尚名為銀鴿投資的公司大股東方面也籌劃了備受市場矚目的易主方案。當年，公司原間接控股股東河南能源化工集團出讓實控權，深圳市鰲迎投資管理有限公司及其實控人孟平入主。
當時，上證報曾在名為《易主幻影》的調查稿中，對此次易主進行了質疑：31.58億元接手銀鴿集團100%股權，還要額外準備57.09億元發起全面要約收購，銀鴿投資的新東家此番最多需要籌措88.67億元巨資，何方大佬能有如此實力？各方翹首以待之際，在銀鴿投資最新公告中亮相的，卻是一家註冊資本為1.01億元的機構，名曰「鰲迎投資」。預期落差之下，鰲迎投資入主銀鴿投資，究竟是扭轉命運的乾坤一擲，還是德州撲克中風險莫測的「ALL IN」（恰與「鰲迎」諧音），市場恐怕仍心存疑惑。
但是，這個易主方案仍刺激公司股價在半年不到的時間內，從3元多一路飆升到近13元。
如今麻煩纏身
潮水退後，裸泳者顯現。在隨後的不到4年時間裡，銀鴿投資的股價從近13元連續下跌，面臨著業績連年下滑、年報被出具非標審計意見和被證監會立案調查等諸多問題。
2019年11月28日，因擔保合同糾紛，銀鴿投資控股股東銀鴿集團所持上市公司股票全部被輪候凍結，凍結期限3年。
2020年4月7日，河南證監局對銀鴿投資出具警示函，上市公司作為擔保人與某銀行籤訂的6.99億元擔保，已確認未履行信披義務，公司相關人員遭到處罰。
2020年4月30日，因2018年度和2019年度連續兩個會計年度經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤為負值，且立信會計師事務所（特殊普通合夥）為其2019年度財務報告出具了無法表示意見的審計報告，銀鴿投資成為*ST銀鴿。
2020年5月11日，因信披違規、內控存在缺陷，上交所對*ST銀鴿及4名高管（董事長兼總經理、財務總監、董秘、審計委員會召集人）予以通報批評並記入上市公司誠信檔案。
2020年5月15日，又因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司進行立案調查。
在此過程中，*ST銀鴿還出現了一系列人事動蕩，公司董事兼總經理、董事兼副總經理以及財務總監相繼離職。
此外，從2019年4月起，*ST銀鴿的前合伙人深圳前海惠譽天成融資租賃有限公司（下稱「惠譽租賃」）也不斷地向公眾舉報*ST銀鴿及其大股東的違規內幕，直指公司存在巨額違規擔保、貿易空轉等違法違規行為。
上證報注意到，自被惠譽租賃公開舉報後，*ST銀鴿的股價一路下跌，市值縮水已超過100億元。
除了一系列的麻煩外，公司財務狀況也捉襟見肘。今年一季度，公司虧損6662萬元，較上年同期的-4726.8萬元，虧損幅度進一步擴大。此前的2018年、2019年，公司已經連續虧損8668萬元、6.38億元，合計虧損7.92億元。
如今，*ST銀鴿走到了面值退市的終點。
「有進有退，資本市場方能成為一池活水。」一位資深券商人士表示，在IPO常態化、退市常態化的背景下，退市公司數量逐漸增加，體現了A股市場化程度、市場資源配置效率的進一步提高。同時，押注ST股風險持續增加，殼股價值將不斷降低。
原文轉自：上海證券報