富瑞:歐舒丹(0973.HK)首季業績符預期 下調目標價至16港元

2020-12-22 格隆匯

富瑞發表研究報告指，歐舒丹(0973.HK)首季度業績與預期相符，但由於業務固定成本較高，EBITM較該行及市場預期差，將其2021－23財年純利預測分別下調40％、7％及6％。該行又將其目標價由16.7港元下調至16港元，維持買入評級。

該行指，認為隨著EBITM的恢復，其業務將從2022財年恢復達到2020財年的水平。本年度的總體毛利率將在5－7％的範圍內，對比2020財年為11.4％。

該行續指，預計公司本年度EBITM為7.1％，銷售將按年跌5％，符合管理層預期。另外，該行預計2022及2023財年EBITM將改善至11％及11.8％，管理層則預計2024財年EBITM將為15％，銷售為25億歐元。

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