中熔電氣的應收帳款勾稽關係都不對,募投項目重大變更也不披露

2020-12-23 新浪財經

來源：金色光-投資有道

西安中熔電氣股份有限公司（）主要從事熔斷器及相關配件的研發、生產和銷售業務。目前，公司正在衝刺創業板IPO。證券簡稱：中熔電氣，證券代碼：839450.OC

我們研究發現，公司披露的應收帳款存在疑問，逾期5年以上應收帳款金額和帳齡5年以上應收帳款金額關係明顯不合邏輯，有違會計學的基本準則。同時，由於募投項目的建築面積、產品年產量等發生重大變動，中熔電氣已重新報批募投項目環境影響文件，但招股書並未披露這一事項，而據重新報批的文件顯示，募投項目達產後將新增熔斷器產品產能8691.93萬隻/年，約為公司2019年熔斷器產能的6.66倍，新增產能如何消化值得關注。

另外，公司對三家前五大供應商的採購都出現了異常情況，其中兩家或許受同一人控制。

應收帳款存疑，員工薪酬不及當地平均水平

據招股書披露，2017年至2019年各期末，中熔電氣應收帳款餘額分別為5983.60萬元、7261.08萬元、9166.28萬元，佔當期營業收入的比例分別為44.29%、45.99%、47.94%，累計增加3.65個百分點。截至2020年6月30日，公司應收帳款帳面餘額為9515.80萬元，其中，帳齡在5年以上的應收帳款金額為0.24萬元。

資料來源：中熔電氣招股書

而按逾期帳齡結構劃分，報告期末，中熔電氣逾期5年以上的應收帳款金額為0.33萬元。那麼問題來了，由於逾期5年以上代表該應收帳款帳齡超過其信用期5年以上，因此，逾期5年以上應收帳款的帳齡應全部超過5年，也就是說，其金額理應全部屬於5年以上應收帳款金額。但中熔電氣披露的應收帳款金額明顯不滿足該邏輯關係，或需公司進一步解釋。

資料來源：中熔電氣招股書

另外，招股書顯示，2017年至2019年，中熔電氣直接人工的平均薪酬分別為3.68萬元、4.54萬元、4.95萬元。而據西安市統計局披露，西安市城鎮私營單位就業人員在2017年至2019年的年平均工資分別為4.37萬元、4.66萬元、5.01萬元，持續高於中熔電氣生產人員的平均薪酬。

同時，公司剔除董事、監事和高級管理人員的管理人員2019年平均薪酬為8.60萬元，而西安市城鎮非私營單位就業人員2019年平均工資為9.24萬元，亦高於中熔電氣的管理人員平均薪酬水平，這對於一家擬上市公司來說，薪酬低於當地的平均水平似乎不合常理。

募投項目重大變更卻不披露，產能擴張6倍有餘

招股書顯示，中熔電氣主要採用離散型生產方式，生產線由一系列不連續工序構成。在現有設備條件下，產線員工的數量和效率是決定公司產能的關鍵因素，因此，招股書以產線員工工時數為基礎計算產能，計算得到中熔電氣的電力熔斷器、電子類熔斷器、激勵熔斷器2019年產能分別為854.33萬隻、450.55萬隻、0.0157萬隻，合計1304.90萬隻。

同時，中熔電氣擬通過本次IPO募資3.62億元，用於建設「智能電氣產業基地建設項目」、「研發中心建設項目」和補充流動資金。招股書稱，「智能電氣產業基地建設項目」項目達產後可實現新增圓管熔斷器、方體熔斷器、激勵熔斷器、電子類熔斷器、底座及其他產品產能6686.10萬隻/年。簡單計算可知，新增產能約為公司2019年熔斷器產能的5.12倍。

資料來源：中熔電氣招股書

事實上，中熔電氣面對的產能消化壓力不止於此。據中熔電氣官網披露，2020年4月，上述兩項募投項目分別取得了高新環評批覆[2020]102號、103號批覆文件，但由於項目在設計過程中總建築面積增加44300平方米，設備增加近600臺（套），總平面布置圖及建築物的數量、高度、布局均發生變化，產品年產量擬增加2005.83萬隻/年，屬於重大變動，故公司在2020年9月重新報批建設項目的環境影響文件。

資料來源：中熔電氣官方網站

資料來源：《智能電氣產業基地綜合建設項目（重大變動重新報批）環境影響報告表》

據中熔電氣重新報批的募投項目環境影響報告表顯示，項目達產後將新增熔斷器產品產能8691.93萬隻/年，將是公司2019年熔斷器產能的6.66倍。值得注意的是，中熔電氣招股書（上會稿）的籤署日為2020年11月，但對於募投項目在報告期內經歷重大變動，並且重新報批的事項卻隻字未提，是否有些太隨意了？該公司的信息披露是否合規，還請監管部門把關！

三大供應商無人交社保，其中兩家或受同一人控制

據招股書披露，陝西萬卓機電設備有限公司（以下簡稱「萬卓機電」）、陝西義和機電設備有限公司（以下簡稱「義和機電」）、西安益奇龍五金製造有限公司（以下簡稱「益奇龍五金」）是中熔電氣報告期內的主要供應商。

其中，萬卓機電是中熔電氣2019年新進前五大供應商，提供觸刀、觸頭等原材料，採購金額為534.54萬元，佔當期原材料採購總額的5.88%。義和機電在報告期各期均為公司前五大供應商，2019年採購金額為521.59萬元，佔比5.74%。益奇龍五金是公司2017年第四大供應商，採購金額為372.08萬元，佔當期原材料採購總額的5.80%。

可疑的是，萬卓機電、義和機電、益奇龍五金在2017年至2019年的社保繳納人數始終為零，似乎均處於業務停滯的境地。

資料來源：國家企業信用信息公示系統

另外，工商信息顯示，萬卓機電的股東為李燁媛、卓克聽，而義和機電的原股東亦叫做卓克聽，兩者是否為同一人？萬卓機電、義和機電是否為同一控制下的企業？招股書對此是否進行了虛假披露，還請交易所嚴格把關！

資料來源：國家企業信用信息公示系統

相關焦點

  • 研究|長遠鋰科:少計提壞帳七千萬元或美化報表 募投項目上演...
    此番上市，長遠鋰科募投項目上演「羅生門」。其募投項目投資額與環評批覆矛盾，「缺口」高達15億元。「蹊蹺」的是，2019年還「大手筆」支付超億元股利的長遠鋰科，且「手握」逾3.6億元資金，卻擬募資8億元用於「補血」。且長遠鋰科應收帳款或少計提七千萬元的情況，再為其數據真實性「添堵」。
  • 奧飛數據:關於變更募投項目實施方式的公告
    （二）發行申請文件承諾的募集資金投資項目情況        根據《廣東奧飛數據科技股份有限公司2019年度創業板向特定對象發行A股股票募集說明書》中披露的募集資金投資項目（以下簡稱「募投項目」），本次發行的募集資金將投資於以下項目：        單位：萬元人民幣         序號       募集資金投資項目
  • 迪卡儂供貨商大自然戶外衝刺IPO 應收帳款集中存隱患
    浙江大自然戶外用品股份有限公司（以下簡稱大自然戶外）日前披露了招股說明書，該公司主要生產充氣床墊、睡袋等戶外用品。從業績來看，大自然戶外屬於營收10億元規模以下企業。需要注意的是，大自然戶外的應收帳款較為集中，公司前五名應收帳款客戶餘額佔期末應收帳款餘額的比例超過了40%。2018年，大自然戶外大額計提一客戶的應收帳款壞帳。
  • 恩捷股份:應收帳款「異動」
    不同信披資料中的2019 年上半年應收帳款數據存在巨大差異，恩捷股份應收帳款變動蹊蹺。本刊記者 王東嶽／文2019年，恩捷股份（002812.SZ）實現營業收入31.6億元，同比增長28.57%；淨利潤8.5億元，同比增長63.92%。
  • 新三板摘牌公司威騰電氣衝刺科創板IPO,應收帳款長年居高不下
    2017年至2019年，該公司應收帳款帳面餘額分別為39,877.08萬元、54,197.87萬元和58,076.98萬元，佔公司總資產比重分別為48.21%、55.75%和57.49%。
  • 威騰電氣應收帳款高企,毛利率持續下滑
    威騰電氣在母線領域深耕多年，報告期內，威騰電氣的營業收入出現負增長，毛利率持續下降。需注意的是，2018年、2019年其應收帳款均超過5億元以及資產負債率遠超同行。此外，威騰電氣的研發投入也低於同行可比公司均值。6月16日，時代商學院就上述相關問題向威騰電氣發函詢問，但截至發稿尚未收到對方回復。
  • 直擊國網信通臨時股東大會:公司稱前員工舉報不屬實 募投項目變更...
    12月11日，國網信通（600131，SH）召開了臨時股東大會，議題涉及募投項目變更方案。不過在股吧論壇，國網信通變更募投方案引發軒然大波，主要是因為舉報帖子。《每日經濟新聞》記者注意到，這些舉報帖子質疑公司原募投項目以及重大資產重組標的涉及非法經營基礎電信業務。
  • 東威科技應收帳款逾期比例高,「票據背書」難解數據偏差之謎
    從招股書披露的內容來看，公司在經營過程中不僅存在庫存大幅增長情況，且應收帳款金額也很大，如此情況就導致公司有一定的資產損失風險。此外，報告期內（2017年至2020年1~6月），因有言而不清的票據背書的影響，公司的財務數據間的勾稽關係變得有些異常。
  • 陝西黑貓:關於募投項目進展的公告
    證券代碼：601015 證券簡稱：陝西黑貓 公告編號：2020-041        陝西黑貓焦化股份有限公司        關於募投項目進展的公告        本公司董事會及全體董事保證本公告內容不存在任何虛假記載
  • 中熔電氣IPO的三大關注點:違規使用募集資金,信息披露造假?
    本文系富凱IPO財經解讀公司第374期，西安中熔電氣股份有限公司（以下簡稱「中熔電氣I」）。本次擬公開發行不超過1657萬股，擬募資3.62億元。富凱IPO財經梳理相關資料發現中熔電氣毛利率逐年下滑，2017-2019年，中熔電氣的營收分別為1.3億元、1.58億元、1.91億元，2018年和2019年營收同比增長分別為21.54%、20.89%。利潤分別為0.19億元、0.35億元、0.42億元，2018年和2019年淨利同比增長84%、20%。
  • 藥易購:應收帳款違背正常財務邏輯,收購企業異常
    蹊蹺的應收帳款公開資料顯示，合縱藥易購前身為四川合縱醫藥有限責任公司，成立於2007年4月，是一家專注於「院外市場」的醫藥流通綜合服務商。公司目前以四川省作為主要市場，已經覆蓋了四川省內80%以上的醫藥連鎖企業、60%以上的單體藥店和40%以上的診所，並形成700餘家下級分銷商的醫藥分銷體系。
  • 儀器儀表製造業IPO募投項目設計及被否原因分析
    將募投項目用房對外出租是否影響募投項目實施，是否構成募投項目存在重大不確定性。請保薦機構、律師核查並發表意見。22、請發行人說明生產經營過程、募投項目是否符合國家的環保政策。請保薦機構、律師核查並發表意見。
  • [快訊]陝西黑貓:募投項目進展
    ，於 2018年 5月變更募集資金投資項目為全資子公司內蒙古黑貓煤化工有限公司 (以下簡稱「內蒙古黑貓」) 實施的「年產 10萬噸己內醯胺和利用焦爐煤氣年產40萬噸液化天然氣項目」。詳見公司於 2018年 5月 30日披露的《關於變更募集資金投資項目的公告》（公告編號：2018-038）。變更後的內蒙古黑貓募投項目計劃總投資 55.24億元，設計建設洗精煤 600萬噸/年，冶金焦 260萬噸/年，利用焦爐煤氣年產 30萬噸甲醇聯產 8萬噸合成氨。項目建設總工期 24個月，原計劃 2020年 6月投入試生產，後因疫情影響，延期建成。
  • 海力風電收入、採購、成本數據異常巨額募投項目是否合理值得商榷
    在合併資產負債表中，海力風電2019年年末沒有應收票據，但有0.48億元的應收款項融資和4.50億元應收帳款。此外，其2019年年末的應收帳款壞帳準備有0.39億元。綜合起來，該年度應收款項的原值合計5.37億元，跟2018年年末的4.71億元應收款項原值相比，只增加了0.65億元。很顯然，這一數據和理論上應增加的4.43億元債權相差了3.78億元。
  • 宏柏新材(605366.SH)擬變更募投項目「新型有機矽材料建設項目」
    格隆匯12月10日丨宏柏新材(605366.SH)公布，公司本次擬變更募投項目「新型有機矽材料建設項目」，新型有機矽材料建設項目由原產能5,000噸擬變更為年產9,000噸；投資總額由7640.45萬元變更為6000.00萬元。項目工藝技術發生改變，由丙烯腈法變更為氨化法。
  • 贏康股份二度衝擊創業板:因會計差錯更正2017年度財務數據 應收帳...
    對此，深交所要求贏康股份說明補充前次申報材料與本次申報材料除報告期影響外的主要差異，終止申報的原因，是否存在不符合發行上市條件的情形，相關整改措施及整改結果。贏康股份表示，此次申報與前次申報存在三項差異。第一項是公司因會計差錯更正，2017年度財務數據相關內容出現差異，導致前次申報材料與本次申報材料存在差異。
  • 大自然IPO過會:募資總額超總資產 上半年應收帳款飆升73%
    公司在長期的生產經營過程中，掌握了TPU薄膜及面料複合技術、聚氨酯軟泡發泡技術、高周波熔接技術、熱壓熔接技術等關鍵工藝和技術，公司主要產品廣泛的應用於戶外運動領域的多項場景中。公司堅持以"成為全球領先的戶外運動用品供應商"為理念和目標，逐步成長為全球戶外運動用品領域的重要參與者。
  • ...中航航空電子系統股份有限公司部分募投項目變更及延期之核查意見
    4、本次變更對公司的影響        該項目實施地點的變更，可以優化高安全數據處理系統產業化募投項目的業務布局、加快業務發展，不會對公司生產經營產生不利影響，不存在損害全體股東權益的情形。
  • 大自然戶外隱瞞神秘關聯關係?募投項目縮水4億為哪般?
    截至發稿，大自然的上會結果還未公布；但經鑑上市公司課題研究組了解到，公司在募投項目、審計鑑證、關聯關係、信息披露等方面存在諸多問題，發展前景不容樂觀。審計鑑證書真實性存疑，募投項目「縮水」近4億大自然成立於主營充氣床墊等戶外運動用品的研發、設計、生產和銷售，擬募集8.56億元，用於改性TPU面料及戶外用品智能化生產基地建設項目、戶外用品自動化生產基地改造項目、戶外產品技術研發中心建設項目、越南戶外用品生產基地建設項目和補充流動資金等。