來源：證券日報網
本報記者 龔夢澤
隨著新能源汽車板塊的持續高漲，造車新勢力間的競爭局勢也愈發激烈。不過，新一輪的比拼已並非單純聚焦於產能和銷量，而是劍指更為長遠的未來。
《證券日報》記者注意到，自今年12月份以來，特斯拉與造車新勢力頭部陣營再掀資本熱潮，相繼發布新的股票增發計劃，以增加資金儲備。其中特斯拉計劃發行新股籌資的50億美元，並已經增發完成；造車新勢力方面，理想汽車擬增發4700萬股美國存託股票（ADS），定價為29美元/ADS，淨籌資額約為16.02億美元。若承銷商行使超額配售選擇權，籌資額還將進一步擴充至18.405億美元。
小鵬汽車方面，擬增發4800萬股ADS，定價為45美元/ADS，所募資總額將達到21.6億美元。若承銷商完全行使超額配售選擇權，此次募資規模則將達到24.84億美元。最新消息顯示，蔚來汽車宣布消息稱，公司將增發6800萬股ADS，定價為39美元/ADS，所募資總額約為26.5億美元。若承銷商行使超額配售選擇權，此次增發募資總額將超過30億美元。照此計算，國內造車新勢力「三強」合計募資增發規模將至少達到64億美元（折合人民幣419億元）。
造車新勢力股價高點相繼增發
事實上，疫情下的美聯儲量化寬鬆，為資本市場帶來了一片繁榮盛況，也促成特斯拉的股價在一年內翻了五倍。新能源汽車裹挾著資本狂歡持續升溫，使得在美股上市的蔚來、理想汽車和小鵬汽車同樣喜獲上漲紅利。
數據顯示，小鵬汽車自8月27日首次公開募股以來股價上漲了兩倍，最近達到44.52美元/股，而理想汽車較7月30日IPO時上漲了180%，達到32美元/股；與前兩者相比，2018年9月份上市的蔚來汽車增長勢頭更為強勁：在政府補貼、電池成本下降以及中國汽車銷售反彈的推動下，蔚來汽車的股價飆升了近600%，已攀升至44美元/股。
與此同時，新勢力頭部三強今年正式步入「賺錢」時代，毛利率先後均實現轉正。根據其各自發布的三季度財報來看，其中蔚來汽車三季度毛利率為12.9%；小鵬汽車三季度毛利率也首次實現轉正至4.6%；理想汽車毛利率高達19.8%，甚至直逼特斯拉。在現金流方面，截至今年三季度，蔚來汽車現金流儲備達222億元，小鵬汽車擁有199.98億元的現金流儲備，理想汽車方面也達到189.16億元。
在此背景下，三家造車新勢力掀起了一股增發潮。據記者根據增發數據統計，增發後蔚來汽車直接獲得融資近50億美元（折合人民幣327億元），小鵬汽車融資21.6億-24.84億美元（折合人民幣141.2億元-162.46億元），理想汽車融資13.6億-15.7億美元（折合人民幣88.95億元-102.68億元）。
新浪財經專欄作家林示認為，在目前並非資金緊缺的情況下，三家企業集體增發更多是「兵馬即動，糧草先行」的表現。「今年新能源汽車行業成為最大熱點，投資者體現出超高的認可和期待。在低融資成本時，提前備足現金以應對未來的技術研發和品牌建設，是明智的選擇。」林示對《證券日報》記者表示。
融資去向集中技術研發投入
那麼對於此次增發融到的資金，新勢力們打算怎麼花呢？
記者查閱公司公告顯示，此次募集資金的用途三家車企各有側重。其中，最廣泛和重要用途包括用於自動駕駛技術的研發，以及銷售拓展支出。這表明在「新四化」的行業趨勢下，智能化已經成為新造車企業競爭的重中之重。同時，隨著品牌升溫和銷量上揚，營銷地位也愈發凸顯。
事實上，作為新造車企業，三家上市車企都較注重研發，以保持市場競爭優勢。數據顯示，蔚來、小鵬、理想研發費用三季度研發費用分別為5.9億元、6.4億元、3.3億元，2020年前三季度研發費用分別為16.6億元、12.7億元、7.3億元。
具體而言，蔚來此次增發資金的60%將用於新產品和下一代自動駕駛技術的研發；30%用於銷售和服務網絡擴展以及市場滲透；10%用於一般公司用途；小鵬募集的資金30%將用於智能電動汽車以及軟體、硬體和數據的研發技術；30%用於銷售和市場營銷；20%用於智能電動車核心技術的潛在戰略投資；20%用於一般用途。
理想汽車方面，表示此次增發籌措的資金約30%將用於新一代電動汽車技術的研發，包括高壓平臺、高充放電率電池和超快充電；約20%用於下一個BEV（BatteryElectricVehicle）平臺和未來車型的研發；大約20%用於自動駕駛技術和解決方案的研發。
值得一提的是，在此之前，理想汽車曾多次表示將專注增程式電動車，短期內沒有研發純電動車的計劃。但此次公司明確將有約30%的增發募資用於新一代電動汽車技術的研發。對此，中國汽車流通協會常務理事賈新光對《證券日報》記者表示，造車新勢力面對「融資能力」的彼此競爭時，會催生出一個有趣的現象，即相互對標，相互競爭，以獲取更多的資本青睞。「（造車新勢力們）彼此出現差異化，意味著擁有了品牌特色以及各自的發展方向，當品牌在消費者心中形成標籤，有了自身的特點，再加上智能化的大趨勢、時代的紅利，輔以優異的用戶服務體驗，再屹立於資本的風口，才具備成功的可能性。」
（編輯 上官夢露）