大摩:當下科技股泡沫與2000年之間有著「關鍵區別」

2021-01-15 界面新聞

文 | 財聯社 周玲

市場認為美國科技股走勢已經演化成類似2000年的科技泡沫，但摩根史坦利董事總經理兼高級投資組合經理斯利蒙(Andrew Slimmon)認為，當下科技泡沫與2000年之間有著「關鍵區別」

「2000年和現在的關鍵區別在於，2000年大型科技股中市值最大的那些股票，其估值遠遠高於今天的大型科技股。泡沫並不在這裡（FAANG）。」斯利蒙在媒體採訪中表示。

不過，他也對另一類科技股表示了擔憂，但「有一組公司股票極其昂貴，他們甚至還沒開始賺錢能力或才開始賺錢，只是基於未來三到五年內會賺很多錢就被給與極高估值」

許多市場分析師認為，鑑於科技股在充滿不確定性且完全依賴雲計算和電子商務等網際網路服務的情況下穩步攀升，科技股儼然已經是一種防禦性投資，而非成長股。

像Zoom (ZM)這樣的新上市公司確實已經證明，盈利和高增長可以攜手並進，冠狀病毒就是一個及時的加速器。這家視頻會議巨頭的股價在2020年上漲了258%。

但其他熱門股票，如Peloton (PTON)、Nikola (NKLA)和Vroom (VRM)，則完全屬於斯萊蒙提到的後一類股票——它們吸引了媒體和投資者的關注，但利潤前景至多也不太清晰。

斯利蒙表示，「這些都是非常好的公司，我並不是說它們不優秀。最終，隨著利率的上升，貼現現金流會出現問題。如果回溯到2000年，那裡有很多投機性股票，但是網際網路並沒有消失。導致納斯達克下跌的原因是，一些公司的估值過高，以至於這些公司難以實現其證明的收益。」斯利蒙表示。

「所以我認為這就是風險所在——風險不在大型科技股中，而是在一些真正在賠錢的公司，而這些公司卻是今年的大贏家。這就是市場存在巨大泡沫的地方。」斯利蒙指出。

縱觀整體市場前景，斯利蒙認為2020年將比預期要好得多，但對於股票投資者而言，2021年將是令人失望的，因為他認為隨著宏觀經濟狀況的改善，美聯儲將不太可能堅持寬鬆的政策。

「老話說得好，不要與美聯儲作對。美聯儲現在是超級寬鬆的。這就是做長期股權投資的時候。」斯利蒙表示，「但問題是，當經濟狀況良好時，美聯儲從來不會過度寬鬆。」

「最終使成長型股票下跌的是（業績）成長能否加速，以及利率是否開始走高。只要美聯儲還在積極購買債券，我認為這不會發生。但最終，如果他們退出，在我看來，這將導致泡沫破裂。」

來源：財聯社

原標題：大摩：當下科技股泡沫與2000年之間有著「關鍵區別」

最新更新時間：07/25 18:30

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