2020年上半年，星輝娛樂(300043,股吧)實現營業總收入8.47億元，較上年同期減少24.53%；實現淨利潤-4403萬元，較上年同期減少134.97%
《投資時報》研究員 餘飛
由於在西甲比賽中的精彩表現，武磊成為時隔十年後在歐洲五大聯賽的中國球員，並收穫了眾多關注，被球迷被譽為「中國一哥」和「全村的希望」，也讓其所在球隊俱樂部西班牙人在國內的粉絲急劇增長。
但很多球迷不知道的是，這家俱樂部其實是地道的中資企業，背後的東家正是A股的上市公司——星輝互動娛樂股份有限公司（下稱星輝娛樂，股票代碼300043.SZ）。
在武磊的光環加持下，星輝娛樂去年在資本市場也十分風光。去年3月份武磊精彩進球後，星輝娛樂曾經收穫過一個難得的四連板漲停。
不過，由於上賽季出售兩位攻守核心等因素，西班牙人俱樂部遭遇到26年來首次降級，也創造了隊史在頂級聯賽的最差積分和最差排名。本賽季西班牙人降入乙級聯賽，疊加新冠肺炎疫情造成的影響，星輝娛樂手中的這張俱樂部「王牌」也不得不面對一系列的嚴峻問題。
日前，星輝娛樂收到深交所下發的半年報問詢函，要求公司結合新冠肺炎疫情以及西班牙人俱樂部降級等事項，說明收購俱樂部形成的商譽是否已出現減值跡象，公司足球俱樂部業務盈利能力是否面臨重大不利影響，以及公司已採取及擬採取的應對措施。
星輝娛樂回復內容顯示，「受新冠疫情影響，俱樂部營業收入存在一定幅度下降」，但數額影響不大。同時，星輝娛樂表示從現有的數據條件分析，俱樂部在2021到2022賽季重返西甲聯賽概率較大，其中一個原因是「根據球隊過往的歷史經驗看，本賽季降級後均可在下個賽季重返西甲」，所以「未發現皇家西班牙人俱樂部商譽價值存在減值跡象」。
跨界體育 突遭雙重打擊
星輝娛樂2010年掛牌深交所創業板，彼時該公司名稱是星輝車模，主營業務是玩具業務中的車模的製造銷售。
上市後沒多久，星輝娛樂便開始走上了跨界收購的道路。2013年，在收購暢娛天下51%股權後，該公司又斥資8.1億收購天拓遊戲，進軍傳媒和遊戲業務。
嘗到收購甜頭的星輝娛樂，繼續在市場上物色標的。從2014年起，星輝娛樂斥資5.25億收購影視公司春天融合54%的股權。
通過收購方式布局玩具、傳媒、遊戲等業務的星輝娛樂胃口大開。2015年起，已不滿足現狀的星輝娛樂開始進軍體育產業，並以1億歐元對價獲得西甲聯賽西班牙人足球俱樂部99.55%的股份，成為了首家控股歐洲五大聯賽頂級俱樂部的A股上市公司。
星輝娛樂的這筆買賣在2019年時表現最為亮眼。隨著武磊進入並不斷創造中國球員歷史，西班牙人受到國內越來越多的關注。
2019年3月，武磊創造中國球員西甲賽場上首次進球的歷史記錄，也打破了中國球員在歐洲五大聯賽3731天的進球荒。2019年10月，武磊成為首位在歐聯杯比賽正賽進球的中國男足運動員。2019年12月，武磊成為首個在國王杯打入進球和梅開二度的中國球員。
在武磊的助攻之下，2019年星輝娛樂的業績表現也較出色。2019年年報顯示，該公司實現營業收入25.94億元，雖然同比減少8.01%，但實現淨利潤2.59億元，同比增加了8.41%。同時該公司扣非後淨利潤2.69億元，同比增長37.72%。
其中，體育板塊表現可圈可點。2019年，星輝娛樂的足球俱樂部業務實現主營業務收入12.12億元，同比增長40.59%。來自電視轉播權收入為6.15億元，同比增長41.50%；來自球員轉會的收入為3.97億元，同比增長52.95%；來自贊助及廣告的收入為1.02億元，同比增長53.25%。
這種業績表現，無疑增加了星輝娛樂繼續拓展的信心。
今年一月，星輝娛樂發布公告稱為了球隊的競爭力，星輝娛樂對控股孫公司西班牙人俱樂部增資5000萬歐元，折合人民幣將近4億元。目前，星輝娛樂在西班牙人隊這個項目上，已經投資了1.5億歐元。
讓公司措手不及的是，在增資之後俱樂部卻接連遭遇新冠肺炎疫情和降級的影響。上半年，聯賽的停擺疊加降級影響，讓星輝娛樂遭受到巨大壓力。雖然近期武磊在西班牙人的表現依然亮眼，但俱樂部盈利能力的改變是不爭的事實。
對此，深交所在問詢函中要求說明收購俱樂部形成的商譽是否已出現減值跡象，公司足球俱樂部業務盈利能力是否面臨重大不利影響，以及公司已採取及擬採取的應對措施。
星輝娛樂表示，從現有的數據條件分析，下賽季西班牙人重返西甲的概率較大，主要原因有二：一是「在季前熱身賽和西乙首場正賽中，球隊體現了良好的競技狀態，實現了三連勝且一球未失的比賽成績」；二是「根據球隊過往的歷史經驗看，本賽季降級後均可在下個賽季重返西甲」。
星輝娛樂2016年至2019年淨利潤情況
半年報業績驟降 或再轉移重心
由於疫情影響，星輝娛樂上半年的業績表現不佳。
2020年上半年，星輝娛樂實現營業總收入8.47億元，較上年同期減少24.53%；實現淨利潤-4403萬元，較上年同期減少134.97%。
半年報稱，由於疫情影響，俱樂部電視轉播權收入較上年同期減少23.29%，來自贊助及廣告、票務會員、球員轉會、足球衍生品等方面收入較上年同期減少56.05%。同時，為了讓西班牙人保級，俱樂部在今年一月增加了球員引進的投入，球員價值分攤比去年同期增加3559.31萬元。
與此同時，半年報中關於球員價值的財務數據引起深交所注意。根據數據顯示，星輝娛樂無形資產中「球員服務合同」期初帳面價值24116萬元，期末帳面價值52151萬元，主要為本期購置增加所致。
對此，深交所的半年報問詢函要求星輝娛樂補充說明「球員及服務合同」中涉及球員的名稱、交易對方球隊、交易日期、購買價格等，結合對應球員的年齡、位置、以往年度表現、以前年度交易價格以及可比球員交易價格等，說明公司購買價格確定的合理性。
在問詢函回覆中，星輝娛樂也對相關球員的轉會市場估值變化情況進行了列示。
即使增加球員引進投入，也沒能阻擋俱樂部的降級的命運。隨著西班牙人降入乙級聯賽，俱樂部電視轉播、票務、贊助廣告以及球員轉會的收入受到影響，星輝娛樂業務重心似乎也有所轉移。
8月11日，星輝娛樂發布公告稱，以3.34元每股的價格向8名對象定向增發募資約3億元。根據公告，本次發行募集資金扣除發行費用後將全部用於網路遊戲開發及運營建設項目，投擬開發的8款遊戲類型涵蓋SLG類、卡牌類、放置類、MMORPG類等不同品類。
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（責任編輯：李顯傑 ）