脫歐談判再陷僵局,市場為何仍看好英鎊?

2020-12-26 外匯網

　　在長達四年英國脫歐議程中，外匯交易員對於雙方談妥的預期屢次落空，但這些打擊並未挫傷他們的看漲熱情。如今，最新一輪脫歐談判再度陷入困境，但和之前幾次一樣，交易員們始終認為無協議脫歐是不可能發生的。

　　英鎊已從三月份疫情對外匯市場的全面打壓中復甦，目前交投於1.31上方，接近年內峰值。

　　


　　同時，期權市場也顯示，英鎊匯率在三個月內大幅波動的預期低於過去五年的平均水平，僅略高於歐元。

　　這顯示，即使現在距離12月31日即脫歐過渡期結束日子越來越近，

投資者依然押注英鎊在未來六個月不會面臨巨大風險

。

　　如此冷靜的態度，

表明市場相信，此前英國和歐盟的經濟已經被疫情打擊得遍體鱗傷了，英歐的談判結果不太可能再讓情況變得更糟糕了

。

　　值得注意的是，期權市場一直被視為外匯交易的重要風向標。在去年同期的期權市場上，投資者正確地預計到英鎊的波動。　　　

但投行界的看法截然不同。

　　BlueBay資產管理公司首席投資策略師David Riley表示

市場可能低估了風險

，即使談判大限在即，期權市場的隱含波動率還是出乎意料地低。

　　摩根大通的分析師表示，疫情已嚴重削弱英國經濟表現，

在這個風口浪尖上，如果未能就貿易協議達成共識，英國的經濟增長將被拉低5.5個百分點

。

　　瑞士私人銀行REYL＆Cie的高級投資經理馬可·博納維裡說：「市場如此冷靜，也許是英國脫歐『持久戰』讓他們身心疲憊了，但即使有60%的概率達成協議，也存在較高的風險。」

　　瑞信駐紐約的全球外匯策略主管沙哈布·賈利努斯表示，投資者不再只關注負面新聞，每次談判受阻，他們會期待下一輪談判出現突破。儘管如此，任何正面或負面的意外消息都會影響英鎊走勢。

　　外媒報導指出，

最近英鎊走強的趨勢可能會存在誤導

。

　　儘管自6月下旬以來，英鎊兌美元匯率已經上漲了近8％，但同期英鎊兌歐元匯率幾乎沒有變化。

這表明英鎊的上漲更多是由於美元疲軟了，而非英鎊走強了

。

　　上個月，美元兌一攬子貨幣遭受十年來最嚴重的跌幅，按貿易加權計算則是自2018年1月以來的最大跌幅。　　

英國央行可能將實行負利率，這也是對英鎊的潛在威脅

。REYL＆Cie的博納維裡指出，脫歐談判依然可能給英鎊帶來重創，除此之外，期貨市場已經定價英國最快明年將會實行負利率，英鎊可能面臨下行風險。

　　就目前而言，

美元的走勢仍是主導因素，弱美元依然是歐元和英鎊多頭的重要支撐。賈利努斯推測，英鎊可能會從弱美元中受益更多。若歐元兌美元繼續從目前的1.18上升至1.25，英鎊兌美元可能會升至1.35

。

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