智通財經獲悉，興證國際證券發布研究報告，稱FILA表現優於預期，持續看好公司多品牌、拓品類、全渠道、新零售帶來的業績驅動，特別是9 月零售流水的加速復甦，給予安踏體育（02020）「審慎增持」評級，目標價91.92港元。
安踏體育公布三季度營運表現，安踏品牌產品零售額較去年同期為低單位數正增長，FILA 品牌同比為 20-25%正增長，其他品牌（不含 Amer Sports 旗下品牌）同比為 50-55%正增長。
目前公司已完成 800 多家門店的 DTC 轉型，由於 9-12 月份為 DTC交接期，公司預計該期間將會對安踏品牌線下渠道流水及庫存有一定不利影響，但庫存水平不會差於行業平均水平。FILA 品牌流水加速高增長，FILA KIDS 及 FILA FUSION 貢獻較大增量。線上表現好於線下，線上增速 90%；線下兒童表現好於成人，FILA KIDS線下流水 YoY+30%, FILA FUSION 線下流水 YoY+50%，由於 FILAFUSION 基數較低，興證國際認為四季度表現仍會持續亮眼。
公司預計 2020 全年安踏品牌門店為9600-9700 家，較去年同期減少 500 家左右；FILA 為 2000-2100 家門店，新增 100-200 家左右；DESCENTE 為 200 家左右，新增 60-70 家左右。
興證國際預計 2020/2021/2022 年歸母淨利潤 56.5 億元/62.1 億元/68.7 億元，同比分別增加5.7%/10%/10.6%，EPS 分別為 2.1 元/2.31 元/2.56 元。