昨日北向資金先揚後抑，早盤持續淨流入，最多淨入淨額近14億元，但午後持續流出，全天合計小幅流出1.37億元，其中滬股通淨流出9.24億元，深股通淨流入7.87億元，內部依然呈現分化態勢。龍虎榜數據顯示，深股通專用席位持續搶籌天齊鋰業（002466），昨日淨買入7471萬元，近三日淨買入3.38億元;深股通還買入了協鑫集成（002506）3062萬元。滬股通專用席位淨買入了三六零（601360）4130萬元。從滬深股通專用席位的交易個股來看，參與的北向資金是做交易類型的資金，以超短線為主。
市場的主線是順周期。所謂萬物皆周期，做周期的投資朋友有一句名言，「你明知道周期要來，但是當它要來的時候仍然會讓你心潮澎湃」。周期的力量的是不可阻擋的，千萬不要輕易下車，下了車就很難再搭上這趟高速列車了。
這一波周期股行情啟動是自下而上傳導的，最先上漲的是可選消費的汽車、家電、家居板塊，然後再傳導到中遊製造，最後在傳導到上遊的資源品種(包括化工、有色、煤炭、鋼鐵等)。
周期走完了沒有?顯然是沒有。下面我們從企業盈利周期、信用周期、庫存周期以及美林時鐘角度來觀察板塊輪動以及行業配置，周期行業目前處於我們經濟模型哪一個象限。
1、企業盈利周期
從規模以上工業企業利潤增速來看，今年4月份企業利潤開始轉正。因為我國疫情控制較好，很快進入復工復產階段，按照招商證券等機構的研究，預計這一波經濟修復會延續到明年上半年，明年3月份將會見到企業盈利高點。 而隨著新冠疫苗的落地，美國、歐洲、日本經濟體將會形成階段性復甦共振，更加有利於我國的出口。所以，我們建議要堅守與經濟復甦的相關的順周期板塊，看好周期，擁抱周期。
2、信用周期
我們來看一組數據，新增社融規模出現出現高位回落，可能用攔腰折斷來形容，3月份的新能社融規模高峰超過5萬億元，10月份新能社融規模回落至1.4萬億元。前一段時間，前財政部部長樓繼偉表示，「寬信用要有序的退出」，目前基本可以判斷信用周期是處於見頂回落階段，市場的驅動邏輯已經由流動性拔估值轉向企業的利潤增速。
3、庫存周期
從庫存周期來看，目前階段處於補庫存階段。本來在2019年底市場開啟了一波補庫存行情，但無奈受到新冠疫情打斷。由於新冠疫情控制得當，復工復產較為順利，企業對經濟前景比較樂觀，積極採購備貨生產，從而帶動上遊的原材料的需求，所以周期品種不但是受到通脹預期催化，更多是來自經濟修復需求驅動。
4、美林時鐘
按照美林時鐘模型，經濟運轉分位四個周期，滯漲、衰退、復甦、過熱，循環往復、周而復始。物價水平CPI逐步回落，當然這裡這裡豬肉價格回落貢獻度比較大，而工業增加值回升，出現明顯的剪刀差，這個是一個非常理想的經濟階段，就是一個明顯的經濟階段性復甦階段。美林時鐘告知我們，經濟復甦階段我們應該重點配置家居、家電以及汽車可選消費品。但經濟由復甦進一步向過熱階段過渡，美林時鐘告知我們應該重點能源石化、有色等資源品種。
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責任編輯：jhb