《策略|歷年兩會如何指引市場？今年有何期待？對A股有何影響？》
1、歷年兩會對市場有何指引？除了總理工作報告，還有哪些值得關注？（1）兩會中的具體政策任務很多都會指引全年的板塊性機會。（2）除去總理的「兩會工作報告」會有具體目標和細分領域部署以外，部長通道、總書記行程等都是重點值得關注的內容。2、除了前期政治局的定調，今年兩會還有哪些值得期待？（1）4月政治局會議的總基調大概率延續（2）值得期待的方向：關注「逆境行業」的政策紅利。3、市場觀點：（1）繼續維持市場底部和脈衝式反彈的判斷。（2）市場輪動仍然較快，但根據「行業比較制勝策略」的三個要點選出的長期方向，短期也表現大多不錯，長期繼續看好：方向一：中長期產業趨勢，包括【數據中心】、【5G基礎設施】、【軟體國產化】。方向二：政府資金大量投向的民生和防疫領域，包括【醫療器械】、【疫苗】、【醫療信息化】、【環保】。方向三：舊改和竣工，包括【裝飾建材】、【家具家電】、【樓宇設備電梯、電錶等】。
摘自《歷年兩會如何指引市場？今年有何期待？對A股有何影響？》
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《金工|量化周觀點：再次衝擊3000需要謹慎嗎？》
市場進入震蕩格局，從兩會效應上看市場在兩會前仍有望繼續衝擊3000點，但此時我們建議逢高減倉，不宜激進。首先，之前我們反覆強調上證震蕩區間位於2700-2900點，在震蕩格局的大背景下，市場開始步入震蕩上沿；其次，從微觀層面，我們跟蹤的突破市場平均成本線的股票個數，目前已超過1500隻，屬于震蕩格局中的風險區域；第三，上證3000點整數關口不管從投資心理還是價格上屬於較強的阻力位；第四，歷年兩會召開期間市場繼續上漲概率不大；因此，在衝擊3000點的過程中建議適當降低倉位，耐心等待格局改變。考慮長期配置角度，結合趨勢判斷，根據我們的倉位管理模型，以wind全A為股票配置主體的絕對收益產品建議權益倉位維持50%。
摘自《量化周觀點：再次衝擊3000需要謹慎嗎？》
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《宏觀|從疫情對各省經濟衝擊的對比中，我們能看到什麼？》
疫情對於各省而言，是一次相對公平的閉卷考試；對於區域研究而言，是一次天然的社會實驗。疫情之後，我們橫向對比各省經濟1季度受衝擊和恢復的情況，解釋差異背後的影響因素。一些結論與直覺並不相符，例如除湖北外，疫情嚴重性對各省經濟表現差異的影響並不顯著。對於二產，小型企業佔比越高，二產受損越小，這也與直覺不相符。對於三產，金融業和信息技術等高端服務業遠程辦公效率較高，抗疫能力較強，因此行業產值佔比高、實力強的地區一般三產表現更好。也有例外，例如對於西北地區，批發零售和住宿餐飲等消費服務業以及信息技術等高端服務業相對落後，反而使金融業和「其他服務業」佔比較高，三產回落幅度較小，但本質上是產業結構單一。貴州省菸酒產業發達，適逢春節，批發零售業表現強勁，三產也相對較好。
摘自《從疫情對各省經濟衝擊的對比中，我們能看到什麼？》
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買方觀點
最近陸續公布的數據都不錯：出口數據，發電耗煤加速攀升，油價反彈，銅鋅漲價，挖掘機漲價等數據都說明復工復產在穩步進行。客戶認為兩會之前或是比較好的做多窗口，對指數關注不大，精選個股。一方面看好受疫情影響不大，且行業具有較好成長性的方向：養殖，遊戲，疫苗，藥店，IDC，雲計算，在線營銷，在線教育，環保等。另外一方面，後期疫情緩解彈性較大方向:二線白酒，啤酒，旅遊，餐飲，家電等。
研究分享
《天風非銀金融團隊|周觀點：券商股估值有望繼續提振，二季度保費端改善將持續》
證券：1）簡化境外機構投資者管理要求，金融市場對外開放加速。2）創業板上市負面清單徵求意見，註冊制改革銜枚疾進。。3）市場交易量維持高位，有效支撐券商業績。4）證券板塊估值仍低於歷史中位數。保險：1）新版重疾表徵求意見，新保單費率將下降，利好 NBV 提升。2）預計 4 月保費和價值增速同比已有改善。3）目前保險股估值處於歷史低位，隱含投資收益率預期過低。投資要點：1）券商方面，境外機構投資者新規落地，有利於外資參與國內金融市場；創業板註冊制改革配套政策銜枚疾進，我們判斷，後續各類衍生品業務推出、轉融通制度改革等利好政策有望陸續落地，政策利好疊加流動性改善有望繼續提振券商股估值。2）保險方面，2020 年版重疾險徵求意見，新保單的費率將下降，Margin 將上升，利好 NBV 提升；後續線下展業的恢復+保障需求的提升+各家較為積極的業務推動策略將繼續帶動保單銷售改善；保險股目前隱含投資收益率仍然過低，估值處於歷史低位。推薦新華保險(601336,股吧)和中國平安(601318)，建議關注太保 H。
摘自《周觀點：券商股估值有望繼續提振，二季度保費端改善將持續》
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《天風非銀金融團隊|中國平安公司深度：客戶為何選擇平安產品？代理人為何加入平安隊伍？》
本文的核心結論是由於平安在客戶經營四要素中均具有先發優勢，且優勢正呈現出擴大的趨勢，因此我們更加看好平安的長期價值增長空間。1、線下+線上結合的 SAT 銷售模式，「武裝」代理人。1）解決代理人獲客難問題。幫助代理人樹立個人品牌，吸引廣泛流量，形成自身的私域流量。另外，幫助代理人突破社交半徑來實現獲客。2）讓代理人更了解客戶。3）提升客戶粘度。4）提升服務專業度。2、多樣化的金融和生活產品，豐富代理人，方便客戶。我們判斷，未來平安將通過壽險改革項目，更好地打通客戶在平安各子公司的帳戶、權益、數據，在互通的基礎上開發出更具有場景化的綜合化產品組合，進一步帶來客戶體驗的升級。風險提示：壽險改革進展低於預期；保障型產品銷售低於預期；代理人增長低於預期。
摘自《中國平安公司深度：客戶為何選擇平安產品？代理人為何加入平安隊伍？》
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《銀行|上市銀行19年報及1Q20業績綜述：業績增速雖下降，但好於預期》
整體營收增速平穩，Q1盈利增速下滑。上市銀行19年整體營收YoY+10.18%，較為靚麗，1Q20YoY+7.13%，受疫情影響有所下滑，仍保持較高增速。19年整體歸母淨利潤增速6.9%，為近幾年高點，1Q20降至5.5%，好於預期。未來盈利增速下行幅度不大。考慮到新冠疫情造成經濟下行，資產質量承壓，淨息差下行壓力較大，未來1年盈利增速預計小幅回落。資產負債結構改善，存貸款增長較快。19年上市銀行平均淨息差2.21%，較18年提升7BP，1Q20環比下降1BP至2.20%。市場利率大降對資產收益率的影響已體現，逆周期調節政策令市場利率繼續下降，預計資產收益率仍將小幅下行，存款成本相對較為剛性，淨息差仍將小幅收窄。資產質量較平穩，撥備較充足。
摘自《上市銀行19年報及1Q20業績綜述：業績增速雖下降，但好於預期》
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《傳媒網際網路|華揚聯眾(603825,股吧)：年報及一季報點評：發力品牌代運營》
公司19年實現營收105.07億元，同比下降2.24%，扣非歸母2.01億元，同比增長14.55%。業務結構優化，高毛利率電商代運營業務佔比提升，19年業績符合預期，20Q1表現亮眼。公司盈利能力有望隨代運營業務佔比持續提升。19年公司對原有電商業務模式進行有效調整，公司將在20年全力推進高附加值的全鏈代運營服務模式。投資觀點：公司一季度運行情況整體受疫情衝擊較小，體現出較強韌性。20年公司發力品牌代運營及線上銷售渠道的布局將迎來紅利。據此，我們上調公司此前2020-2021年2.37/2.87億元盈利預測，我們預計2020-2021年淨利潤分別為2.8/4.2億元，對應估值20x/13x，對應增速分別為45.9%/48.6%，公司前期發布高管增持、定增等公告彰顯長期信心，未來關注公司電商代運營業務及融資進展，維持「買入」評級。
摘自《華揚聯眾：年報及一季報點評：發力品牌代運營》
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《傳媒網際網路|周觀點：在線經濟持續高景氣，電影如預期迎來催化劑》
一周觀點：符合五月策略，國務院發布採取預約、限流等方式開放影劇院、遊藝廳等密閉式娛樂休閒場所，疊加電影局前期支持政策，回升拐點可期，建議關注電影板塊龍頭公司底部修復以及順網科技(300113,股吧)。我們維持前期觀點，一方面延續在線消費&5G相關主線不變（遊戲、電商、在線券商）；另一方面關注Q2有望獲得邊際改善的領域如營銷板塊、電影板塊和電商618大促（疫情後首個全民購物節）。1）遊戲業績兌現度較高，中長期5G雲遊戲VR支撐長線估值。2）在線理財活躍具備彈性3）電影板塊，受疫情影響，板塊Q1業績同比大幅下滑，但當前股價表現已經體現悲觀預期。4）營銷板塊，判斷Q2開始將體現邊際改善，持續關注修復度5）長視頻&大屏視聽&在線教育，網際網路及家庭廣電均受益6）在線閱讀，免費模式帶來行業新增量，重點推薦「付費+免費」模式持續釋放業績7）5G大背景下，廣電「全國一網」整合已納入深改委重點工作,2020年為整合收官之年。
摘自《在線經濟持續高景氣，電影如預期迎來催化劑》
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《電子|木林森(002745,股吧)：朗德萬斯整合拐點顯現，6.66億加碼深紫外半導體》
19年公司實現營收189.72億元，同比增長5.69%；歸母淨利潤4.92億元，同比下降31.74%。1.19年營收平穩增長、毛利率提升顯著，照明品牌業務加速發展。2.20Q1扣非淨利潤大幅增長，朗德萬斯整合成效顯現。3.封裝行業出清&品牌業務整合，雙輪驅動公司業績。4.投資至善半導體後，6.66億戰略加碼深紫外半導體。朗德萬斯並表後照明品牌業務成為公司最大業務板塊，帶來營收和毛利率的提升，預計公司對朗德萬斯的整合於20Q3提前完成。公司出資6.66億成立全資子公司加碼深紫外半導體，符合公司長遠戰略布局，有望成為新增長點。投資建議：我們維持對公司20-21年營收為214.0/242.5億元，淨利潤為9.9/15.8億元的預測不變，目前股價對應PE分別為14.85/9.24倍，維持目標價18.6元，維持買入評級。
摘自《木林森：朗德萬斯整合拐點顯現，6.66億加碼深紫外半導體》
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《電子|三利譜(002876,股吧)：業績環比同比持續高增長，持續享受國產替代紅利》
公司19年業績高速增長，主要受益於合肥三利譜產能釋放和部分產品售價提升，同時公司管理效率提升降低了期間費用率。合肥產線規模效應逐步顯現，20Q1疫情影響下公司業績仍維持較高增長率。我們認為，未來隨國產替代的加速和公司新增產能的逐步釋放，公司有望充分受益。1.19年銷售創歷史新高，扣非淨利潤增長超四倍。2.產能釋放引領Q1高增長，未來延續高增速。3.合肥產線規模效應漸顯，募投超寬幅提升競爭力。5.投資建議：我們維持對公司20-21年營收為21.84/30.15億元，淨利潤為2.12/3.09億元的預測，目前股價對應PE分別為24.32/16.72倍，維持買入評級。
摘自《三利譜：業績環比同比持續高增長，持續享受國產替代紅利》
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《機械|建設機械(600984,股吧)首次覆蓋：如何看待塔機租賃龍頭的競爭壁壘和成長驅動力？》
19年業績高速增長，毛利顯著提升。品牌+管理+持續擴張能力助力公司高成長。裝配式建築大趨勢下，龐源租賃龍頭地位進一步加強。盈利預測：考慮到裝配式建築的推進，我們預計公司2020-2022年淨利潤分別為7.83億元、10.82億元、13.12億元，對應目前估值18X、13X、11X。按照相對估值，我們給與公司17.27元的目標價格，給予「買入」評級。風險提示：裝配式建築拓展不及預期、下遊復工不及預期、疫情控制速度不及預期、應收帳款回收不足。
摘自《建設機械首次覆蓋：如何看待塔機租賃龍頭的競爭壁壘和成長驅動力？》
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《機械|寧水集團首次覆蓋：行業龍頭地位穩固，智能水錶再創新篇章》
經過61年的悠久發展，公司現在已經成為全球單體水錶生產規模最大、品種最齊全的水錶供應商。行業空間廣闊，NB-IOT為代表的物聯網引領水錶行業技術變革。傳統領域地位穩固，新興領域積極布局。盈利預測：預計公司2020-2022年營業收入為18.05、22.39、26.51億元，歸母淨利潤為2.75、3.50、4.29億元，EPS為1.76、2.24、2.75元。給予公司2020年26倍市盈率，預計目標價格為45.76元。首次覆蓋，給予「買入」評級。風險提示：原材料價格波動風險；宏觀經濟波動風險；出口風險；技術創新風險；規模擴張帶來的管理風險等。
摘自《寧水集團首次覆蓋：行業龍頭地位穩固，智能水錶再創新篇章》
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《環保公用|周觀點：多地電力需求快速回暖，看好二季度火電業績彈性》
電力需求恢復速度超預期，多地用電最高負荷同比高增超 20%。煤價加速下挫，5 月長協價環比下滑幅度擴大 8 個百分點。投資建議：看好二季度火電業績彈性發電量層面，火電上網優先級低，一方面致使火電在需求下滑時波動大，另一方面也使其在需求回暖時彈性足。我們結合多項高頻數據，判斷二季度疫情對電力需求的壓制力度已十分微弱，用電需求有望實現超預期復甦。煤價層面，下挫趨勢明晰，下滑幅度擴大，且在二季度動力煤淡季背景下，煤價或將維持低位運行，助力火電成本端同比大幅改善。在業績向好基礎上，估值拔升概率也在走高。火電估值修復的邏輯有兩方面：一方面在於煤價下跌或超預期，電價無需悲觀，業績彈性可期；另一方面在於公司維護市值訴求增強，分紅派息政策或將更友好。在發電量及煤價或將帶來的業績大幅邊際改善下，火電估值提升邏輯更為清晰。建議關注火電行業龍頭【華電國際(600027,股吧)】（A+H）、【華能國際(600011,股吧)】（A+H），以及地方性能源公司【內蒙華電(600863,股吧)】、【建投能源(000600,股吧)】、【京能電力(600578,股吧)】及【皖能電力(000543,股吧)】等。
摘自《周觀點：多地電力需求快速回暖，看好二季度火電業績彈性》
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《商社|頤海國際首次覆蓋：復盤四年十八倍牛股，三大維度探索成長動能》
復盤頤海國際，看四年十八倍股的成長之路。複合調味料市場空間大，方便速食產品前景廣闊。產品品牌+銷售渠道+產能供應，三大維度挖掘成長動能。財務分析：營收淨利快速成長，盈利能力不斷提升。頤海國際作為中國中高端火鍋調味料龍頭，產品品牌+銷售渠道+產能供應，三大維度助力公司走出高度成長之路，靚麗的業績消化高估值。我們預計公司2020-2022年淨利潤分別為9.90億元/13.50億元/17.37億元；對應PE分別為65X/48X/37XPE（按照1港元=0.91人民幣換算）。我們給予2022年40-50倍PE，對應公司價值在694.74-868.43億元（人民幣），折合每股股價約為72.71-90.89元（港幣），首次覆蓋給予「買入」評級。風險提示：食品安全問題；原材料及包裝材料價格波動的風險；關聯方擴張速度不及預期；生產基地建設進度不及預期。
摘自《頤海國際首次覆蓋：復盤四年十八倍牛股，三大維度探索成長動能》
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《商社|中國國旅(601888,股吧)：收購海免股權落地，繼續鞏固公司離島免稅業務地位》
海免公司在海南島內運營三家免稅店，分別為海口美蘭機場免稅店、海口日月廣場免稅店、瓊海博鰲免稅店。免稅肩負引導海外消費回流的重任，為國家重要戰略方向，市內免稅+離島免稅共振，想像空間充裕。海南離島免稅具有廣闊空間。公司已佔據國內主要核心樞紐機場，已接近完成離境免稅的國內擴張，樞紐機場為國旅帶來採購規模優勢，使其競爭壁壘愈發深厚，公司為離島免稅政策放開的潛在獲益者。投資建議：維持「買入」評級。疫情對基本面的影響已基本體現，隨著公司逐步整合現有經營渠道，調整品類結構，將帶動長期業績穩步提升，未來海南離島免稅深度推進乃至全球免稅業務版圖擴張將為公司帶來更大的價值空間，由於受到疫情影響，我們將20-21年的淨利潤從50/59億調整為20-22年的23/56/70億，對應PE為77X/32X/26X，持續看好公司長期發展潛力，建議重點關注！
摘自《中國國旅：收購海免股權落地，繼續鞏固公司離島免稅業務地位》
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《食品|順鑫農業(000860,股吧)首次覆蓋：全國化進程穩步推進，牛欄山步入後百億時代》
公司發布2019年和2020年一季度業績，19年實現營收149.00億元，同比+23.40%，歸母淨利潤8.09億元，同比+8.73%。白酒主業不斷聚焦，全國化進程穩步推進。費用投放持續優化，成本上升及房地產虧損致利潤短期承壓。疫情下牛欄山具備剛需屬性，看好公司中長期成長。投資建議：我們預計公司2020-2022年實現營收168.49/200.13/226.70億元，同比+13.08%/18.78%/13.28%，實現歸母淨利潤10.45/13.25/16.86億元，同比+29.09%/26.88%/27.18%，對應EPS分別為1.41/1.79/2.27元，目標價63元，首次覆蓋，給予公司「買入」評級。風險提示：低端酒市場競爭加劇；原材料價格波動風險；全國化擴張不及預期；食品安全風險等。
摘自《順鑫農業首次覆蓋：全國化進程穩步推進，牛欄山步入後百億時代》
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《家電|周觀點：節日消費政策刺激全渠道銷額提升，4月線上邊際銷額改善》
本周線上周度數據顯示各品類銷額同比增速均有大幅提升，白電各品類增速更是轉負為正。整體來看，銷額增速最快的是洗碗機。環比來看，銷額增速變化最大的品類為空調，環比+102.4pct。線下方面各品類銷額降幅顯著收窄，其中洗碗機、吸塵器和冷櫃品類轉負為正。環比來看，銷額降幅環比改善最大的為洗碗機品類，環比+80.9pct。我們認為單周銷額大幅改善主要是由於節日期間線上線下政府和企業的多種消費刺激政策和措施，消費者進行疫情後的「恢復性消費」所致。從線上月度數據來看，大家電方面除空調外，白電品類銷額增速二月之後逐步提升，空調由於去年二月份基數較低的原因因此2月銷額同比降幅不大，4月邊際銷額同比有顯著改善。廚電線上銷額受疫情的影響不大。小家電方面，廚房小家電和環境電器在2月的銷額增速均有上升，特別是環境電器增長更快，一方面由於消費者對於消毒除菌的需求大幅增加，另一方面由於疫情使居家時間延長，以及出於對健康衛生的考慮，因此增加許多自炊的需求，且該需求仍有延續之勢。
摘自《周觀點：節日消費政策刺激全渠道銷額提升，4月線上邊際銷額改善》
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《醫藥|奧賽康(002755,股吧)首次覆蓋：高端首仿+創新藥陌上花開，國產PPI龍頭眾星閃耀》
公司為國內PPI注射劑龍頭企業，2018年借殼上市。現有業務PPI注射劑為核心，多品種搶佔一致性評價先機。腫瘤藥三代EGFR抑制劑靜待花開，後續有望構建創新藥產品梯隊。公司作為國內PPI注射劑龍頭企業，現有業務增長穩健，PPI注射劑形成「產品梯隊+一致性申報領先+差異化手性PPI」，未來有望在注射劑集採中佔據優勢。長期來看，公司後續創新品種積極布局未來有望形成創新藥產品梯隊。我們認為公司是兼具長期邏輯和短期催化的優質公司。僅考慮現有產品，我們預計公司2020-2022年歸母淨利潤分別為8.80億元（yoy+12.68%）、10.43億元（yoy+18.47%）、12.03億元（yoy+15.39%），對應PE分別為20、17、14倍。通過分部估值，我們保守估計公司2020年合理目標市值237億元，對應目標價25.59元，創新+高端首仿多點開花，看好公司長期發展給予「買入」評級。風險提示：新藥研發風險；藥審進度慢於預期；產品銷售低於預期；注射劑集採降價風險。
摘自《奧賽康首次覆蓋：高端首仿+創新藥陌上花開，國產PPI龍頭眾星閃耀》
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《輕工|行業深度：19Q4定製板塊持續回暖，短期疫情影響或逐步修復》
定製家居板塊19Q4業績持續回暖。19年扣非淨利潤增速高於收入增速，Q4業績回暖更為明顯。隨著2020Q2開始線上訂單轉化及線下家居消費回暖，Q2開始業績或將顯著改善。從櫥櫃向衣櫃拓展的企業增速更快。大宗渠道均取得不錯增速，二線定製企業在大宗業務領域彈性更大。19定製家居企業的客單價繼續穩健增長，通過大家居配套，客單價提升仍有空間。價格戰趨緩，19H1毛利率同比均有一定下滑，銷售費用率普遍下降。投資建議：依舊看好20年竣工持續回暖，疫情短期打斷了家居需求，家居需求只會延遲不會消失，4-5月企業訂單也加速改善，疊加疫情期間Q1家居企業線上訂單轉化，Q2業績或持續修復，推薦歐派家居(603833,股吧)、尚品宅配(300616,股吧)、顧家家居(603816,股吧)、志邦家居(603801,股吧)、索菲亞(002572,股吧)，建議關注江山歐派(603208,股吧)、金牌廚櫃(603180,股吧)、皮阿諾(002853,股吧)。風險提示：商品房交付低於預期、價格競爭激烈程度超預期、新冠肺炎疫情影響或延續、渠道拓展風險等。
摘自《行業深度：19Q4定製板塊持續回暖，短期疫情影響或逐步修復》
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《有色|中科三環(000970,股吧)：疫情影響拖累業績，需求企穩有望實現修復》
公司2019年實現營業收入40.3億元，同比下滑3.12%，歸母淨利潤2億元，同比下滑19%。其中Q4實現營業收入10.8億元，歸母淨利潤4493萬元。2019年稀土價格波動及激烈市場競爭拖累毛利率，現金流大幅改善。上控成本，下拓市場，待疫情修復需求企穩。產品結構/產能規模優勢的龍頭企業有望最充分受益。盈利預測與評級：考慮疫情影響下海外需求承壓，公司出口訂單受到一定衝擊，下調公司2020-2022年歸母淨利潤1.77、2.91億元，3.67億元（2020-2021前值為3.04億元、4.26億元），實現EPS為0.17元/股、0.27元/股、0.34元/股（前值為0.28元/股、0.4元/股），對應目前股價PE為55、33、27倍，考慮長期來看公司產業鏈協同效應和強客戶結構優勢伴隨新能源汽車的高速增長不斷凸顯，維持「買入」評級。
摘自《中科三環：疫情影響拖累業績，需求企穩有望實現修復》
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《有色|周觀點：失業率飆升&油價修復，看好金價再創新高；關注鈷、稀土反彈》
1、美失業率飆升，通脹預期改善，金價有望再創新高。彈性角度關注山東黃金(600547,股吧)、華鈺礦業(601020,股吧)、湖南黃金(002155,股吧)等，估值和資產配置角度關注銀泰黃金、紫金礦業(601899,股吧)、中金黃金(600489,股吧)等。2、短期供需雙受阻，新能源長期趨勢不改，關注鈷價反彈。關注鋰業龍頭：贛鋒鋰業(002460,股吧)。鈷業龍頭：華友鈷業(603799,股吧)、寒銳鈷業(300618,股吧)。3、重視戰略資源中重稀土強彈性。目前價格下考慮原料及環保綜合成本及貿易摩擦的風險，從政策歷史演變來看，主要政策方向可能為：1、「督察」/「戰略收儲」常態化帶來持續性，收儲戰略品種針對性可能增強。2、輕稀土配額可能繼續提升。3、加大高端稀土功能材料應用開發。伴隨政策預期對於供給端的支撐，稀土價格有望企穩。長期看需求修復仍是核心影響，有望受益新能源放量關注彈性較強的中重稀土標的廣晟有色(600259,股吧)、五礦稀土(000831,股吧)等。4、金屬價格：金銀價格持續上漲。基本金屬價格震蕩回升。稀土價格持穩。鈷價回升鋰回調。
摘自《周觀點：失業率飆升&油價修復，看好金價再創新高；關注鈷、稀土反彈》
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《鋼鐵|周觀點：價格小幅上漲 不鏽鋼拉升明顯》
庫存延續下降趨勢 短期或將保持強度繼續去化。隨著國內疫情形勢向好，各行各業正有序復工復產。下遊需求的加速復甦使得鋼材需求迎來上行期，鋼材庫存去化較為順利，本周鋼材社會庫存仍延續下降趨勢。與此同時，隨著人員返崗、物流恢復以及資金回籠，鋼廠供應也在逐步釋放。整體來看，鋼材社會庫存已經連續快速下降，短期內或將保持強度繼續維持去化。鋼材價格小幅啟動，不鏽鋼價格已經形成觸底反彈態勢。盈利分化：根據 Mysteel 調研，截至 5 月 8日，163 家鋼廠高爐開工率為 69.75%，環比增 0.69%，高爐產能利用率為 78.08%，環比增 0.72 個百分點，剔除淘汰產能的利用率為 85.00%，較去年同期降 0.03%。推薦標的：華菱鋼鐵(000932,股吧)、三鋼閩光(002110,股吧)、方大特鋼(600507,股吧)、新鋼股份(600782,股吧)、南鋼股份(600282,股吧)、柳鋼股份(601003,股吧)、韶鋼松山(000717,股吧)、中信特鋼、久立特材(002318,股吧)、永興材料(002756,股吧)。
摘自《周觀點：價格小幅上漲 不鏽鋼拉升明顯》
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（責任編輯：王治強 HF013）