自2015年德國大眾汽車淘汰柴油發動機以後，鉑的工業需求減少，鉑金市場陷入了困境，價格大幅下降。從下表中可以看出，歐洲的消費者正在遠離使用柴油發動機的汽車。要知道，歐洲是使用柴油發動機汽車最多的地區，而汽車工業催化劑是鉑金的最大需求來源。由此可見，鉑金正面臨供過於求的局面，其需求已降至幾十年來的最低水平。
基本面表現不佳，是鉑金價格一直徘徊在三位數的主要原因。拉長時間維度來看，鉑金的價格如今處於歷史低位。
而疫情爆發後，鉑金的需求前景就更糟糕了。畢竟作為一種工業金屬，如果全球經濟進入嚴重衰退，本來就已經相當疲軟的鉑金需求將變得更加低迷。
3月，鉑金價格遭受重創，下跌了近40%，下破600美元關口。此後價格雖有所恢復，但仍遠低於近期高點。
相比之下，其他資產價格最近表現更好，比如黃金。現在鉑金的價值遠不如黃金——一盎司黃金的價值超過兩盎司鉑金。而之前，鉑金的價值多年以來一直都是超過黃金的。
鉑金目前價格如此之低，是否值得交易者趁低吸納呢？這就不得不說說黃金與鉑金之間的競爭關係了。
在珠寶需求方面，鉑金是黃金的直接競爭者，一些買家認為二者可以互相替代。但必須注意的是，分析師Market Gyrations認為，鉑金價格的下跌可能是一把雙刃劍。
一方面，從表面上看，鉑金目前確實是較便宜的選擇，這有助於提振它的需求。
另一方面，持續低迷的價格實際上可能會損害需求，因為消費者可能預期價格會降到更低的水平，從而推遲購買。更糟糕的情況是，一般的投資者可不會選擇即將貶值的首飾。近年來，鉑金首飾的需求就隨著價格的下降而大幅滑落。
那麼在供需基本面前景不佳的情況下，鉑金如何才能翻身呢？
最有希望的解決途徑是，擴大需求。畢竟鉑金如今已經不能單單靠傳統的汽車工業催化劑需求，來維持其價格增長。
最快速的解決方法，是供應端迅速收緊。在過去，一些供應端的衝擊曾導致鉑金價格上漲，比如主要產地的罷工事件。這種情況時有發生，因為鉑的生產高度集中，南非是鉑的主要產地。然而，不幸的是，罷工往往是短暫的。生產恢復後，鉑金的價格將回到原來的水平。
相比之下，最靠譜的，是增加鉑的投資需求。從下表可以看出，鉑的投資需求如今逐步增加。到去年為止，在商業投資領域，鉑金已經從近幾年的供過於求狀態轉變為供不應求。
值得注意的是，與此同時，黃金也擺脫多年的低迷，成功突破六年阻力位。箇中道理很簡單——金價的上漲有助於提高人們對白銀、鈀金和鉑金等其它貴金屬的興趣，而且它們的價格越高，就越有吸引力。
當然，鉑金的表現不太可能超過黃金，因為鉑金是工業金屬，而黃金是避險資產。全球範圍內的衰退，各國央行的寬鬆貨幣政策和政府的財政刺激政策，地緣政治緊張以及疫情都會提振黃金的避險需求，但總體利空鉑金。
不過總體上，黃金能帶動鉑金的上漲。如果黃金價格繼續飆漲，那麼鉑金價格應該也會被拉高到較高水平，甚至突破四位數。Market Gyrations提醒，市場有一條基本原則：
如果投資者不相信黃金，那麼絕對會遠離鉑金，因為鉑金還有一些尚未解決的結構性問題。但相信黃金一定會升值的人，就應該考慮買入鉑金，因為後者是一個更便宜的選擇，有更大的上漲空間。
（文章來源：金十數據）