今年前三個季度，受新冠肺炎病毒疫情對經濟前景的影響，美股小盤股的表現始終乏善可陳，但隨著新冠肺炎疫苗問世以及市場對經濟前景預期的轉好，臨近年末，小盤股後來者居上，有望多年來首次跑贏標普500指數。
而多數市場分析人士更是認為，美國小盤股的漲勢才剛剛開始。
漲幅超越標普500指數
道瓊市場數據（Dow Jones Market Data）顯示，在11月創下有史以來最佳月度走勢之後，羅素2000指數12月繼續高歌猛進，並在上周二（12月8日）漲幅首次超過了標普500指數。截至發稿時，羅素2000指數今年已上漲了18%，而標普500指數則只上漲了15%。如果羅素2000指數繼續保持優勢，今年將成為其自2016年以來首次漲幅超過標普500指數的一年。
對推動羅素2000指數近期上漲貢獻較大的股票包括美國鋼鐵公司（U.s.Steel Corp.）、丹尼公司（Denny's Corp.）、Spirit Airlines Inc.和梅西百貨（Macy'sInc.）。他們12月以來已分別上漲了29%、20%、16%和8.5%。
該指數在今年3月時從1月的高點大幅跳水，跌幅達到42%，跌幅超過了標普500指數。隨後的幾個月中，小盤股跟隨大盤持續收復失地，最近幾周更出現了戲劇性的大牛市。
摩根史坦利於11月發布的2021年策略展望中也指出，可以反映市場參與程度的標普500等權重指數和標普500加權後市值的比值已出現上升的勢頭，這反映出美股中小盤股票的交易活躍度正不斷提高。
「中小盤股票的交易活躍度不斷提高將成為明年美股牛市的重要支撐。」摩根史坦利的展望報告中如此寫道。
小盤股漲勢有望持續
眾多市場人士普遍認為，美股小盤股的漲勢遠未結束。
與大企業相比，小盤股企業的業務範圍往往不那麼多元化，收益波動性更大，這使得它們在經濟低迷時期更可能步履蹣跚，小型股的表現也就與美國國內經濟表現密切相關。
根據FactSet的估算，另一個美股小盤股指數——標普小型股600指數（S&P Small Cap 600）中的企業的利潤79%來自於美國本土，而標普500指數中企業的利潤來自於美國本土的比例為60%。
也正是這一特色使得美股小盤股得以迅速地從經濟復甦中獲益。目前，經濟學家普遍預測疫苗的推出將在明年第二季度推動美國經濟增長，而上周五發布的最新美國12月密西根大學消費者信心指數也創下3月以來新高，顯示出普通消費者對經濟前景的信心也有所回升。
「小盤股歷史上（在經濟復甦時期）的走勢可作為其接下來還將繼續上漲的有力支撐。一般來說，每當經濟走出衰退時，小盤股的表現均會優於大盤股。」伊頓萬斯沃特奧克顧問公司（Eaton Vance WaterOak Advisors）的首席投資官拉弗拉姆（Duke Laflamme）稱，「我覺得這次也不會例外。」
事實上，投資者對經濟前景預期的轉好從其近期對大盤股的偏好中也可見一斑。今年累計跌幅最大的能源板塊在12月以12%的漲幅領跑標普500指數，長期領漲的信息技術板塊在本月卻表現落於大盤，而亞馬遜、微軟、臉書等大盤科技股本月股價都出現下跌。
新債王、雙線資本（DoubleLine Capital）的執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)也看好小盤股接下來的走勢。他在上周二的網絡直播中做出多項預測，其中就包括「小盤股即將由弱轉強，羅素2000指數將會比標普500指數表現得更好」。
其稱，這種轉變已經展現出非常強勁的勢頭。相對的，他認為FAANGs（臉書、蘋果、亞馬遜，奈飛和谷歌）和微軟的股價正在崩潰，最終將「泯然眾人矣」。
令小盤股更具投資吸引力的還在於其估值與同類股票相比更為便宜。美國銀行全球研究公司（BofA Global Research）對羅素2000指數和羅素1000大盤股指數（Russell 1000 large cape index）的估值進行了比較，發現近幾個月小盤股的相對摺價率達到2001年以來最高。
埃塞克斯投資管理公司（Essex Investment Management）的聯席執行長兼高級投資組合經理普裡爾（Nancy Prial）透露，最近幾個月，其公司購買了工業和金融行業的小型股和中型股，同時削減了宅家概念股的倉位。
「我們認為我們正處於小盤股周期的開始。」她說，「隨著其估值折價率收窄，這些行業將浮現出強勁的跑贏大盤的投資機會。」
本文來源：第一財經 責任編輯： 楊斌_NF4368