三言財經註：
瑞幸咖啡自曝22億銷售收入造假事件仍在被業界熱議。陸正耀、劉二海、黎輝組成的神州系「鐵三角」逐漸浮出水面，他們用相同的資本戲法把神州租車、瑞幸咖啡推動上市。
那麼三位大佬是如何結緣，在資本市場大展宏圖的呢？
本文發布於2019年4月，講述了陸正耀創業史、「鐵三角」的前世今生以及其兩個門徒、瑞幸咖啡誕生的故事。
凱文·詹森最近沒有睡過好覺，這是他接任星巴克CEO後的第24個月，更是備受煎熬的一個月。
曾經患過皮膚癌的他，深知生命可貴，對公司的日常管理也相當佛系，和員工交流的時候喜歡把「快樂」一詞掛在嘴邊。
當然，「快樂」是有代價的，媒體對他接任後的業績充滿了鄙夷和嘲諷，唯一認可的只有星巴克在中國區的業務增長。
但他萬萬沒想到，流年不利這個詞會如此應景。
2018年的中國突然出現了一家叫「瑞幸咖啡」的鬼東西，不但一年開了2000家門店，打掉了他中國區兩個點的銷售額，還在兩周前提交了IPO（上市）申請。
要知道星巴克進入中國超過了 20 年，門店數量也只有 3600 家。
當強者面臨勢頭兇猛的挑戰者時，也許可以故作輕鬆，但無法忽略對方的一舉一動。
面對鋪天蓋地的質疑，詹森只能硬著頭皮在電視節目中表態，「一些對手正通過大幅折扣進行競爭，我們認為這是不可持續的。」
事實上，瑞幸的火已經燒到星巴克的眉毛了。
01 操盤手
此時在北京市海澱區大鐘寺的一棟辦公樓裡，幾位幕後老闆們可沒有功夫關心詹森的說辭，他們正忙著在文件上簽字，交接文件。
如果沒有意外，這將是他們一同成功操作上市的第三家公司——瑞幸咖啡。
瑞幸咖啡的上市在即，離不開兩個幕前能打的猛將：錢治亞和楊飛。
錢治亞是瑞幸咖啡的創始人&CEO，原神州租車、神州優車兩家上市公司的COO。
神州走的是重運營模式之路，在全國300個城市有1000多家門店，100000多臺車，超過40000名員工需要管理。而且各地負責運營的大區負責人，男性居多，都是悍將，如果是能力不行的領導他們都懶得搭理。
但他們對錢治亞的手段都頗為佩服，在他們看來，錢治亞作為一個女性高管，善於規劃，執行力強，特別能打，是公司優秀的「二當家」。
而錢治亞本人的成長經歷，可以稱得上是一部現實版的《杜拉拉升職記》。
錢治亞04年從武漢來到北京的時候，根本找不到工作，機緣巧合，遇到一位貴人，這人覺得錢治亞聽話，就讓她做行政，幫公司乾乾雜活兒。
錢治亞認為這是難得的機會，一路從底層做起，這一幹就是13年。更沒想到的是，她從行政幹到了經理、總監，以及後來神州優車的COO，現在的瑞幸咖啡CEO。
楊飛是瑞幸咖啡的聯合創始人&CMO，原神舟優車CMO，著有《流量池》一書，在網際網路營銷圈頗有名氣。
他策划過神州買買車，以全天訂單金額破8億成績，奪得天貓雙11汽車銷售冠軍。他策划過「王祖藍生日會直播」，90分鐘新車訂單超2700臺，成為直播營銷經典案例。後來因為Uber的安全問題，他又策劃了「beatU」刷屏事件，幫助神州在品牌上騎了Uber一頭。
但現在已經很少有人記得，如今衣著光鮮亮麗，四處演講的楊飛，當年被送進監獄過。
起因是當年著名的「口碑互動有償刪帖案」，2013年12月，口碑互動其因有償刪帖被警方查處。
2015年2月12日，北京朝陽法院對此案進行宣判，判決結果中有一條是「高管楊飛犯非法經營罪，判處有期徒刑一年六個月，罰金 4 萬元。」
被定罪的這位口碑互動總經理楊飛，成了後來神州優車的CMO，如今瑞幸咖啡的CMO。
就是這兩個人，一個草根出身，一個重新做人，在資本寒冬中逆境融資，成功突襲，實現了瑞幸18個月上市的神話。
他們是怎麼做到的?
這還要從錢治亞的職場貴人，陸正耀說起。
正是陸的存在，這兩員猛將才得以大展宏圖偉業。
02 神州賭局
1991年，陸正耀大學畢業後，先在石家莊做了兩年的公務員，後來他覺得公務員生活太過枯燥無聊，就辭了職，到中關村創業。
陸正耀先後創立了 DITEL Technology 和北京華夏聯合科技有限公司，這兩家公司的主業都是通訊代理，因為曾經做過公務員，陸很快和中國電信達成了合作關係，替對方搞IP長途電話業務，掙了幾個小錢。
小富即安不是陸正耀的性格，當時他經常開著幾十萬的豪車四處打聽消息，結交朋友，尋找新的機會。
終於，在2005 年，他改變命運的機會來了。
受到美國AAA(美洲汽車俱樂部)的啟發，陸正耀創立了 UAA（聯合汽車俱樂部），在這期間，他認識了自己資本界的第一個朋友——劉二海，當時劉還是聯想投資(君聯資本前身)執行董事。
陸對資本的運作方式一竅不通，不想拿風投的錢，而作為投資人的劉二海覺得此人是個人才，就一直慫恿他融資，給他畫大餅，陸被他磨得心動了。
2006年上半年，劉二海代表的聯想投資成了UAA的投資方，陸正耀拿了錢，但不準備接受錢之外的其他東西，他擔心投資方幹預太多。
「我比較獨立，你少花點時間，放手讓我弄就行了。」陸正耀對劉二海說。
但很快陸正耀就發現自己應付不了。
保監會的一紙規定讓UAA原本風生水起的保險代理業務前途黯淡，轉型成為擺在陸正耀面前的當務之急。
洗車、修車甚至賣雨刷都曾出現在他和劉二海討論的話題中，在轉型的道路上求索數月之後，陸正耀和劉二海達成共識，進軍租車市場。
2007年9月，神州租車正式成立。但公司初期的發展並不順利，當時受到金融危機的影響，融資過程一直不順，陸正耀常把這樣的一句話掛在嘴邊:「沒有子彈怎麼打啊？」
陸正耀口中的子彈就是錢。
錢不夠用，兄弟來湊。
劉二海再次出手，他所在的聯想投資很快就進行了一次追加投資，雖然只是小規模購買了1000輛車，但陸正耀當時的執行力出乎他的意料，沒幾個月車就都鋪出去了。
時間到了2010年8月，聯想控股注資後，神州租車就立即發動了降價幅度在30%-50%的價格戰，當時這一舉動被評論為「震驚同行」，也成為「租車狂人」陸正耀的標誌性動作——有錢就打價格戰，賠錢我也幹。
陸正耀出生於福建，骨子裡就帶著閩商敢闖敢拼的基因。他特別喜歡用這種激進的價格戰術，每次一打價格戰，神州租車的市場份額就要上升幾個點。
但打價格戰也不是沒有代價，本身就是虧損的神州租車，眼看就要耗幹老底，陸正耀甚至賣了自己的幾套房來填公司的現金流，可惜只是杯水車薪。
於是他就拿著公司的財報去找劉二海，兩個人合計了一番，劉二海直接下了論斷：「我倆要完。」
常言道：富貴險中求。陸正耀一拍大腿，一咬牙，決定再賭一波上市。
遺憾的是，這次運氣並沒有站在陸正耀這邊。
2012年5月份，神州租車赴美上市失敗，彼時負債率超過90%的神州租車岌岌可危，生死一線，陸正耀有點慌了。
無巧不成書，陸正耀此時恰好結識了他在資本圈的第二個貴人——華平資本的黎輝，黎輝曾任職摩根史坦利、高盛、華平投資，並在華平投資幹到亞太區總裁的位置。
某大型國際投行的高管曾和黎輝打過交道，他評價道「黎輝此人極其聰明，財技一流」。
黎輝、劉二海，陸正耀，三人經常在一塊吃飯喝酒，很快便混熟了。某晚的一次聊天中，陸暗示黎輝要再融一次資，黎輝隨即響應，7月份陸就拿到了華平的2億美元「江湖救急費」。
「神州鐵三角」至此結成。
迎來「大金主」華平的投資後，神州租車開始了跳躍式的擴張，陸正耀又一次祭出了價格戰大旗，發動「50元新車風暴」，展開新一輪的攻勢。
當時神州租車的市場副總每日提心弔膽，擔心公司現金流問題，聽到陸的做法，嚇得差點尿了褲子。
2014年9月，神州租車在香港上市，上市前夕，劉二海代表君聯資本，黎輝代表華平投資進行了追加投資，上市時兩人都是神州租車的董事。
神州租車上市時是已經是盈利狀態，不少人都賺的盆滿缽滿。
上市一年後，黎輝代表華平投資減持了7.09%的股票，賣了3.96億美元，減去2億美元的投資本金，淨賺1.96億美元。
如今，華平投資還持有神州租車10.12%的股權，價值1.7億美元。
在神州租車這筆投資中，華平投資賺了3.6億美元，另外幾人我沒有細算，也是淨賺幾億美金起步。
陸正耀從零起步到神州租車上市的這8年，正是錢治亞從打雜做到經理的8年，在這個過程中，她目睹了資本幫陸正耀攻城拔寨，殺出重圍的全過程。
03 資本的底褲
回頭看一下陸正耀搞上市的神州租車，歸根到底就是一場賭局。
如果不是劉二海的幾次輸血，黎輝關鍵時候「大手筆」救急，負債90%多的神州是一定無力回天的，陸正耀早就破產清算，回去當公務員了。
如果這幾筆投資，無法抗到神州租車的上市，相信神州租車會和戴威的OFO一樣，在中關村的網際網路金融中心，被維權者堵住家門，從13樓一直排到1樓大廳外。
通過神州租車的發展歷程，我們不難看出陸正耀的打法：「價格戰+規模擴張」。
2009年的時候，神州租車的車隊規模不足700輛，2011年底時達到26000輛，2012年為45000輛。7年下來，他發動的價格戰更是不計其數。
陸正耀的目的很簡單，就是要提高神州租車的市場佔有率，擠兌死別人，他就活下來了，因為別人虧不起，他融資能力強，他虧得起，但如果擠不死別人，就要拼品質、拼服務，這些東西難以量化，投入成本太高。
簡單說就是：拿錢——開店——壓價——搶市場——上市——徹底佔領市場——漲價
完成這一系列操作後，神州租車果然不負所望，行業地位迅速攀升，穩居中國租車行業老大之位數年。
對於陸正耀而言，做了租車的老大，也沒什麼意思了，不如再搞個殼子，搶搶滴滴打車的飯碗。
2015年1月，神州專車平臺在全國上線運營，後來，神州優車正式成立，並將原神州專車相關資產和股權等全部置入，之後又融了幾輪，共計57億人民幣。
錢拿了，同樣的操作再來一遍，只不過這次是用到了車上：買車——壓價——搶市場——上市——佔領市場——漲價。
2016年7月21日，神州優車正式在新三板掛牌，交易首日市值高達417億元，而這距離神州專車成立也僅一年多。
在這個過程中劉黎二人也沒閒著。
2015年劉二海出去創立了愉悅資本用以投資神州，2017年黎輝出去創立了大鉦資本，但沒有任何投資過，據江湖傳言，大鉦資本是專門給瑞幸咖啡準備的。
錢治亞同樣沒有停止努力，她跟隨陸正耀13年，更多是聽從陸正耀的命令，充當一個執行者的角色，但她從未甘心過。
如今她終於等到了一個滿足自己野心的機會，是時候動手了。
04 瑞幸的複製和粘貼
2017年10月，還沒離職的錢治亞，在北京銀河soho開了第一家瑞幸咖啡外測店，經過一個月的測試，數據還不錯。
2017年11月8日，錢治亞從神州優車離職。
3個月後，錢治亞的瑞幸咖啡開始運營，對於瑞幸，陸正耀可謂是要人給人，要錢給錢，要場地給場地，據瑞幸早期員工透露，當年面試的地點就是在神州租車的辦公室，面試官甚至還沒有從神州離職。而直到今天，瑞幸的一號店坐落於神州優車總部，過來喝咖啡的大部分是「自己人」。
世界上沒有無緣無故的愛。
上市前招股書顯示，陸正耀正是瑞幸咖啡最大的股東：他持股30.53%，他的姐姐持股12.4%，錢治亞持股19.68%。
他不但自己入了大徒弟的局，還拉來了兩位老朋友一起做局瑞幸咖啡，黎輝的大鉦資本持股11.9%、劉二海的愉悅資本持股6.75%，鐵三角再次強強合作。大鉦資本這才投出了第一筆投資，意圖也非常明顯，就是為陸正耀的新局服務。
瑞幸這杯咖啡，黎輝和錢治亞等了太久了，「神州系」也等了太久。
神州鐵三角分工明確，陸正耀掌控全局，負責解決早期資金和內部管理，劉二海和黎輝負責更高層面的外部資本運作。
對瑞幸咖啡來說，有了錢，節奏快是必然的，畢竟錢治亞看了13年，非常熟練陸正耀那一套了。
瑞幸A輪首次公開融資就是2億美元，黎輝的大鉦資本、劉二海的愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）（是大鉦資本的LP，出錢給大鉦資本，讓黎輝拿錢去投資）、劉二海的前東家君聯資本進場，將A輪估值抬到10億美元。
A輪融資5個月後，瑞幸啟動B輪融資，同樣是2億美元，估值則翻了一番到22億美元。A輪資方除了君聯資本之外全部跟投，中金公司在這輪進入。
中金公司和「神州鐵三角」又有什麼關係呢？
中金資本總裁丁瑋，為神州租車獨立董事，中金資本的CFO陳良芸，董事會秘書長，也是原中金公司投資銀行部執行總經理。
梳理至此，瑞幸咖啡的局，全都是自己人。
可也有局外人被忽悠了進來。
就在瑞幸申請IPO前5天，星巴克的最大股東貝萊德（BlackRock，我更習慣叫黑巖）所管理的私募基金突擊入股，瑞幸咖啡再融1.5億美元，投後估值29億美元。
這不是陸正耀第一次玩這種伎倆，當年神州優車上市時，也是一波三折，最後陸拉來了關鍵的一筆錢，如今貝萊德這筆，就是為了讓瑞幸獲得美國投資界的認可，不至於直接跌破發行價退市。
拿了這麼多錢，大徒弟錢治亞做了什麼？瘋狂開店。從2018年1月開始，瑞幸咖啡僅12個月就開了2370家店，月活躍用戶數量從18萬人增加到433萬人。
以2017年星巴克收購案可以算出，星巴克在江浙滬的一家店價值是：200萬美元，如果按照這種方式來計算，日常除了員工空無一人的瑞幸咖啡，單店價值在137萬美元左右，陸正耀的算盤，又一次打響了。
那賣的咖啡有盈利麼？我們可以簡單做一筆算術，2018年賣出去9000萬杯，營收8.4億元，平均一杯約9元，去年虧損16.19億元，也就是賣一杯虧兩杯的節奏，怪不得要各種1.8折賣，咖啡也非常難喝，一切都是為了杯量數據好看，方便上市。
不上市，就崩盤。
瑞幸已經18個月了，用金錢攢的泡沫局也夠大了，該有所行動了。
同樣的配方，熟悉的味道，錢治亞套上外賣咖啡和網際網路的殼子，去複製神州租車的路線，不斷融資，開店，賣價格更低的低品質咖啡，不看盈利，只去擠兌星巴克的市場，搶奪對咖啡品質沒有要求，卻對價格敏感的人群。
如果你認為瑞幸是「神州系」的最後一局，那就大錯特錯了。
陸正耀的門生除了錢治亞，還有一個學成離開，卻跟師傅關係不好的徒弟——李維。只是他玩的不是車，也不是咖啡，而是酒店。
李維原來是神州租車的CEO和CFO，有很多年的財務背景，離開神州後加入OYO做了CFO，OYO主要做的是酒店生意，但李維沒有把師傅的手藝丟掉。
2018年6月加入OYO後，那時全國只有2.5萬間客房，7月底李維做到了5萬間，8月底做到了8.7萬間，如今已經有近20萬間的客房，平均算下來每1.4天開一座城，3小時開一家店，每晚入住只需79元，以虧損的方式持續開新店，搶佔市場。
如出一轍。
05 時間教我們做人
用100年時間，讓生意增值100倍，還是用2年讓資本增值500倍？瑞幸選擇後者。
歷史的教訓告訴我們，資本的助推也許可以幫你領先10米，但不能讓你永遠領先。
回歸生意本質，一個咖啡店的經營，最終還是要贏在「味道」上。
瑞士咖啡機，紐西蘭天然牛乳，全球頂級供應商，即使瑞幸擁有和百年老店一摸一樣的設備原料又怎樣？
被資本催熟的野心已經讓瑞幸不能靜下心來做一杯好咖啡了。
因為味道來的用戶，越喝越心涼。
千金難買真心，燒錢補貼用戶的模式，並不能換得忠誠。
因為折扣來的用戶，最終也會因價格離開。
恐怕這才是擺在瑞幸面前最殘酷的明天。
從煎餅到肉夾饃，從洗衣店到自行車。所謂的「網際網路 + X 」下的創業神話，靠近了一看，依然是一場資本市場的障眼法。
這種方式，成功了我們叫資本運作，比如陸正耀的神州。
賣給別人了我們叫功成身退，比如摩拜單車的胡瑋煒。
砸了盤子我們叫騙子，OFO的老賴戴威用結果說明了一切。
現在只等看瑞幸能否上市成功，陸正耀能否擊鼓傳花，讓別人為他買單。
作為一個咖啡店，明天瑞幸要衝的遠不止一杯咖啡。