來源：電鰻快報
《電鰻財經》文/林妍
近日，德利股份終於過會，實現了「A+H」的目標。但《電鰻財經》調查發現，德利股份此次IPO招股書存在很多疑點，尤其是實控人身份及股權轉讓疑點重重，更是成為人們心中放不下的一塊心病。《電鰻財經》雖然就相關質疑向公司發去了求證函，但至今也未收到相關回復。
德利股份一味的閉口不言，在躲避什麼?能否揭開市場心中的疑惑?
主營濃縮果汁疑是「黑心果汁」
德利股份主營濃縮果汁，不過，在2013年時，德利股份曾身陷「爛果門」風波。有媒體報導，龍口安德利疑似使用已經腐爛變質的水果原料來做果汁。
據山東廣播電視臺電視生活頻道《生活幫》報導，在龍口德利股份有限公司的廠門外，每隔幾分鐘就有一輛拉著蘋果的貨車進入。僅僅不到十分鐘，就有十幾輛運送蘋果的車輛進入廠區，車上的蘋果能明顯看到有腐爛的情況。當記者進入了龍口德利股份有限公司的生產車間看到，這些腐爛的蘋果被送到了傳送帶上，傳送帶旁邊只有兩名女工作人員，正在對蘋果進行挑選，但是面對著大量的爛蘋果，她倆的挑選標準卻非常的低。這兩名女工挑選出來的爛蘋果都已經完全腐爛，接近於泥裝，其他的爛蘋果則繼續被傳送帶往前傳送。而躲過第二關挑揀環節的爛蘋果會被送到哪裡去呢?在傳送帶的盡頭，則是一個破碎機，按照德利股份官網上公布的生產工藝，破碎環節之後，這些爛蘋果就進入榨汁環節，破碎的爛蘋果就無法再進行篩選了。
也就是說，這些爛蘋果很有可能已經被榨成了果汁，流入了消費者的手中。如果情況屬實，那麼德利股份的所做所為是嚴重違法食品安全規定的，這個問題也需要相關部門引起重視。
德利股份招股書疑似曝光了濃縮果汁業的內幕，即果汁主要是以挑揀後的「剩果」生產，而不是消費者平常見到的商品果，消費者平常飲用的果汁大都是「剩果」生產的濃縮果汁稀釋而成。招股書顯示，這些「剩果」製造的濃縮果汁，被銷售給了下遊企業，下遊企業通過加工，最終賣給消費者。德利股份公司濃縮果汁75%左右出口，25%左右內銷，主要客戶是終端飲品生產商或濃縮果汁貿易商。
帳面有3億現金卻伸手1.75億元回A
《電鰻財經》發現，德利股份並非缺錢急於上市。
今年上半年末，公司的帳面貨幣資金3.44億元，最近3年多合計發放股利近億元。業內人士猜測，公司此次回A股更多的意圖是打造A+H雙上市平臺，為今後融資多留一個通道。
其招股書披露，截至2018年6月，公司貨幣資金餘額3.44億元。報告期內，公司營業收入呈現平穩增長態勢，2015年至2018年上半年分別為8.18億元、8.75億元、9.01億元和5.32億元，同期扣非淨利潤分別為0.71億元、1億元、0.83億元和0.65億元。報告期內公司連續4次分配股利， 2015年至2018年上半年分別為1963萬元、1905萬元、1840萬元和3580萬元，合計9288萬
根據德利股份港股財報顯示，截至2019年6月30日，德利股份負債率極其低，其總資產19.3億元，負債1.07億元，負債率僅為5.54%。其次，德利股份貨幣資金充裕，截至2019年6月30日，德利股份貨幣資金近6.5億元。德利股份財務數據顯示，公司募集資金似乎並無必要。
在業內人士看來，公司實控人王安、王萌父女看重的並非這筆募資，更在意打造A+H雙上市平臺。國內濃縮蘋果汁市場競爭劇烈，對於德利股份來說，只有加大融資才能在行業內完成布局。實際上，報告期內，濃縮蘋果汁銷售量逐年增加、銷售收入逐年增長，與此同時，銷售均價卻在逐年下降。
實控人身份及股權轉讓有疑點
招股書顯示，德利股份實際控制人王安、王萌父女目前間接持有公司51.40%股權。按照A股募資金額估值計算，王氏父女身價僅德利股份就超過10億元。此外，王安現在佔股90%的山東安德利集團有限公司(簡稱「安德利集團」)2018年底總資產近60億元。王萌出生於1988年，加拿大國籍，未在德利股份任職。因此，王安毫無疑問是真正控制人。招股書顯示，王安出生於1963年，身份證顯示是山東省煙臺市牟平區。然而，其身份履歷卻有多處疑點。
據披露，王安是專科學歷，履曆始於1991年5月，此時為28歲。可以推算的是，1988年，王安女兒王萌出生，此時王安應該25歲。從其大專畢業，到28歲之間的履歷招股書並未披露。此外，1991年5月至2003年2月以及2003年7月至2004年9月間，王安擔任中國北方工業公司養馬島度假村總經理，這期間大約有5個月的空白。1993年8月至1994年7月，王安還擔任中國北方工業煙臺分公司副董事長、總經理。也就是說，這一年間王安是兩方任職。
1996年3月，煙臺北方德利股份有限公司(簡稱「安德利有限」)成立，王安是安德利有限設立時就加入公司，至於擔任何職，招股書沒有披露。1998年10月，安德利有限開始了第一次股權轉讓。
值得注意的是，王安在德利股份任職的同時，將價值1068萬元的德利股份股權轉讓到自己正在擔任總經理的中國北方工業公司養馬島度假村手裡。之後，1999年5月20日，養馬島度假村與東華果業籤訂《關於股權轉讓的協議書》，養馬島度假村將其所持安德利有限1068萬元(約128.84萬美元)股權(佔註冊資本26.72%)以原值轉讓給東華果業。
招股書顯示，東華果業情況如下：
也就是說，在安德利任職的王安，將自己擔任總經理的公司養馬島度假村的安德利有限的股權，轉讓給了自己擔任法定代表人的東華果業。東華果業註冊時間是在1998年5月21日，而安德利有限第一次股權轉讓是在1998年10月。招股書沒有披露東華果業當年經營情況，東華果業註冊5個月，就發生了股權轉讓。即使如此，王安也一直擔任養馬島度假村總經理至2003年2月。在卸任5個月後，再度擔任總經理，直至養馬村度假村在2004年9月6日註銷。在養馬島度假村註銷之前，王安控股的另一個叫煙臺養馬島安德利度假村有限公司的公司已經成立。問題的關鍵是，王安在擔任國有公司總經理期間，就註冊了自己任法定代表人東華果業，其成立時的註冊資本從何而來?是否合法合規?
此前，王安佔股90%的山東安德利集團有限公司(簡稱「安德利集團」)也已經成立，時間是2003年2月18日，具體股權情況在招股書中沒有詳細說明。
屢次環保安全生產違法違規
值得注意的是，德利股份報告期內的問題頻發，子公司多次在環保、安全生產、稅務等方面出現違法違規行為，在內控方面，更是發生了子公司財務經理挪用公款逾九千萬元的事件，雖然涉案人員已經被判處刑罰，但從側面也反映了德利股份內控方面存在著不足。
據裁判文書網顯示，德利股份子公司員工曾因挪用公款、受賄的違法犯罪行為，受到了刑事處罰。據(2014)煙牟刑初字第51號顯示，被告孫元祥自2010年8月4日擔任白水安德利財務部經理，在任職期間，利用職務之便，於2011年3月至2013年1月間，先後多次挪用公司資金共計人民幣9176.13萬元，歸個人使用及進行營利活動。後被以挪用資金罪，被山東省煙臺市牟平區人民法院判處有期徒刑八年。據(2016)魯06刑更1015號顯示，孫金壯在擔任白水安德利供應部採購主管期間，犯非國家工作人員受賄罪，被山東省煙臺市牟平區人民法院判處有期徒刑五年，目前正在山東省煙臺監獄服刑。
另外，在環保、安全生產、稅務等方面，德利股份也是問題不斷。2015年11月10日，徐州市環境保護局對徐州安德利出具了《行政處罰決定書》，因徐州安德利在未經環保部門批准同意的情形下，汙水處理站氣浮設施加藥和容器泵等設施未運行，對徐州安德利處應繳排汙費三倍罰款，即13062元。2017年7月26日，龍口市安全生產監督管理局對公司特種作業人員製冷工三人無證上崗的行為出具了《行政處罰決定書》，對公司處以責令限期整改和罰款16000元。2016年11月23日，禮泉縣地方稅務局稽查局出具禮地稅稽罰[2016]3號《行政處罰決定書》，對禮泉公司2014年度、2015年度少申報繳納的印花稅8152.80元、房產稅64530.57元，處以少繳納稅款50%的罰款合計36341.59元。
報告期內，德利股份除以上處罰外，還涉及大大小小處罰數起，違法違規已然成為了德利股份的家常便飯。