□興業全球基金 田雨松
一年一度的巴菲特股東大會即將舉行，巴菲特前不久也通過其伯克希爾·哈撒韋公司向其投資人發布了「致投資者信」，今年巴菲特都向世人說了些什麼呢？筆者整理了一下，送上巴菲特給大家2016年的五句投資箴言。
箴言一：那些說美國已經衰落的言辭都錯的不能再錯了。
巴菲特指出那些不斷抨擊美國的都是大選年裡的政客。他還說這些負面的抨擊讓普通民眾覺得他們的後代可能會過得不如自己，然而這是大錯特錯的。美國的商業社會和創新精神的這隻金鵝將會繼續產下更多的金蛋。
箴言二：還有無盡的產品和商業模式等待人們去發掘。
巴菲特說美國仍將保持創新精神，同時，在提供人們所需的產品和服務方面，沒有什麼能比市場更有效的了。
箴言三：要想取得商業上的成功，收入來源需要多元化並且避免不必要的風險。
巴菲特強調，在風控方面，伯克希爾遠比其它公司更加保守、嚴格。他舉了個例子，假如一場前所未有的災難襲來，保險行業或將損失2500億美元（這將是保險業迄今為止所賠付的三倍），而伯克希爾整體而言還將會獲得創紀錄的收益，原因就在於業務範圍廣泛所帶來的收入多元化。
箴言四：不要忽視老字號名牌企業。
伯克希爾公司去年增加了其「四大」投資當中的所有者權益，並且買入了更多的IBM和富國銀行的股份。巴菲特認為這幾家公司的業務表現都相當出色，並且是由那些極富才華且維護股東權益的管理層所掌管。巴菲特更熱衷擁有優秀公司的實質部分，儘管可能不受伯克希爾公司的控制。至於那些泛泛之輩的公司，還是算了吧，就好比寧可擁有「希望鑽石（世界上最大的藍色鑽石）」的部分所有權，也不要世間所有的人造水鑽一樣的道理。
箴言五：人人都可能犯錯，這是OK的。
巴菲特寫給持有人的信讓人讀起來不會覺得過分嚴肅，這與其行文當中自我批判的口吻分不開。比如在談及其製造、服務和零售的運營的時候就說，雖然我們的產品範圍小到棒棒糖，大到飛行器，但並非都有相同的回報：有些經濟狀況特別好，淨收益能從稅後25%到遠超100%，但有一些公司的回報就十分糟糕了。
這就是巴菲特提及的在資產分配上的投資失誤，他還坦誠這些錯誤源於其對這家公司或其所屬行業的經濟動態狀況做出的錯誤評估。他甚至還坦率地說自己還會犯很多錯誤，不過如果夠幸運的話，這些錯誤將無關大局。